Вартистна угода в секторі доставки їжі в Європі

Нідерландський технологічний інвестор Prosus зробив пропозицію на 100% акцій європейського гіганта Just Eat Takeaway.com за приблизно 4.100 мільйонів євро, як було оголошено в прес-релізі Prosus. Фонд пропонує всю суму готівкою по 20,3 євро за акцію оператора, що становить премію в 63% порівняно зі закриттям акцій на біржі Амстердама минулої п’ятниці, коли ціна становила 12,43 євро. Також це означає премію в 49% від середньої ціни акції за останні три місяці.

Наглядова рада Just Eat одноголосно підтримала цю пропозицію і рекомендувала її прийняти. Члени ради Just Eat, які володіють акціями, включаючи генерального директора Jitse Groen, зобов’язалися скористатися цією пропозицією. Ці зобов’язання представляють приблизно 8,1% капіталу.

Prosus вже має інвестиції у сфері доставки по всьому світу. Поточний портфель включає повну власність iFood, платформи доставки їжі в Латинській Америці. Prosus також має 28% участі в Delivery Hero, німецькій групі, що володіє Glovo, і близько 4% у Meituan, однієї з найбільших компаній доставки їжі в світі, яка базується в Пекіні. Крім того, Prosus контролює 25% Swiggy, платформи доставки їжі та продуктів в Індії, яка нещодавно провела первинне розміщення акцій.

Just Eat Takeaway.com працює на 17 міжнародних ринках та з'єднує 61 мільйон клієнтів з понад 356.000 місцевих партнерів. Якщо угода відбудеться, компанія зберігатиме свою назву, основні бренди та штаб-квартиру в Амстердамі. Prosus зобов’язався підтримати поточну стратегію Just Eat та здійснити додаткову капітальну інвестицію для прискорення зростання, а також «не вжити значних скорочень у загальному персоналі» компанії доставки.

Prosus планує завершити покупку готівкою. Компанія повинна буде виплатити 410 мільйонів євро Just Eat, якщо не отримає всі дозволи на завершення угоди, тоді як Just Eat повинна буде сплатити 41 мільйон євро, якщо розірве угоду чи обере вищу пропозицію. Сторони сподіваються завершити угоду наприкінці року.

Близько 80% акцій Just Eat Takeaway котируються на біржі, а решта розподілена між низкою фондів та інвесторів. Найбільший з них — американський фонд The Baupost Group, який має 8%, за ним йде генеральний директор групи Jitse Groen з 7,3%. Caledonia Investments має 6,5%; JP Morgan Asset Management — 5,68%; Cat Rock Capital Management — 4,66%.

Фабриціо Блойсі, генеральний директор Prosus та групи Naspers, зазначив, що приєднання Just Eat Takeaway.com дозволить «створити європейського технологічного лідера». «Віримо, що поєднання потужних технічних та інвестиційних можливостей Prosus з лідерською позицією марки Just Eat Takeaway.com на ключових європейських ринках створить значну цінність для наших клієнтів, водіїв, партнерів та акціонерів», — стверджував Блойсі.

Зі свого боку, генеральний директор Just Eat Takeaway.com Jitse Groen додав, що компанія тепер «більш швидко зростаюча, прибуткова і переважно зосереджена на Європі». «Prosus повністю підтримує наші стратегічні плани, і їхні широкі ресурси ще більше допоможуть прискорити наші інвестиції та зростання», — додав він.

Це одна з найбільш визнаних платформ з доставки їжі в Європі, і минулого року отримала скоригований EBITDA в розмірі 460 мільйонів євро, відповідно до звіту, що відповідає прогнозам ринку.

Проте Just Eat знову зазнала значних збитків. Червоні цифри на закритті звітного року становили 1.645 мільйона євро, що додається до 1.846 мільйона минулого року, та понад 5.000 у 2022 році. Компанія пояснює це погіршенням у 1.002 мільйона євро, яке виникло у її рахунках через продаж Grubhub, невдалу угоду. Вона була придбана в червні 2021 року за 7.300 мільйонів доларів і була виставлена на продаж менше ніж через рік. Цього січня підтверджено передачу до компанії доставки Wonder Group за 650 мільйонів доларів.

Придбання американського Grubhub та його негативні наслідки для фінансів та цінності акцій, які зменшилися на три четверти від часу угоди, стали початком стратегічного повороту для Just Eat. Компанія почала пріоритизувати прибутковість, з метою досягнення EBITDA, як це було досягнуто у 2024 році. На 2025 рік прогнозується скоригований EBITDA в діапазоні 360-380 мільйонів євро, що менше ніж у попередньому році.

Реакція на ринку

Угода між Prosus та Just Eat Takeaway не тільки спровокувала зростання акцій останньої, але й згенерувала домінуючий ефект по всьому сектору. Delivery Hero, німецька група, що володіє Glovo, зросла більш ніж на 5% на біржі, досягаючи приблизно 29 євро за акцію. Deliveroo, яка покинула іспанський ринок після введення закону про кур’єрів і зосередила свій бізнес на британському ринку, зросла на понад 7%. Prosus, натомість, знизилася на 7% на голландській біржі.