Декількома словами
Дохідність іспанських казначейських векселів терміном на 6 та 12 місяців опустилася нижче 2% вперше за півтора року. Це сталося на тлі високого інституційного попиту, попри зниження інтересу з боку приватних інвесторів.
Дохідність короткострокових боргових паперів Іспанії вперше з жовтня 2022 року опустилася нижче позначки у 2%. Під час нещодавнього аукціону Казначейство Іспанії залучило 5,77 млрд євро за рахунок розміщення шести- та 12-місячних казначейських векселів (Letras del Tesoro), досягнувши середніх показників у рамках запланованого діапазону у 5,5-6,5 млрд євро.
Попри зниження дохідності, інтерес інвесторів до іспанського боргу залишається високим. Загальний попит на аукціоні перевищив 10,34 млрд євро, що забезпечило коефіцієнт покриття 1,8х (попит до пропозиції).
Основний обсяг розміщення припав на 12-місячні векселі, за якими було залучено 4,10 млрд євро. Гранична дохідність за ними знизилася до 1,9%, що нижче 2,02% на попередньому аукціоні та є найнижчим показником з вересня 2022 року. Цей період збігся з активною фазою боротьби центральних банків з інфляцією та значним підвищенням ставок.
Хоча загальний попит на іспанські «папери» зберігається, зі зменшенням дохідності інтерес з боку приватних інвесторів знизився. Неконкурентні заявки, що здебільшого надходять від невеликих вкладників, становили 737,74 млн євро проти 1,31 млрд євро на попередньому аукціоні.
За шестимісячними векселями було розміщено 1,69 млрд євро. Їхня дохідність знизилася з 2,119% до 1,945%, досягнувши найнижчого рівня з жовтня 2022 року. Як і у випадку з річними векселями, попит від приватних інвесторів також суттєво скоротився – з 1,16 млрд євро до 846,17 млн євро. Наразі тільки дохідність тримісячних векселів залишається вище 2%.
Зниження дохідності зумовлене, серед іншого, очікуваннями можливого подальшого зниження процентних ставок Європейським центральним банком (ЄЦБ) на тлі макроекономічної ситуації. Це робить борг єврозони, включаючи іспанський, більш привабливим у поточному ринковому контексті.
Паралельно з аукціонами Казначейства, активність спостерігається і на регіональному рівні. Автономні спільноти Іспанії також виходять на ринок для залучення фінансування. Наприклад, Кастилія і Леон планує розмістити «зелені» облігації на 500 млн євро зі строком погашення 7 років. Раніше цього року на ринок виходили Мадрид та Країна Басків, залучаючи кошти шляхом випуску довгострокових облігацій.
Діяльність на ринку капіталу торкнулася і банківського сектору. Після розміщення субординованого боргу Bankinter, Santander успішно розмістив п'ятирічні іпотечні облігації (cédulas hipotecarias) на суму 500 млн євро. Спочатку запропонований спред був знижений завдяки високому попиту, що перевищив 2,6 млрд євро. Santander активно реалізує свою програму фінансування, залучаючи значні обсяги коштів з початку року.
