Штучний інтелект (ШІ) домінує на фондових ринках цього року і, ймовірно, продовжить цю тенденцію до 2026 року. Інвестори з ентузіазмом сприйняли обіцянки нової технології щодо підвищення продуктивності, незважаючи на сумніви щодо майбутньої рентабельності величезних інвестицій. ACS є прикладом багатьох компаній, які пов'язали свій бізнес із розвитком ШІ, що відображається у стрімкому зростанні її акцій, яке, як і у випадку з технологічними компаніями, також зазнає потрясінь.

Компанія ACS має значний вплив технологій на свій бізнес: 16% її проектів у портфелі та замовленнях припадають на інфраструктуру для дата-центрів, що є найвищою часткою разом із загальним будівництвом, яке також становить 16% портфеля.

На тлі очікувань навколо штучного інтелекту, ACS не лише відновилася, а й досягла нових історичних максимумів цього тижня. Акції компанії наближаються до 80 євро і накопичили приріст у 65% у 2025 році. Відновлення котирувань ACS за останній тиждень було також підкріплено Bernstein, яка підвищила цільову ціну на 60% до 94,60 євро та рекомендувала акції до покупки. Покращення пояснюється "привабливою оцінкою", підкріпленою "переконливим операційним та стратегічним профілем", "помітною стратегічною трансформацією" та "відновленою довірою інвесторів".

Рішення фірми контрастує з консенсусом Bloomberg, що передбачає оцінку в 72,86 євро, яка виявилася нижчою за поточну ціну. Більшість рекомендацій (68,6%) – "тримати", 21% – "купувати" та 10,4% – "продавати".

На хвилі штучного інтелекту ACS зробила рішучу ставку на бізнес дата-центрів. Компанія підписала угоду, "призначену для просування, будівництва, розробки, експлуатації та комерціалізації початкової потужності 1,7 ГВт у дата-центрах (яка вже розробляється), з метою досягнення 3 ГВт до 2030 року" в Європі, США та Австралії.

Ігнасіо Кантос, директор з інвестицій Atl Capital, розмірковує про масштаб, який може набути ця діяльність для іспанської компанії: "Якщо прогноз OpenAI передбачає споживання електроенергії у 2033 році на рівні 250 ГВт, що більше, ніж уся Індія (223 ГВт) або Німеччина (57 ГВт), то потенціал такої інфраструктури очевидний, якщо очікування справдяться".

Таким чином, "орієнтація ACS на сектор ШІ та інфраструктури дата-центрів є чіткою відмінністю від багатьох її конкурентів, що може продовжувати сприяти кращим показникам у її фінансових результатах та котируваннях. Однак традиційний будівельний бізнес є дуже циклічним і має все більш вузьку маржу, тому ми бачимо мало довгострокової привабливості порівняно з іншими варіантами", – пояснює Антоніо Аспас, співзасновник та радник Buy & Hold.

Для Divacons AlphaValue "поєднання Turner, дочірньої компанії в США, з більшою маржею в цифровій інфраструктурі та напівпровідниках, позиція в німецьких енергетичних та транспортних проектах, а також вплив Cimic на оборону та охорону здоров'я розширюють профіль зростання".

Тим часом Intermoney Valores називає "амбітними" цифри, надані ACS щодо перспектив, такі як досягнення у 2025 році цілей, встановлених на 2026 рік, включаючи доходи в 48 мільярдів та чистий прибуток понад 850 мільйонів, або подвоєння її поточної капіталізації до 2030 року. "Існує прецедент, коли агресивні прогнози групи виконуються, і завчасно", – додає фірма.

Анхель Перес з Renta 4 зазначає, що "географічне та операційне позиціонування, а також портфель на максимальних рівнях, разом із різними інфраструктурними планами, від яких вона може отримати вигоду, змушують нас бути оптимістами щодо отримання значного зростання в бізнесі в найближчі роки, з покращенням маржі групи, незважаючи на адаптацію проектів до меншого ризику".

Щодо дивідендів, з моменту представлення стратегічного плану в квітні 2024 року, ACS розподілила близько 3,5 євро на акцію і досягла ринкової ревальвації понад 100%. При поточних котируваннях вона пропонує купон у 2,52%. "Апріорі ми не розглядаємо зміни в її поточній дивідендній політиці (зростаючій з 2,01 євро, виплачених у 2024 році, з додатковою програмою викупу). ACS представляє привабливий довгостроковий потенціал та міцний баланс, що дозволяє виплачувати розумні дивіденди", – пояснює Анхель Перес з Renta 4.

Незважаючи на високу прибутковість ACS у 2025 році, обсяг торгів не відповідає їй. За даними BME, цього року було обміняно 83 мільйони акцій, що на 47% менше, ніж у 2024 році, і є найнижчою сумою за останні п'ять років.