Побоювання рецесії та збільшення пропозиції нафти тяжіють, як гирі, над цінами на чорне золото.

З того часу, як Дональд Трамп похитнув економічний порядок найбільшим протекціоністським наступом з часів Великої депресії, а ОПЕК+ домовилася збільшити пропозицію на 441 000 барелів на день, ціна на барель Brent обвалилася на 14%. Це скорочення, яке могло б допомогти пом'якшити інфляційний тиск, є перешкодою для таких фірм, як Repsol. Менш ніж за два тижні акції іспанської нафтової компанії впали більш ніж на 17%, і, на думку аналітичних фірм, це падіння може продовжитися.

Саме так вважають аналітики BNP Paribas.

Французька установа вдається до скорочень і знижує оцінку Repsol на 27,3% – з 11 євро за акцію до поточних 8. Тобто, вони вважають, що компанія може впасти ще на 20%. Зниження цільової ціни супроводжується рекомендацією «нижче ринку» порівняно з попередньою порадою «тримати». Останніми днями кілька аналітичних фірм знижували оцінку іспанської фірми, але більш помірковано. Аналітики Oddo встановлюють цільову ціну в 13,5 євро за акцію проти попередніх 15, а Mediobanca бачить акції Repsol на рівні 18 євро, що нижче попередніх 19,5.

Економічне середовище з меншим зростанням і більшою пропозицією нафти ускладнюють шлях Repsol, яка за останні 12 місяців втратила 36% на фондовій біржі.

Джованні Стауново, стратег UBS Global Wealth Management, вважає, що тарифи тиснутимуть на економічне зростання і призведуть до того, що попит на нафту зростатиме повільнішими темпами. «Ми знижуємо наші прогнози для Brent до 68 доларів за барель, водночас очікуємо, що Texas (еталонна нафта в США) коливатиметься близько 64 доларів», – зазначає він. Хоча вони очікують, що чорне золото відійде від мінімумів 2021 року, зафіксованих останніми днями, відновлення буде ще повільнішим. Аналітики Lazard Fréres зазначають, що падіння цін на нафту є гарною новиною, оскільки це може допомогти зменшити інфляцію між третім і четвертим кварталами та надати більше гнучкості ЄЦБ.

Наступне випробування вогнем для Repsol настане 30 квітня з поданням звітів за перший квартал.

У 2024 році компанія скоротила свій прибуток на 45% до 1,756 мільярда євро. Минулого лютого, коли минув лише місяць після приходу Дональда Трампа в Білий дім і тарифи обмежувалися Мексикою, Канадою та сталлю, іспанська фірма вже пояснювала різке падіння цін на нафту геополітичним контекстом. В очікуванні того, що скажуть аналітики щодо цифр початку року, 56,3% аналітичних фірм, які стежать за вартістю, все ще радять купувати акції нафтової компанії, порівняно з 34,4%, які рекомендують тримати, і 9,4%, які вважають, що в нинішніх умовах найкраще продавати. Ці рекомендації супроводжуються цільовою ціною в 13,96 євро за акцію. Тобто, всупереч думці аналітиків BNP Paribas, консенсус все ще бачить простір для зростання на 40% в середньостроковій перспективі.

Якщо цифри початку року та перспективи переконають, Repsol зможе позбутися низхідного тиску.

За даними CNMV, останнім часом хедж-фонд Elliott побачив у скороченнях компанії ідеальну можливість отримати вигоду і виявив коротку позицію на рівні 1,02% капіталу. Зі свого боку, Millennium International Management зберігає ведмежу позицію на рівні 0,58%.