Парадоксально, але Дональд Трамп, колишній магнат нерухомості, який став президентом США, зараз сповільнює інвестиційні рішення найбільших світових фондів. Його торговельна війна створює безпрецедентну невизначеність на глобальних ринках, що безпосередньо впливає на великі транзакції з нерухомістю, зокрема в Іспанії.

Експерти, які тісно працюють з міжнародним капіталом, описують поточну ситуацію термінами "волатильність", "невизначеність", "непередбачуваність" і навіть "страх". Поки тривають торговельні переговори і немає ясності щодо наслідків нових мит, головні інвестиційні фонди по всьому світу призупиняють прийняття рішень щодо великих угод.

"Невизначеність породила страх, тому великі фонди проявляють значну обережність", – коментує керівник однієї з провідних компаній у секторі. Він наголошує, що справа не лише в самих тарифах, а й у потенційному сповільненні чи рецесії світової економіки, яку вони можуть спричинити. У такій ситуації інвесторам вигідніше почекати, щоб не помилитися в розрахунках дохідності та вартості активів.

Незважаючи на загальне визнання високої привабливості іспанського ринку нерухомості для міжнародного капіталу, особливо в Мадриді (що підтвердилося, наприклад, на виставці Mipim у Каннах), поточна глобальна невизначеність ставить під сумнів терміни та успішність завершення низки великих угод. Загальна вартість цих транзакцій перевищує 10 мільярдів євро.

Серед таких операцій – продаж платформи студентських гуртожитків Livensa канадським гігантом Brookfield. Перші пропозиції вже надійшли (понад 1,2 млрд євро), але інвестори, серед яких такі великі гравці, як Axa, CPPIB, Greystar, KKR та Global Student Accomodation, чекають на об’єднувальні пропозиції, щоб прийняти остаточне рішення на тлі "ефекту Трампа". Портфель Livensa включає 22 об'єкти та проекти на 9000 місць, а також пропозиції у форматі flex-living.

Інша велика угода, яка, на думку ринку, призупинилася (хоча й не скасована), – це продаж 79% частки фонду Castlelake в девелопері Aedas Homes. Вартість цього пакета оцінюється майже в 1 млрд євро. Хоча Castlelake, за повідомленнями, має продати свою частку в найближчі місяці, угода сповільнилася з кінця минулого місяця, і багато хто пов'язує це саме з невизначеністю, що походить зі США. Aedas Homes є однією з найбільших будівельних компаній в Іспанії з ринковою капіталізацією понад 1,23 млрд євро.

Більш чіткі перспективи можуть бути у продажу частини або всієї частки Blackstone у HIP – найбільшому власнику готелів в Іспанії (з активами в Італії, Греції та Португалії на суму 6-6,5 млрд євро). Blackstone розглядає як прямий продаж, так і можливе IPO. Фонд не поспішає і може чекати відповідного моменту, покладаючись на сильний туристичний сектор Іспанії, який робить готельні активи особливо привабливими. Час може також допомогти розвіяти побоювання щодо наслідків торговельних війн.

Нарешті, залишається під питанням доля Nestar – однієї з найбільших платформ орендного житла в Іспанії, керованої Azora. Акціонери (CBRE Investment Management, Madison, Nationale-Nederlanden) вивчають можливість продажу портфеля з 9100 об'єктів вартістю близько 1,8 млрд євро. Хоча акціонери не відчувають термінової необхідності виходити з інвестиції (вони увійшли 7 років тому, а горизонт інвестування 10 років плюс 4 роки на дезінвестування), високий попит на орендне житло з боку міжнародних фондів міг би зробити угоду своєчасною. Якщо, звісно, "ефект Трампа" не завадить.