Inditex та Mercadona: Фінансові доходи завдяки інвестиціям

Inditex та Mercadona використали понад два роки підвищення процентних ставок, щоб отримати максимальну віддачу від своїх відповідних казначейських позицій. На кінець 2024 року, який в обох випадках став рекордним за обсягами продажів і прибутків, два гіганти дистрибуції в Іспанії значно збільшили свої фінансові доходи порівняно з попереднім роком, завдяки активній стратегії інвестування у фінансові інструменти та процентним ставкам, близьким до 4% протягом значної частини року.

Група Inditex отримала загалом 442 мільйони євро цим шляхом, що становить зростання на 16,3%. Більшим було збільшення у випадку Mercadona, яка досягла показника 180,5 мільйонів євро, що майже на 90% більше, ніж було згенеровано у попередньому році. Порівняно з 2021 роком, останнім повним роком, коли процентні ставки залишалися на негативному рівні, обидві компанії збільшили їх більш ніж у 100 разів. Зокрема, Inditex у 110,5 разів, а Mercadona у 164 рази. Це стало можливим завдяки їхнім значним обсягам готівки, які були на дуже схожому рівні на кінець останнього року, і які є абсолютно бажаними для багатьох компаній. Текстильний гігант мав на балансі 6,4 мільярда готівкою та еквівалентами, тоді як компанія супермаркетів мала близько 5,7 мільярда, згідно з фінансовою інформацією, яку вони представили минулого тижня.

З такими обсягами готівки ці компанії можуть реінвестувати частину і отримувати прибутковість у короткостроковій перспективі. З масштабами Inditex та Mercadona будь-яка невелика вигода перетворюється на десятки мільйонів євро.

Текстильна компанія детально описує свою стратегію у своїй річній звітності. На 31 січня 2025 року, в останній день свого фінансового року, Inditex інвестувала 5,12 мільярда євро в цінні папери з фіксованим доходом «з терміном погашення від 3 місяців до 12 місяців, високою кредитною якістю та високою ліквідністю», такі як векселі або депозити. Ця сума була на 16% вищою, ніж було зазначено в їхньому балансі роком раніше, і є найбільшою в їхній історії. На основі цих інвестицій генеруються 442 мільйони євро чистих фінансових доходів. У період з 2022 по 2024 рік вони зросли до 907 мільйонів.

Ці інвестиції у фінансові інструменти ніколи не мали такої ваги у чистій фінансовій позиції групи. Вона складається із суми інвестицій на фінансовому ринку разом із готівкою та еквівалентами. На кінець 2024 року ця цифра становила 11,495 мільярда, з яких 45% припадало на фінансові інвестиції, що майже на шість відсоткових пунктів більше, ніж у 2023 році.

Це пояснюється не лише зростанням цих інвестицій, а й значним падінням готівки, яку Inditex мала на своїх банківських рахунках. Зокрема, це було загалом 1,501 мільярда євро, на 885 мільйонів менше, ніж у 2023 році, і найнижчий показник з 2011 року. Це було викликано надзвичайною інвестицією в 900 мільйонів, яку група виділила на логістичну інфраструктуру, і яку вона повторить цього року.

Mercadona, зі свого боку, дотримується подібного способу дій. Ці 180 мільйонів, отриманих фінансовим шляхом, є найбільшою цифрою в її історії. Хоча звіт, опублікований минулого тижня, не містить деталей про його походження, річні звіти за останні три роки показують збільшення фінансових доходів «від цінних паперів та інших фінансових інструментів». Там, знову ж таки, входять продукти з низьким рівнем ризику, такі як депозити або векселі, які в останні роки генерували більшу прибутковість, ніж у минулі часи. У їхньому випадку, це близько 282 мільйонів, отриманих за три роки між 2022 і 2024 роками.

Після рекорду, зафіксованого у 2024 році, цей шлях отримання ресурсів, можливо, досяг своєї остаточної межі. 6 березня Європейський центральний банк (ЄЦБ) знову знизив процентні ставки вп'яте поспіль, залишивши депозитну ставку на рівні 2,5%. Більша частина 2024 року минула зі сценарієм, близьким до 4%, з першим зниженням на 25 базисних пунктів, яке відбулося лише в червні, і яке ЄЦБ повторив на засіданнях у вересні, жовтні, грудні, січні та тепер у березні, залишивши їх на найнижчому рівні за два роки. Невизначеність, яка оточує геополітичний сценарій, з торговою війною, що насувається, є елементами, які можуть залишити стабільним відсоток, принаймні, на двох наступних засіданнях.

Тому кошти, які Inditex або Mercadona отримають від своїх відповідних інвестицій у фінансові інструменти, ймовірно, зазнають падіння.