Декількома словами
Непередбачувана політика Трампа ставить під загрозу економіку США, підвищуючи ризики рецесії та фінансової кризи, попереджають експерти.
Політика колишнього президента США Дональда Трампа підриває економіку країни, про що свідчать прогнози експертів та поточна економічна ситуація. Непередбачувані торговельні рішення та агресивна бюджетна політика викликають невизначеність і підвищують ризик рецесії. Впливові економісти застерігають про можливі фінансові потрясіння.
Економісти попереджають, що ймовірність економічного спаду в США цього року така ж висока, як і ймовірність базового сценарію з низьким зростанням. Непередбачувана торгова політика та агресивний бюджетний порядок денний Трампа занурюють найбільшу економіку світу в хаос і невизначеність, ставлячи під загрозу весь світ.
Увага акцентується не тільки на ризику рецесії, а й на загрозі фінансової кризи. Спад в економіці США, торгові війни та фінансова нестабільність матимуть негативний вплив на світову економіку, хоча наслідки пом'якшуються коригуваннями Трампа. Експерти аналізують, які країни постраждають найбільше, але ситуація швидко змінюється, і підсумки залишаються невизначеними.
Політика Трампа негативно впливає на економіку США. Його торгові рішення вже призвели до уповільнення економічного зростання. Декларація про «День визволення» мало не спровокувала фінансову кризу. Трамп, побоюючись падіння долара та облігацій, пом'якшив свою позицію, але зберіг протекціоністську риторику.
Рішення Трампа викликають негативну реакцію на ринках, погіршуючи економічні перспективи. Наприклад, введення тарифів щодо Євросоюзу на 50% та подальше зниження до 30% після попереджень про зростання цін. Така динаміка, коли інвестори діють, ґрунтуючись на переконанні, що Трамп «завжди відступає», призводить до нестабільності.
Судові процеси відіграють важливу роль у торгових спорах, збільшуючи невизначеність на фінансових ринках. Експерти відзначають, що правова боротьба лише починається, і невизначеність зберігатиметься.
Поки команда Трампа розробляє план Б, він оголосив про введення податків на імпорт сталі та алюмінію. Аргумент – без тарифів «Сполучені Штати опиняться в небезпеці». Невизначеність з тарифами негативно позначається на настроях домогосподарств, викликаючи песимізм, коли вводяться тарифи, та зростання оптимізму при їх скасуванні.
Така динаміка поширюється на економістів, інвесторів та бізнес. Чутливість ринку облігацій та макроекономічні очікування можуть змінитися миттєво. Через швидкі зміни тарифів та оскарження їх законності невизначеність буде високою, що ускладнить компаніям планування імпорту та торгівлі.
У бізнес-середовищі торгова війна набула форми комунікаційної війни. Американські компанії активно повідомляють про інвестиції, іноді з великою часткою креативності, щоб виграти час в умовах невизначеності, викликаної поточною економічною політикою США. Скорочуються найм та інвестиції.
Криза державного боргу. Вихід з тарифами відвернув увагу від серйознішої проблеми: стрімкого зростання дефіциту та державного боргу, що загрожує фінансовою кризою або навіть борговою кризою.
Джеймі Даймон, голова J.P. Morgan, попередив про нестійку траєкторію державного боргу, зазначивши, що «буде крах на ринку облігацій». Бенджамін Франклін стверджував, що «краще лягати спати без вечері, ніж вставати в боргах».
Востаннє бюджет було збалансовано, а борг скорочено за президента Білла Клінтона. З того часу зниження податків, Велика рецесія та пандемія призвели до високих дефіцитів. Борг США до ВВП склав 98% у 2024 році.
Трамп збільшив дефіцит до рекордно високого рівня в 14,7% ВВП у 2020 році. Він обіцяв збалансувати бюджет, але натомість просуває законодавство, яке збільшує дефіцит і борг. Законопроект про продовження податкових пільг призведе до збільшення дефіциту на 3,8 трильйони доларів за 10 років.
Навіть Ілон Маск висловив розчарування тим, що цей закон збільшує дефіцит. У передвиборчому мітингу Трампа в Нью-Йорку Говард Лютнік запитав, скільки можна скоротити з 6,5 трильйонів федеральних витрат. Магнат відповів, що два трильйони, а потім знизив мету до одного трильйона. Він пішов з уряду, оцінивши скорочення в 175 мільярдів, хоча навіть ця цифра завищена.
У Палаті представників законопроект було прийнято одним голосом, проти якого проголосували інвестори на ринку облігацій. Міністр фінансів США Скотт Бессент нещодавно назвав Moody's запізнілим індикатором. Існує ризик порочного кола. Зниження економічного зростання та зростання інфляції можуть посилити побоювання щодо дефіциту, створюючи цикл фіскальних проблем, які збільшать премії за термін, що призведе до підвищення ставок казначейства, збільшення витрат на фінансування уряду та подальшого загострення фіскальних проблем.
Республіканці стверджують, що закон підстьобне економіку, що дозволить скоротити дефіцит за рахунок доходів від тарифів. Але ситуація невизначена. Якщо інвестори втратять довіру до плану уряду щодо управління бюджетом, це може призвести до проблем з боргом. В економіці США є сильні сторони, але ерозія переваг безпечної гавані може призвести до більшої невизначеності, ризиків, зниження зростання.
В умовах, коли США необхідно залучати іноземні інвестиції, недовіра, викликана Трампом, може виявитися фатальною. Торгова війна може перерости у війну капіталів. Все це вказує на те, що валюти та інфляція стануть змінною коригування. Непередбачувана економічна політика США, напружена фінансова ситуація та високий зовнішній борг, в умовах подвійного дефіциту, припускають, що обмінний курс протягом 12 місяців становитиме 1,24 долара за євро та існує «великий потенціал для знецінення» в довгостроковій перспективі.
Криза на ринку облігацій може легко перерости у фінансову кризу. Джеймі Даймон попередив про ризик кризи, заявивши: «Я кажу вам, що це станеться, і ви запанікуєте. Я не запанікую, ми будемо в порядку. Ми, ймовірно, заробимо більше грошей, а потім деякі мої друзі скажуть мені, що нам подобаються кризи, тому що вони хороші для JP Morgan Chase, хоча це неправда».
