Ринок уважно аналізує інвестиції великих технологічних компаній, таких як Nvidia, Alphabet та Oracle, у сферу штучного інтелекту, що призводить до розбіжностей у динаміці їхніх акцій. У той час як Alphabet, материнська компанія Google, демонструє значне зростання завдяки проривам у розробці чіпів та новій моделі Gemini, лідер ринку чіпів Nvidia, незважаючи на позитивні фінансові результати, переживає падіння, зіштовхуючись із конкуренцією з боку тензорних процесорних блоків (TPU) Alphabet та моделі Gemini 3.0. Oracle ж відчуває сильний тиск через занепокоєння щодо її заборгованості.

Інвестори та стратеги обговорюють, чи є ажіотаж навколо ШІ "бульбашкою", яка ось-ось лусне. Наразі більшість схиляються до думки, що це не так, проте інституційні інвестори продали акції американських технологічних гігантів на суму близько 10 мільярдів доларів за останні тижні. Стратеги JP Morgan Private Bank вважають, що ШІ стане найважливішим фактором, який визначатиме прибутковість фондового ринку в найближчі роки.

Ринок починає чітко розрізняти бізнес-моделі компаній. Останні досягнення Alphabet у розробці TPU та запуск нової версії моделі ШІ Gemini 3.0, яка демонструє кращі результати, ніж остання версія ChatGPT, створюють серйозну конкуренцію для домінуючої позиції Nvidia на ринку чіпів для ШІ.

Рубен Дальфово, інвестиційний стратег Saxo Bank, зазначає: "Nvidia продає чіпи. Alphabet володіє всім комплексом: чіпами, центрами обробки даних та хмарними сервісами". Можлива багатомільярдна співпраця Alphabet з Meta для використання центрів обробки даних Meta може посилити тиск на конкурентів.

Berkshire Hathaway Уоррена Баффета збільшила свою частку в Alphabet на 4,3 мільярда доларів, одночасно зменшивши інвестиції в Apple. Це розцінюється як вотум довіри до Google та ставка на її майбутнє у сфері ШІ та онлайн-реклами.

У Goldman Sachs підкреслюють, що Alphabet успішно подолала "стіну занепокоєння" щодо ШІ за останні 12 місяців, і не бачать причин для підозр у призупиненні або відкаті її операційних розробок, які могли б змінити сприйняття інвесторів. Ця інвестиція розглядається як безпечна, з постійними доходами від онлайн-реклами та хмарних сервісів, що не викликає сумнівів щодо її фінансової спроможності.

Хоча раніше компанії фінансували великі інвестиції з власних коштів, у 2025 році п'ять найбільших гіперскейлерів ШІ (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta та Oracle) вдалися до ринку облігацій, зберігаючи при цьому низькі рівні заборгованості. Однак Oracle активно використовувала ринок облігацій для фінансування своїх планів зростання, зіткнувшись з проблемами ліквідності. Сумніви щодо прибутковості її бізнесу відображаються як у динаміці акцій, так і у вартості страховок від дефолту за її облігаціями.

Завершення сезону звітності не розвіяло всіх побоювань щодо великих технологічних компаній. У третьому кварталі "чудова сімка" (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta та Tesla) зафіксувала найменший приріст прибутку з першого кварталу 2023 року.