Фінансові ринки США демонструють ознаки відновлення після періоду нестабільності. Ключову роль у цьому відіграло тимчасове перемир'я у торговельній війні між США та Китаєм та відновлення переговорів, а також заяви представників Федеральної резервної системи (ФРС).

Інвестори, тим не менш, залишаються настороженими. Попри перепочинок, загроза рецесії та тиск на ФРС зберігаються. Дохідність 30-річних американських облігацій, наприклад, знизилася на 20 базисних пунктів лише за місяць, відображаючи побоювання, що зберігаються.

Після того як президент США Дональд Трамп пішов назустріч тиску ринків і було відновлено торговельні переговори з Китаєм, тимчасове призупинення тарифів та коментарі глави ФРС Джерома Пауелла допомогли заспокоїти інвесторів та стримати розпродаж американських активів.

Долар та облігації — традиційні притулки у кризові часи — починають відновлюватися після нещодавнього падіння. Індекс S&P 500 повернувся до рівнів, що спостерігалися до того, як Трамп похитнув світовий економічний порядок, а курс долара до євро стабілізувався. Відомий "індекс страху" Vix впав до 22 пунктів після піка у 52 пункти в найбільш критичні моменти. Аналітики зазначають, що рівні несприйняття ризику були порівнянними з нещодавніми фінансовими кризами.

У міру того як Білий дім пом'якшує тон, довіра на ринку повертається, і інвестори пригальмовують виведення коштів зі США. Однак аналітики попереджають, що відновлення повної стабільності потребуватиме часу. "Ризики рецесії залишаються високими", — наголошує головний економіст Beka. Експерти рекомендують інвесторам не піддаватися ейфорії та проявляти обережність.

"Звичайно, ми побачимо хороші новини про двосторонні угоди щодо зниження тарифів, але не варто забувати, що міжнародні торговельні бар'єри залишаться найвищими з 1930 року", — зазначають вони. Навіть у кращому випадку аналітики очікують лише невеликого зниження середньої тарифної ставки.

Голова ФРС Джером Пауелл визнав, що ризики інфляції та безробіття зросли. "Консенсус-прогноз зростання на найближчі квартали впав значно нижче 1%, і ризик нових негативних даних збільшився", — попереджає керуючий активами Federated Hermes.

У найближчі тижні, крім торговельної політики, у центрі уваги опиняться переговори щодо першого бюджету адміністрації Трампа. Проєкт передбачає збільшення видатків на оборону та національну безпеку поряд зі скороченнями у сфері освіти, зовнішньої допомоги, екології, охорони здоров'я та соціальної підтримки. Ринки досі здебільшого реагували на міжнародний порядок денний Трампа, який вважається найбільш деструктивною частиною його програми.

Фіскальні заходи адміністрації залишаються під питанням. План, що передбачав зниження податків для корпорацій та заможних громадян, може бути пом'якшений. Згідно з останніми повідомленнями, президент розглядає можливість підвищення податку для тих, хто заробляє понад 2,5 мільйона доларів на рік. "Команда Трампа обмежена набагато більшим торговим та бюджетним дефіцитом, ніж у будь-якого іншого президента в історії. Це головна відмінність від першого терміну Трампа, і ринок облігацій це не ігнорує", — зазначають експерти.

Ринок боргових зобов'язань відіграє ключову роль у формуванні політичних рішень. Так, колишня прем'єр-міністерка Великої Британії була змушена відмовитися від своїх податкових планів після обвалу на ринку облігацій, який змусив Банк Англії втрутитися.

Ринковий консенсус передбачає, що нестабільність на ринку збережеться, але аналітики виключають можливість стрімкого розпродажу облігацій, подібного до того, що спостерігався на початку квітня. Керуючий фондом TwentyFour пояснює, що той обвал був багато в чому спричинений продажами хедж-фондів, які проводили арбітражні операції. "Наразі тиск з боку цих позицій, здається, послабшав, але не можна виключати, що в разі волатильності в майбутньому подібне повториться", — попереджає він. Експерти вважають, що до закінчення терміну торговельного перемир'я (8 липня) американський ринок боргових зобов'язань повністю залежатиме від новин про тарифи.

Думки експертів щодо зниження ставок ФРС розходяться. Одні вважають, що перше зниження відбудеться не раніше липня, оскільки вплив тарифів на економіку проявиться за кілька місяців. Інші прогнозують три зниження вартості грошей у другому півріччі. Проте експерти одностайні у тому, що підвищення ставок, про яке йшлося на початку року, виключено.