У листопаді фондові біржі тестують ґрунт корекції, а в сфері штучного інтелекту з'являються перші тривожні сигнали, які деякі фондові менеджери не вагаються назвати "бульбашкою". Кінець року наближається, а перспективи зниження процентних ставок ФРС у грудні, яке могло б підтримати ризикові активи, залишаються незрозумілими. Після ралі S&P 500 на 32% від мінімумів квітня, інвестори переорієнтовують свій капітал, зосереджуючись на фармацевтичному та медичному секторах, які цього року були одними з найбільш постраждалих.

Таким чином, потоки фондів відображають найбільші надходження в цей сектор з січня 2021 року, а за підсумками листопада фармацевтичні компанії є найкращим сектором S&P 500, показавши зростання понад 10% проти падіння індексу на 3%.

Згідно з даними Bank of America, лише за другий тиждень листопада фармацевтичні компанії залучили 1,9 мільярда доларів. Опитування фондових менеджерів, також проведене Bank of America, що виявляє їхні побоювання, також підтверджує інтерес до фармацевтичного сектору. Саме в нього менеджери перепозиціонували найбільшу частку активів у листопаді, він зосереджує найбільшу надмірну вагу (за ним йдуть банки), тоді як розподіл активів скорочується в споживчому, телекомунікаційному та технологічному секторах. За даними Bank of America, за останній тиждень «клієнти продавали акції у всіх секторах, крім охорони здоров'я та енергетики».

У даних про потоки фондів, зібраних Goldman Sachs, приплив коштів у сектор охорони здоров'я та фармацевтики ще більш очевидний: за другий тиждень листопада (до 12 числа) сектор залучив 3,371 мільярда доларів, що значно більше 476 мільйонів або 532 мільйонів доларів за два попередні тижні.

«Фармацевтичний та автомобільний сектори найбільше постраждали від торгової війни та тарифів. А фармацевтичні компанії — це захисна галузь, яка може забезпечити покриття портфелів», — пояснює Ігнасіо Фуертес, директор з інвестицій Miraltabank. Котирування цих компаній відображають приплив коштів, і фармацевтичний сектор фактично є лідером зростання в S&P 500 у листопаді, показавши 11%, за ним йде біотехнологія з 8,15%.

Директор з аналізу глобальних ринків Boston Partners визнає, що вони виявляють рух потоків коштів, що виходять з «чудової сімки» до того, що він називає «S&P 493» (без цих семи технологічних гігантів) або S&P 500 Equal Weight (де всі акції мають однакову вагу). Такі позиції дозволяють знизити високу та ризиковану експозицію до технологічних гігантів загального індексу. «Сьогодні набагато більше інтересу до диверсифікації, ніж в останні роки», — додає Маллані, для якого «потоки фондів залишаються сильними», з позитивним чистим притоком у всі стратегії керуючої компанії, і це показує «деяке перерозподіл активів, а також більший приплив у фіксований дохід, ніж в акції».

Eli Lilly — фармацевтична компанія, яка цього місяця найбільше капіталізує інтерес інвесторів до сектору. У листопаді її вартість зросла майже на 20%, досягнувши історичних максимумів. Це зростання підтримується сильними результатами, які перевершили прогнози аналітиків та зміцнили її сильні позиції в препаратах проти ожиріння, а також, хоча й меншою мірою, її ставкою на штучний інтелект. Наприкінці жовтня компанія оголосила про партнерство, метою якого є скорочення циклів розробки ліків та прискорення їх доставки пацієнтам. «У США набирає обертів нова концепція, згідно з якою для інвестування в штучний інтелект не потрібно вкладатися в капіталоємні сектори, а в ті, які використовують ШІ для скорочення витрат. І фармацевтичні компанії є прикладом», — зазначає Ігнасіо Фуертес. Це незважаючи на те, що сама Eli Lilly заявила, що перші відчутні результати суперкомп'ютера, розробленого з Nvidia, з'являться лише до 2030 року.

Merck додала в листопаді на біржі 12%, а Pfizer — 3,25%. Остання компанія цього місяця зробила крок вперед у своєму позиціонуванні в галузі лікування ожиріння, завершивши угоду. Як пояснюють у фірмі Janus Henderson, «біотехнологія тепер є більш гнучким та конкурентоспроможним сектором, ніж після піку ринку у 2021 році. Сектор встановлює вищі стандарти для компаній, щоб вони могли розвиватися, але для тих, хто виживає, можливості для створення вартості можуть бути кращими, ніж будь-коли».