Грант Кембридж, головний менеджер фонду Investment Company of America, одного з найбільших у світі фондів акцій США, переконаний, що поточна ринкова ейфорія, спричинена штучним інтелектом (ШІ), є цілком виправданою. Ветеран Волл-стріт, який працює у сфері управління активами десятиліттями, бачить вагомі аргументи для продовження поточного ралі.

Фонд Investment Company of America, яким керує Кембридж, має активи на суму 230 мільярдів доларів. Його ключові позиції відображають квінтесенцію Волл-стріт: інвестиції у великі американські компанії-лідери, серед яких зараз Microsoft, Broadcom та Nvidia.

«Я почав працювати у 1984 році і бачив, як формувалися багато великих компаній, особливо у Сполучених Штатах. Це дуже динамічний ринок із захистом інтелектуальної власності, хорошою регуляторною базою і, звичайно, капіталом для фінансування ідей. У США люди мислять масштабно. Вони прагнуть бути лише номером один», — зазначає Кембридж.

Він наголошує, що попит на чипи, які виробляють такі компанії, як Nvidia, досі перевищує пропозицію. Поки ця ситуація зберігається, компанії ШІ будуть зростати та процвітати. На його думку, ми перебуваємо лише на початкових етапах розвитку цієї технології, і хоча очікування можуть бути завищеними, фундаментальні основи бізнесу є надзвичайно міцними.

Уроки минулого та диверсифікація

Кембридж не бачить прямих паралелей із «бульбашкою доткомів» кінця 90-х. Тоді люди не могли уявити, наскільки великим може стати Інтернет, що призвело до надмірних очікувань. Сьогодні ж, хоча межі застосування ШІ також невідомі, ринок має реальний, невгамовний попит.

У Capital Group ризики високих оцінок керуються через диверсифікацію. Хоча фонд має значні частки в технологічних гігантах, його вага у «Чудовій сімці» (26,5%) нижча, ніж в індексі S&P 500 (34,5%). Фонд також має вагому експозицію у секторах охорони здоров'я, промисловості, матеріалів та фінансів (зокрема, JP Morgan).

Повернення довіри інвесторів

Експерт стверджує, що недовіра до інвестицій у США, яка виникла через політичну невизначеність, залишилася в минулому. Він бачить чіткі сигнали відновлення впевненості на ринку:

• Зростання кількості злиттів та поглинань.
• Збільшення консультаційної роботи та IPO.
• Продовження великих програм викупу акцій.
• Зростання дивідендних виплат.

Кембридж вважає, що американська економіка виявилася дуже стійкою, на ринку багато ліквідності, а інноваційний двигун США працює як ніколи сильно. Це створює достатні умови для продовження ралі на Волл-стріт. Головний ризик, на його думку, полягає у несподіваних змінах інфляційних очікувань та, як завжди, у переплаті за активи.