Банк Іспанії випустив попередження про "різкі та інтенсивні корекції" на фінансових ринках. У своєму Осінньому звіті про фінансову стабільність за 2025 рік регулятор зазначає, що, попри уявний спокій, існує значний ризик обвалу через переоцінку великих технологічних компаній, зумовлену бумом штучного інтелекту (ШІ).

Генеральний директор з фінансової стабільності Даніель Перес Сід пояснив, що нинішня висока оцінка ризиків ринками контрастує із загальною невизначеністю. Особливо у Сполучених Штатах, де оцінки технологічних компаній досягли дуже високих рівнів, що становить значний елемент ризику.

Однією з основних причин такої ситуації є концентрація ринкової капіталізації навколо так званої "чудової сімки" (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia та Tesla). У звіті наголошується, що така концентрація "створює додаткові ризики, збільшуючи ймовірність того, що ідіосинкратичні шоки, пов'язані з їхнім бізнесом, матимуть системні наслідки".

Це попередження перегукується з побоюваннями інших міжнародних організацій. Міжнародний валютний фонд (МВФ) та голова Банку Англії Ендрю Бейлі також вказували на можливість виникнення "бульбашки" через ШІ. Банк Англії вже розпочав розслідування щодо схильності британських фінансових установ до кредитів, призначених для фінансування центрів обробки даних, на випадок різких обвалів ринку.

Водночас Перес Сід підкреслив, що іспанська фінансова система добре підготовлена до можливих потрясінь. "Вправи з стійкості показують здатність сектора до опору", – заявив він. Звіт вказує на міцне фінансове становище домогосподарств і компаній з низьким рівнем заборгованості в порівнянні з історичними середніми показниками, а також на достатній рівень капіталу іспанського банківського сектора.

Важливий аспект звіту – категоричне спростування наявності іпотечної бульбашки в Іспанії. Хоча ціни на житло зростають, індикатори не показують дисбалансів, порівнянних з періодом перед кризою 2007 року. Зростання цін пояснюється недостатньою пропозицією на тлі попиту, а не нестримним зростанням попиту або надмірним рівнем заборгованості домогосподарств. Стандарти іпотечного кредитування залишаються суворими, а співвідношення кредиту до вартості житла становить близько 68%, що є консервативним показником.

Окрім ризиків, пов'язаних з переоцінкою акцій технологічних компаній, у звіті також згадуються високий рівень державного боргу, політична невизначеність та схильність банків до криптоактивів. Зазначається, що криптоактиви поки що становлять невелику частину фінансових ринків, але очікується їхнє зростання та все більший взаємозв'язок з традиційним фінансовим сектором.