Національна комісія з питань ринків і конкуренції (CNMC) дала зелене світло поглинанню Sabadell банком BBVA

Національна комісія з питань ринків і конкуренції (CNMC) вирішила дати зелене світло поглинанню Sabadell банком BBVA після більш ніж 11 місяців аналізу, на тлі тиску через значну політичну боротьбу в Каталонії щодо цієї операції, і після трьох днів запаморочливих подій. Не обійшлося навіть без несподіваного повороту сюжету: найбільшого відключення електроенергії в історії Іспанії. Білий дим з'явився в кінці марафонської зустрічі, яка тривала дев'ять годин, на якій розгляд кредитування малих і середніх підприємств у середньостроковій і довгостроковій перспективі був головним каменем спотикання в дискусії, як повідомляють джерела, обізнані з перебігом переговорів. На кону стояла операція з концентрації, яка призведе до створення другого за величиною банку в Іспанії.

Радник, близький до Junts, колишній директор Mossos d’Esquadra Пере Солер, завзято відстоював позицію Sabadell і каталонського бізнесу: набагато жорсткіший захист, ніж пропонував BBVA. Цей аспект ледь не зірвав прагнення Антимонопольного комітету вирішити таке складне питання ― вороже поглинання, яке викликає роздратування в центральному уряді та в Каталонії, ― і яке полягало в досягненні одностайної угоди, без окремих голосів. Зрештою, соломонове рішення, зі спеціальним ставленням до малих і середніх підприємств Каталонії та Балеарських островів, остаточно розблокувало ситуацію завдяки голосуванню всіх радників.

Цей результат не був гарантований вранці в понеділок, коли розпочалося засідання Палати з питань конкуренції CNMC. За столом сидять голова організації Кані Фернандес разом з чотирма іншими радниками: Пілар Санчес, колишня радниця Міністерства економіки з Надією Кальвіньо; Рафаель Ітурріага, який обіймав кілька посад в уряді Країни Басків; Марія Відалес, комерційний технік і колишня директорка Департаменту сприяння конкуренції CNMC; і Пере Солер, який був радником від Convergencia i Unió (CiU) і згодом обіймав кілька посад у Женералітаті в урядах Junts, як директор Mossos, а також працював радником Департаменту підприємництва або генеральним директором каталонського органу з питань конкуренції. Їхнім завданням було проаналізувати останню пропозицію щодо зобов'язань (remedies, в термінології), надіслану BBVA, ― п'яту з початку процесу, ― яка попередньо була піддана ринковому тесту протягом попередніх тижнів.

CNMC виявила проблему в останній пропозиції BBVA: розгляд кредитування малих і середніх підприємств у середньостроковій і довгостроковій перспективі. Для оборотних ліній (кредитів підприємствам з терміном погашення менше одного року) BBVA гарантував їх повний захист протягом трьох років (з можливістю продовження на два роки), але для решти боргу обмежив цей захист малими компаніями, які мають 100% своїх кредитів у BBVA, Sabadell або в обох, протягом того ж періоду. Регулятор вважав, що це виключає переважну більшість компаній, наприклад, тих, які мають 99% пасивів у BBVA або Sabadell і лише 1% у Santander. Зазвичай малі та середні підприємства працюють з кількома установами. Sabadell, разом з каталонськими бізнес-асоціаціями, які були опитані під час ринкового тесту, запропонував знизити ці 100% до 20%. Це була пропозиція, яку Солер захищав під час переговорів з цього питання, які відбулися вранці в понеділок. Тоді стався абсолютно несподіваний елемент: велике відключення електроенергії.

Засідання було призупинено, і Антимонопольний комітет попросив BBVA подати нову пропозицію в письмовій формі. Установа, яку очолює Карлос Торрес, запропонувала захистити кредити малих і середніх підприємств тим, у кого 85% кредитів в установах, що беруть участь у конкурсі. Для каталонського бізнес-середовища цього все ще було недостатньо, і Солер відстоював цю позицію у вівторок і середу, погрожуючи висловити окрему думку, якщо операція буде схвалена більшістю інших членів палати. Фернандес, голова, поставила за мету, щоб схвалення поглинання було одностайним.

Поглинання Sabadell стало справжнім каменем спотикання для каталонського бізнесу ― і політичного ― світу з кількох причин. Перша ― це бізнес банку, тісно пов'язаний з промисловою тканиною регіону. Друга ― це поступова втрата великих фінансових груп. Криза забрала багато установ, таких як CatalunyaCaixa або альянс каталонських кас Unnim, які, власне, були придбані BBVA. Крапку поставив процес 2017 року, який призвів до перенесення штаб-квартир власне Sabadell і CaixaBank за межі Каталонії. Sabadell повернувся в січні, в останні місяці аналізу Антимонопольного комітету, і став емблемою процесу нормалізації в Каталонії.

Переговори в CNMC не досягли згоди ні у вівторок, ні до полудня середи. Саме тоді наглядовий орган попросив BBVA надати нову пропозицію. Антимонопольний комітет погодився з тим, що банк, який очолює Карлос Торрес, захищає лише ті компанії, які мають 85% боргу перед BBVA та Sabadell, але запровадив гарантію для тих автономних спільнот, де отримана установа має частку ринку понад 30% і 10% на додачу (тобто, де отримана установа додає 30%, а найменший банк має понад 10%). Цими зонами, за збігом обставин, є лише дві: Каталонія та Балеарські острови.

Нові гарантії кредитування малого та середнього бізнесу, однак, є пірровою перемогою для Sabadell. Його позиція, яку він відстоював у апеляції до провадження в лютому, була набагато жорсткішою. Він вважав, що єдиний спосіб відновити конкуренцію до рівня, що був до поглинання, ― це змусити BBVA продати частину спільного бізнесу, що було червоною лінією для баскської установи.

BBVA відповів у середу вдень і прийняв цю нову вимогу щодо каталонських малих і середніх підприємств, що розблокувало зустріч. Саміт закінчився вже пізно ввечері, близько восьмої. Приблизно через дві години CNMC надіслала прес-реліз, в якому оголосила про рішення та детально описала зобов'язання, за яких була схвалена пропозиція.

Представники Junts висловлюють невдоволення рішенням радника Пере Солера, якого вони самі просували в угоді з урядом наприкінці року. Вони визнають, що практична цінність висловлення ним окремої думки була незначною, оскільки це не запобігло б дозволу на поглинання. Однак вони вважають, що це мало символічне значення і полегшило уряду накладення набагато вищих умов, які б зрештою переконали BBVA не продовжувати поглинання. Інші джерела зазначають, що Солер погодився з рішенням, розуміючи, що тиск з метою зірвати поглинання триватиме найближчими тижнями, тепер вже з урядом як адресатом.

Політичний характер поглинання ― дуже важливий з самого початку, коли BBVA розпочав його за кілька днів до каталонських виборів ― зараз виходить на перший план. Міністерство економіки має 15 днів, щоб запропонувати Раді міністрів посилити або пом'якшити умови Антимонопольного комітету. А у Монклоа буде місяць, щоб проаналізувати, чи накладати нові питання на захист загальних інтересів. Уряд від самого початку виступав проти цієї операції, вважаючи, що вона шкодить територіальній згуртованості, а також спричинить звільнення та закриття офісів. Третій віце-президент і лідер Sumar, Йоланда Діас, підтвердила цю позицію вранці в четвер. Міністерство економіки, навпаки, було більш стриманим у реакції, оприлюдненій одразу після оголошення про схвалення Антимонопольного комітету: воно закликало до обережності, щоб мати можливість ретельно проаналізувати висновок. Поглинання вступає в новий вимір.