Декількома словами
Центральний банк Росії знизив ключову ставку до 20%. Рішення прийнято на тлі зниження інфляції, але регулятор попереджає про збереження жорсткої політики. Які наслідки це несе для економіки?
Центральний банк Росії прийняв рішення про зниження ключової ставки до 20%. Це сталося на тлі зниження інфляційного тиску, проте регулятор попереджає про збереження жорсткої грошово-кредитної політики.
Рішення про зниження ставки було прийнято після того, як вона досягла піку в 21% через зростання інфляції. Центробанк відзначає зниження інфляційного тиску, але визнає збереження економічних дисбалансів, пов'язаних з конфліктом в Україні.
У заяві Центробанку йдеться про намір підтримувати жорсткі умови грошово-кредитної політики для досягнення цільового показника інфляції у 2026 році. Голова Центробанку Ельвіра Набіулліна підкреслила, що регулятор не виключає підвищення ставки у разі прискорення інфляції.
Рішення було прийнято на тлі очікувань з боку ринку та тиску з боку представників уряду. Міністр фінансів Антон Силуанов та міністр економічного розвитку Максим Решетніков раніше висловилися за зниження ставки.
У той же час, деякі експерти, наприклад, віце-президент банку ВТБ Дмитро Піанов, вважають зниження ставки занадто ризикованим. Аналітики вказують на збереження інфляційних ризиків.
Центробанк відзначає, що, незважаючи на зниження інфляції, витрати на оборону та зарплати мобілізованим залишаються драйвером російської економіки, чинячи тиск на приватний сектор. Регулятор очікує, що інфляція повернеться до цільового рівня у 4% до 2026 року.
За даними на початок червня, інфляція склала 9,8% у річному вираженні. Однак, якщо враховувати вплив календарного фактора, зростання цін сповільнилося до 6,2% у річному вираженні у квітні. Базова інфляція, що враховує тільки споживчий кошик, становить близько 4,4%.
Зростання цін на продукти харчування та інші товари продовжує чинити тиск на населення. Середня зарплата в Росії вперше перевищила 100 000 рублів, але лише 10% населення відзначили покращення рівня життя, в той час як 22% вважають, що їх рівень життя погіршився.
Зміцнення рубля по відношенню до долара та євро вплинуло на уповільнення інфляції. Зближення Вашингтона та Москви, можливо, вплинуло на очікування ринку щодо пом'якшення санкцій, що також підтримало рубль.
Одним з дисбалансів російської економіки є вплив високих зарплат та бонусів, пропонованих Кремлем призовникам, що ускладнює пошук нових співробітників для бізнесу. Центробанк відзначає, що зростання зарплат випереджає зростання продуктивності праці.
Крім того, населення віддає перевагу заощаджувати гроші в банках, незважаючи на деяке зниження процентних ставок за депозитами. Кредитна активність залишається обмеженою.
Центробанк зберігає обережність, попереджаючи про ризик повторного витка інфляції в середньостроковій перспективі. Падіння цін на нафту може погіршити нестачу валюти в Росії, а міжнародна криза та геополітична нестабільність можуть призвести до подальшого зростання інфляції.
