Декількома словами
Уряд Іспанії розпочав публічні консультації щодо пропозиції BBVA про поглинання банку Sabadell. Це незвичайний крок для фінансової угоди, який дозволить владі оцінити її вплив на «загальні інтереси» та потенційно посилити умови.
Пропозиція банку BBVA про поглинання Banco Sabadell отримала схвалення Національної комісії ринків та конкуренції (CNMC) Іспанії, але тепер потребує дозволу від Ради міністрів країни. Цей етап розпочнеться з неочікуваного кроку: уряд запускає механізм, який є безпрецедентним для подібних угод — публічні консультації.
Прем'єр-міністр Педро Санчес оголосив про цей процес, під час якого збиратимуться думки громадян та організацій. Мета — оцінити, чи відповідає запропонована операція «загальним інтересам громадян».
Публічні консультації зазвичай використовуються міністерствами для збору думок громадян, організацій та асоціацій під час розробки законодавчих актів. Однак використання цього інструменту для аналізу великої угоди зі злиття чи поглинання компаній є вкрай незвичайним. Уряд вперше застосовує такий механізм, щоб зрозуміти, як намір банку BBVA інтегрувати каталонську структуру Sabadell може вплинути на різні сектори економіки.
Консультації стартують у вівторок, після чого стануть відомі більш детальні умови. Форма для участі буде доступна щонайменше протягом 15 робочих днів. Відповідальним за проведення консультацій є Міністерство економіки.
Міністерство економіки — орган, який уповноважений вирішити, модифікувати чи ні вимоги, встановлені CNMC. Очікується, що угода призведе до створення другого за величиною банку Іспанії. Після того як пропозиція міністерства буде підготовлена, у Ради міністрів буде до одного місяця на винесення остаточного рішення.
У процесі консультацій можуть взяти участь будь-які громадяни, організації та асоціації. Раніше 79 бізнес-організацій, профспілок та торгових палат висловили зацікавленість у тому, щоб CNMC врахувала їхні думки щодо впливу угоди. Регулятор, однак, відхилив більшість цих запитів, за винятком Палати Сабаделя, вважаючи, що лише вона має законний інтерес в аналізі концентрації. У фінальній стадії розгляду CNMC все ж таки заслухала деякі бізнес-асоціації та споживчі організації. Відмова від широких публічних слухань призвела до хвилі скарг до Національної судової колегії, але судового рішення щодо них поки що немає.
Думки, висловлені під час консультацій, є конфіденційними і не мають обов'язкової сили. Однак джерела в Міністерстві економіки стверджують, що ці оцінки будуть корисними для отримання «додаткового рівня інформації», який дозволить прийняти рішення «з повною гарантією» щодо адекватності вимог, накладених регулятором (відомих як remedies).
CNMC прийняла компромісні пропозиції BBVA, представлені в його останній оферті (всього за 11 місяців розгляду банк представив сім варіантів, два останніх — минулого тижня), але сфокусувалася на одному ключовому аспекті: доступі малого та середнього бізнесу до середньострокового та довгострокового кредитування. Тепер хід за урядом, який, по суті, не може заборонити угоду, але може посилити ці вимоги. Такі умови можуть бути настільки жорсткими, що змусять BBVA відмовитися від своєї пропозиції, зробленої рік тому. Згідно із Законом про захист конкуренції, нові умови мають бути мотивовані причинами суспільної значущості.
Глави обох банків були присутні під час оголошення прем'єр-міністром про консультації. Голова BBVA Карлос Торрес висловив «максимальну повагу до рішень» державних органів, знову заявивши, що поглинання є «проєктом зростання» і принесе «вигоду всім» у Каталонії, Іспанії та Європі. Голова Sabadell Жозеп Оліу просто зазначив, що завжди «позитивно», коли порушуються важливі питання.
На фондовому ринку з моменту оголошення рішення CNMC у середу, 30 квітня, акції BBVA демонструють кращу динаміку порівняно з акціями Sabadell. У понеділок ця тенденція збереглася: акції BBVA зросли на 1,80%, а Sabadell — на 0,74%. З урахуванням останніх рухів, акції Sabadell торгуються на 3,2% вище ціни пропозиції BBVA. Пару тижнів тому цей розрив становив 7%.
