Протоколи останнього засідання Федеральної резервної системи (ФРС) США виявили серйозні внутрішні розбіжності серед її членів щодо подальшого курсу монетарної політики. Документи демонструють глибокий розкол стосовно питання зниження процентних ставок, при цьому деякі члени виступали за більш агресивні скорочення, а інші — за збереження поточного рівня.

Голова ФРС Джером Пауелл, використовуючи аналогію з "керуванням у тумані", натякнув на можливу паузу в циклі зниження ставок. Це рішення стало несподіванкою для ринків. Пауза пояснюється збереженням інфляційних ризиків, посиленими торговельними митами, а також ознаками уповільнення на ринку праці.

Під час засідання член ради Стівен Міран проголосував за більш суттєве зниження на піввідсотка, тоді як інший радник, Джеффрі Р. Шмід, висловився за збереження ставок без змін. Таке розходження в думках є найбільш значним з 2019 року і підкреслює нову еру викликів та внутрішніх розбіжностей для установи, відповідальної за визначення вартості грошей. Більше того, ФРС пережила перший поділ з відкритим вираженням незгоди на початку цього року, чого не було понад три десятиліття.

Окрім внутрішніх дебатів, ФРС стикається і з зовнішнім тиском. Колишній президент США Дональд Трамп різко критикував підхід Джерома Пауелла, публічно називаючи його "дурнем" та "дурнем".

Офіційні документи посилаються на "розбіжності" та різні "бачення" членів Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) — органу ФРС, який приймає рішення щодо ставок. "Учасники висловили різні думки про ступінь жорсткості поточної позиції", — йдеться в протоколах. Вони також передбачають зміну стратегії, з "дуже розбіжними думками" щодо найбільш відповідного рішення для засідання Комітету в грудні.

До засідання 29 жовтня інвестори оцінювали ймовірність зниження ставок у грудні більш ніж у 95%. Після публікації протоколів ці очікування знизилися до 29%, що вказує на значну переоцінку перспектив.

«Багато учасників погодилися з тим, що Комітет повинен діяти обережно у своїх наступних рішеннях з монетарної політики, враховуючи контекст цих подвійних ризиків та меншу доступність ключових економічних даних», — зазначається в документах, підтверджуючи ідею паузи в грудні після скорочень у липні та вересні. Більшість підкреслила, що нові скорочення можуть «збільшити ризик закріплення інфляції або можуть бути невірно витлумачені як відсутність прихильності політиків до цілі інфляції у 2%».

Економісти ФРС стикаються з протилежними силами: інфляція зросла через мита, запроваджені адміністрацією Трампа, тоді як ринок праці демонструє ознаки уповільнення. Ця ситуація ускладнила рішення ФРС з монетарної політики у жовтні.