Дослідницька служба BBVA підвищила прогноз зростання економіки Іспанії

Дослідницька служба BBVA підвищила прогноз зростання економіки Іспанії на цей рік з 2,3% до 2,8%. Цей перегляд зумовлений зростанням конкурентоспроможності, що спостерігається завдяки показникам експорту; зниженням інфляції, яке призведе до зростання реальних доходів в умовах напруженого ринку праці зі зростаючими зарплатами; зниженням процентних ставок, що дозволяє стимулювати сектори, які більше спираються на кредитування, такі як нерухомість або споживання товарів тривалого користування; фіскальною політикою, яка не буде обмежувальною, незважаючи на набуття чинності новими європейськими фіскальними правилами, через відсутність заходів жорсткої економії та допомогу у зв'язку зі стихійними лихами, а також поліпшенням ситуації з зайнятістю, яке навіть прискорюється.

Економісти банку попереджають про ризики

Однак, економісти банку попереджають про зростання ймовірності реалізації ризикованих сценаріїв у контексті геополітичної напруженості та високої невизначеності, особливо через оголошення про мита. BBVA Research називає їх «непослідовною політикою», оскільки незрозуміло, які цілі переслідуються та як вони будуть реалізовані. «Жодна модель економічного прогнозування не показує позитивного впливу мит», — пояснюють вони. На думку аналітиків, мита стають чимось більшим, ніж інструментом ведення переговорів, і передбачають загальні мита у розмірі 10% та 60% для Китаю. Це був би досить стриманий прогноз митної війни. За цих припущень і без урахування заходів у відповідь, вони наводять орієнтовну цифру втрат від 0,2% до 0,4% ВВП у розвинених країнах. Хоча це дещо менше вплине на Іспанію через її меншу залежність від торгівлі зі Сполученими Штатами.

Глобальне зростання втратить імпульс

Внаслідок цього, глобальне зростання втратить імпульс через протекціонізм та невизначеність. Проте, інерція є сильною: Сполучені Штати зростуть на 2,5% цього року, а Китай — на 4,5%.

Ризики для економіки

Також цим ризикам сприяють подорожчання газу, стагнація єврозони, особливо через Німеччину, Францію та Італію, дуже високий рівень заощаджень іспанських домогосподарств, недостатня політика для стимулювання будівництва житла в Іспанії та національна економічна політика, нездатна досягти консенсусу та вжити заходів. BBVA підкреслює, що до семи автономних областей не мають бюджету, а центральний уряд працює з бюджетами 2023 року. Фактично, вони нагадують, що виконавча влада виявилася нездатною вжити деяких ініціатив, необхідних для виконання європейських фіскальних зобов'язань, таких як підвищення оподаткування дизельного пального або податок на енергетичні компанії. «Масштаб майбутніх коригувань, поряд з необхідністю збільшення витрат на житло, оборону, пенсії або охорону здоров'я, вимагає бюджетів, які дають впевненість у тому, як вони будуть фінансуватися», — підсумовується у звіті.

Європа стикається зі зміною моделі зростання

Європа стикається зі зміною моделі зростання, енергопостачання та політики безпеки. І швидкість та обсяги вжитих заходів, особливо в Німеччині, матимуть особливе значення. «Рішення, прийняті протягом найближчих місяців, будуть ключовими для визначення того, чи прискориться вихід, чи збережуться перспективи вікової стагнації», — йдеться в аналізі банку. І додається, що геополітична обстановка може в кінцевому підсумку зробити фіскальну політику в Європі більш експансіоністською.

Ситуація в Іспанії

В Іспанії останні показники підтверджують, що зайнятість набирає обертів, що споживання послуг і товарів тривалого користування зростає, і що державне споживання сповільнюється через менше створення робочих місць в адміністраціях. Щодо зон, постраждалих від стихійного лиха, дані банку показують швидше відновлення активності, ніж очікувалося, завдяки допомозі. І інвестиції в житлове будівництво починають стійко відновлюватися, хоча цього недостатньо для задоволення потреб у житлі, що створюються, і потрібні додаткові заходи для стимулювання пропозиції, підкреслюють експерти організації. «Відсутність консенсусу щодо того, як вирішити проблему житла, є важливою перешкодою для її вирішення», — підкреслюється в документі.

Позитивний розрив з єврозоною

У будь-якому випадку, 2024 рік і початок 2025 року були кращими, ніж очікувалося. Аналітики BBVA підкреслюють, що іспанська економіка демонструє диференційовану поведінку щодо решти єврозони. Відкривається більш позитивний розрив, ніж той, що був зареєстрований після інших криз, таких як криза 2008 року. І це відображає більшу здатність до зростання, частково зумовлену збільшенням робочої сили, головним чином за рахунок іммігрантів.

Ризик високих заощаджень

Економісти банку розглядають як ризик те, що заощадження залишаються дуже високими в іспанській економіці. Невизначеність щодо стану державних фінансів та майбутньої щедрості пенсій може призводити до збільшення заощаджень, які особливо концентруються у групах з вищими доходами. І хоча іммігранти збільшують виробничий потенціал, вони мають меншу схильність до споживання, стверджують вони.

Слабкість інвестицій

Іншим фактором ризику для BBVA Research є слабкість інвестицій, «які все ще не демонструють реакції, що відповідає темпам зростання ВВП, незважаючи на європейські фонди». Тим не менш, вони бачать деякі ознаки поліпшення через зниження процентних ставок, європейські фонди, відновлення будівництва та незначне зростання корпоративного кредитування.

Скорочення робочого тижня

Щодо скорочення законом робочого тижня, вони стверджують, що це підвищить витрати на робочу силу і, отже, стане гальмом для створення робочих місць та зростання ВВП. Лише 12% працівників мають підписані контракти на 37,5 годин або менше, кажуть вони.