Декількома словами
Іспанська економіка стикається з проблемами: торговельні війни, борги та фіскальні ризики. Експерти Funcas оцінюють вплив на економіку та дають прогнози.
Іспанська економіка, яка є однією з провідних у світі, зіткнулася зі зростаючими викликами. Торгові війни, боргове навантаження та фіскальні ризики створюють складну ситуацію, яка може сповільнити економічне зростання.
Згідно з дослідженням Funcas, погіршення експортних показників та зниження інвестиційної активності підприємств становлять загрозу для економіки Іспанії. Зростання торговельної напруженості, спричинене протекціоністською політикою, вносить невизначеність у світову економіку, що негативно впливає на Іспанію. Тиск на ринки державного боргу в США та єврозоні, а також фіскальні проблеми, погіршують ситуацію.
Експерти Funcas відзначають, що, незважаючи на торговельний дефіцит Іспанії зі США, удар по економіці буде відчутним через її основних торгових партнерів. Очікується, що збитки для економіки будуть обмеженими та сконцентруються в кількох секторах.
Незважаючи на зростання в поточному періоді, зниження експорту та інвестицій, особливо в обладнання, можуть негативно вплинути на економічну активність. Прогноз зростання ВВП на поточний рік становить 2,3%, що на 0,3% менше, ніж очікувалося до початку торговельних воєн. Прогноз на 2026 рік – 1,6%, що на 0,4% нижче за попередні оцінки.
Ще одним вразливим місцем є залежність Іспанії від європейського попиту, що може посилити ефект від затягування торговельних конфліктів, особливо якщо постраждають ключові економіки ЄС, такі як Франція та Німеччина. Китай, який є об’єктом торговельних санкцій, може спробувати компенсувати втрату американського ринку за рахунок розширення своєї присутності в інших країнах та збільшення імпорту.
Фіскальні ризики також викликають занепокоєння. Іспанський бюджет характеризується продовженням поточних заходів та інерцією видатків. Незважаючи на кращі, ніж очікувалося, показники в 2024 році, перспективи на найближчі роки затьмарюються тиском нового європейського фіскального регулювання, необхідністю збільшення видатків на оборону та невизначеністю щодо фінансування з фондів Next Generation.
Поліпшення показників дефіциту державного бюджету в Іспанії в основному пов’язане з тимчасовими факторами, такими як високі податкові збори та екстраординарні виплати в рамках системи регіонального фінансування. Експерти попереджають про зростання фіскального навантаження, особливо в рамках прибуткового податку (IRPF), в результаті коригування податкової шкали з урахуванням інфляції. Це призводить до зростання податкових зборів, що впливає головним чином на домогосподарства із середніми доходами. Домогосподарства платять більше податків у реальному вираженні, ніж у 2008 році, незважаючи на зниження наявного доходу.
Напруженість спостерігається і на ринках суверенного боргу США та єврозони. Дефіцит бюджету та зростання державного боргу призвели до різкого збільшення прибутковості казначейських облігацій. Відтік інституційних інвесторів та зростання частки чутливих до ціни учасників ринку посилили волатильність. Експерти вважають, що без кращої координації фіскальної та монетарної політики нестабільність на фінансових ринках може посилитися.
У єврозоні на ринки тиснуть зміни у фіскальній політиці Німеччини та зростання військових видатків, що відображається на преміях за ризик для периферійних країн. Європейський центральний банк, який планує знижувати процентні ставки, стикається з дилемою: зберігати стимулювання, незважаючи на інфляцію.
