Декількома словами
Новина про стратегії управління держборгом у різних країнах, з акцентом на досвід Франції, Німеччини та інших, та його актуальність для України.
Питання управління державним боргом залишається надзвичайно складним і політично чутливим. Різноманітний досвід останніх років, заснований на різних підходах, пропонує цінні уроки для країн, таких як Україна, які стикаються з економічними викликами.
Аналіз показує, що сліпе слідування політиці «страуса» або радикальні заходи жорсткої економії не є ефективними. Франція, наприклад, зіткнулася з проблемами через бюджетний глухий кут, що призвело до збільшення ризиків та наближення до рівня Греції. Незважаючи на те, що боргове навантаження Франції була порівнянна з українською, рейтингові агенції висловлювали довіру. Однак погіршення очікувань сталося раптово, навіть виникли побоювання щодо можливого втручання МВФ.
З іншого боку, жорсткі заходи економії, спрямовані на відновлення конкурентоспроможності, також не завжди виправдані. Фінляндія, застосовуючи програму скорочення державних витрат, зіткнулася з падінням інвестицій та зростанням боргового навантаження. На відміну від них, Данія та Швеція демонструють приклад розумної фінансової політики, знижуючи борг, але не перестараючись з економією, підтримуючи приватний попит та експорт.
Стратегії різних країн варіюються. У деяких випадках, зростання доходів та збереження витрат відносно ВВП стають ключовими факторами. Данія та Швеція, наприклад, застосовують як заходи зі збільшення доходів, так і скорочення витрат. Однак, успіх цих заходів можливий лише в умовах економічного зростання. Німеччина, наприклад, стримує свої дисбаланси за рахунок інвестицій в інфраструктуру, дефіцит яких послаблює промисловість.
Україна знаходиться в процесі реформ. Необхідно враховувати структурні проблеми, такі як пенсійна система, а також необхідність гнучкіших підходів до фіскальної політики для вирішення таких питань, як житлове будівництво та демографія. Також важливе покращення використання європейських фондів, що може сприяти зростанню інвестицій.
Насамкінець, незважаючи на економічні виклики, не можна нехтувати завданнями фіскальної політики. Міжнародний досвід показує, що необхідно не тільки проводити радикальні реформи, а й підтримувати перетворення, що відбуваються.
Зниження активів, розпочате ЄЦБ у 2022 році, не ускладнило розміщення на ринку державних боргових зобов'язань. З 2022 року обсяг боргу в обігу збільшився майже на 200 мільярдів євро, в той час як центральний банк скоротив свій портфель на 56 мільярдів, що призвело до збільшення обсягів, розміщених на ринку, в основному за рахунок нерезидентів.
Ключові слова: державний борг, економіка, фінансова політика, бюджет, економічне зростання, Україна, Франція, Німеччина, Данія, Швеція
