Інформація щодо схвалення CNMC ворожої пропозиції BBVA

Інформація, оприлюднена щодо попереднього схвалення Національною комісією з питань ринків і конкуренції (CNMC) ворожої пропозиції BBVA щодо Banco de Sabadell, є абсолютно недостатньою для однієї з найбільших іспанських операцій злиття банків і однієї з найбільш серйозними наслідками для кредитування підприємств і сімей. По суті, це ігнорує більшість серйозних поправок, сформульованих бізнес-організаціями, які на практиці, а не лише в теорії, знають, як це вплине на реальну економіку. За формою – через відсутність публічних деталей щодо висновку, підсумованого наразі лише на чотирьох сторінках після ретельного розслідування, яке тривало рік. Залишається побачити багато дрібного шрифту, необхідного для отримання остаточного аналізу. Ринок і громадяни зацікавлені в результаті цього протистояння через його можливі наслідки для скорочення кредитування та вже невеликої кількості банків в Іспанії. І ті, і інші досі не знають висновку Competencia з усіма деталями.

У повідомленні регуляторного органу перераховано численні проблеми, які спричинить злиття, але не пояснюються вони детально: гірші комерційні умови для фізичних осіб, малих і середніх підприємств і самозайнятих осіб; фінансове виключення; скорочення кредитування малих і середніх підприємств, а також гірші умови для певних послуг і доступу до банкоматів. CNMC також згадує про «зобов’язання», взяті на себе BBVA, щоб пом’якшити ці перешкоди. Це правда, що Competencia зобов’язала організацію, яку очолює Карлос Торрес, подвоїти часовий період цих «засобів захисту», як правило, з 18 місяців до трьох років, що вказує на надзвичайну жорсткість початкової пропозиції BBVA, яка зазнала кількох покращень. Але вони не деталізовані та не аргументовані в опублікованому документі.

Здається очевидним, що це не суттєві та структурні пом’якшувальні заходи, особливо для малих і середніх підприємств. Це суть суперечки між двома головними дійовими особами та сутність недостатнього захисту загальних інтересів економіки, заснованої на реальній конкуренції. Саме таку місію має CNMC. Таким чином, кредитні лінії короткострокового кредитування зберігаються для клієнтів Sabadell, але без зобов’язань щодо подальшого скорочення. Обсяг середньо- та довгострокового кредитування зберігатиметься лише для тих, хто отримує 85% від однієї з двох організацій або обох. Остання пропозиція BBVA була щодо 100% кредиту, що вигідно лише 4,9% клієнтів-МСП, тому каталонський банк запропонував розширити бенефіціарів до тих, хто володіє 20% кредиту. У повідомленні Competencia не вказано причин її самовдоволення та не кількісно визначено сферу установ, які можуть отримати це пом’якшення, тому поки що неможливо точно оцінити, але вже запропоновані цифри ставлять її в обмежувальну зону.

Цей аспект, який здається технічним, є ключем до дискусії. Доказом є те, що переговори в CNMC залишалися заблокованими до останньої хвилини, щоб запропонувати кращі умови малим і середнім підприємствам Каталонії та Балеарських островів: для них достатньо мати 50% кредиту в Sabadell і BBVA, щоб зберегти обсяг кредитів. Competencia, зрештою, лише незначно посилює умови та дає зелене світло для поглинання після майже року аналізу.

Тепер м'яч на боці уряду, який від початку був противником операції. Те, що CNMC схвалила поглинання одноголосно та лише з незначним посиленням умов, створює більший тиск на виконавчу владу. Міністерство економіки має 15 днів, щоб оцінити рішення Competencia та вирішити, чи передавати остаточний висновок до Ради міністрів: уряд матиме додаткові 30 днів і може, з міркувань суспільного інтересу, пом’якшити умови Competencia, посилити їх або навіть, згодом, накласти вето на злиття (але не на операцію купівлі). Рішення великої політичної ваги. Боротьба, зрештою, далеко не вирішена.