Економіка Іспанії у 2024 році

Економіка Іспанії у 2024 році вразила своєю силою, залишивши багато прогнозів аналітиків безпідставними. Їхні розрахунки виявилися занадто обережними на фоні потужного зростання на рівні 3,2%, що стало найбільшим серед розвинених економік. Різниця між оцінками та реальністю суттєво зросла у порівнянні з минулим роком.

У 2023 році різниця між середніми прогнозами та зростанням ВВП становила сім десятих — 2% проти 2,7%, тоді як у 2024 році ця відстань подвоїлася до 1,4 процентних пунктів (1,8% прогнози, 3,2% фактичний ВВП). Такі дані підтверджує дослідження Diana Esade, яке щорічно здійснює бізнес-школа для оцінки точності прогнозів національних і міжнародних аналітичних центрів щодо економічної активності Іспанії.

Два інститути, які найближче підійшли до фактичних даних зростання у 2024 році, це Центр економічного прогнозування Університету Аутонома Мадрида (CEPREDE-UAM) та Уряд. Проте, навіть вони не вгадали, показавши прогноз на рівні 2,4%. Найбільші неточності продемонстрували Oxford Economics та Santander, передбачивши зростання на рівні 1,3%, що на десяту нижче, ніж передбачала CEOE.

Середнє значення прогнозів, розраховане на основі даних 23 організацій панелі Funcas у вересні 2023 року, становило 1,8%. Це значно нижче реального показника, який досягнув стрибка на 0,8% лише в останні місяці року завдяки міцності зайнятості, підвищенню заробітних плат, що відновило платоспроможність домогосподарств, та розширенню державного споживання.

Це є найбільшою відхиленням, за винятком 2020 року, коли пандемія спровокувала несподіване падіння економіки, з 2015 року (коли ВВП відновився після Великої рецесії з темпом, що перевищив прогнози аналітиків більш ніж на два процентних пункти).

«[У 2024 році] економічне зростання Іспанії перевершило прогнози більшості інститутів», — пояснює Омар Рахедзі, професор економіки в Esade та співавтор звіту разом з Андре Б.М. Соуза, професором цієї ж установи. Результат особливо вражає на фоні європейської економіки, яка послаблюється, зокрема через погану продуктивність Німеччини.

«Ми ще не зовсім розуміємо причини цієї тривалої економічної сили», — зазначає Соуза, наголошуючи, що «з урахуванням низького зростання в ЄС, це покращення не здається результатом зовнішніх факторів, а зважаючи на посилення відносної позиції Іспанії». Але відхилення в прогнозах не є лише характерними для 2025 року.

Якщо проаналізувати точність прогнозів за більш тривалий період часу, останні три роки, з 2022 по 2024, найменший ступінь помилки продемонстрували CEPREDE-UAM та Банк Іспанії. За ними йдуть Уряд, Університет Лойоли Андалусії та ОЕСР. Найбільше від реальних даних відстали Santander та Oxford Economics, а також Інститут комплютенсійського економічного аналізу (ICAE-UCM), що належить до цієї мадридської університетської установи.

Esade також розрахувало для цього випуску новий індикатор, званий направленим ухилом, для виявлення систематичних тенденцій до оптимізму чи песимизму в прогнозах. Результат показав, що найбільш нейтральними у контексті зростання ВВП були прогнози Банку Іспанії, CEEM-URJC, Європейської Комісії, Економічної команди, EthiFinance Renting, Intermoney та Repsol.

Oxford Economics та Mapfre Economics стали найпесимістичнішими; Торгово-промислова палата, Університет Лойоли та Уряд — найоптимістичнішими.

Інфляція та зайнятість

Дослідження також оцінює, наскільки точними були прогнози щодо зайнятості та інфляції. У другому випадку середнє відхилення було більшим у порівнянні з 2023 роком, так само як і з ВВП. Єдині установи, які точно вгадали дані, зростання ІСЦ на 2,8% у 2024 році, стали Торгово-промислова палата Іспанії, CEOE, ICAE-UCM та Repsol.

ОЕСР, Банк Іспанії та Університет Лойоли підготували прогнози, що сильно відрізнялися від реальності — перші два з сильно завищеними оцінками (3,9% та 3,6% відповідно), а третій — недооцінюючи інфляцію (2%).

Що стосується основної інфляції, найточнішими були оцінки BBVA, ICAE-UCM, IED, Intermoney та Funcas. Бізнес-школа пояснює, що помірність інфляції, яка все ще перевищує ціль у 2%, встановлену Європейським Центральним Банком, пояснюється зникненням дисбалансів постпандемії з боку пропозиції та поліпшенням продуктивності, яка зросла більш активно за останнє десятиліття.

Щодо прогнозів зайнятості на 2024 рік, Університет Лойоли Андалусії став єдиним органом, який вгадав показник безробіття (11,4% у середньому серед чотирьох опитувань активного населення року), за ним слідували Repsol (11,3%) та Банк Іспанії (11,5%).

У трирічній оцінці найточнішими були прогнози Університету Лойоли Андалусії, Уряду та Caixabank. Але в цьому випадку середнє відхилення зменшилося минулого року. За останні три роки найточнішими залишаються прогнози Університету Лойоли Андалусії, Уряду й Caixabank.

«Прогнози щодо інфляції та безробіття стали надзвичайно точними, досягши найнижчих помилок за останні п'ять років», — коментує Андре Б.М. Соуза. Експерт вважає, що «після періоду високої волатильності невизначеність в установці цін і динаміці ринку праці значно зменшилася». Однак така спрогнозованість не відобразилася на поведінці економіки в цілому, знову ж таки, недооціненої практично всіма аналітичними центрами.