Банк Santander активно закладає фундамент для своєї майбутньої стратегічної програми. Експерти позитивно відгукнулися про нещодавній продаж польської дочірньої компанії та прагнення банку підвищити рентабельність в інших регіонах, що принесе користь акціонерам.

Останніми тижнями акції Santander демонстрували значну волатильність на біржі. Після публікації результатів першого кварталу вони впали з максимумів, але потім відновили зростання. Попри ці коливання, банк залишається лідером у своєму секторі як за індексом Ibex, так і за Euro Stoxx з початку року, показавши приріст близько 50%. Капіталізація банку знову перевищила 100 мільярдів євро. Santander також є одним із фаворитів серед аналітиків: 72% рекомендують "купувати", 21% – "тримати", і лише 7% – "продавати", згідно з консенсусом. Однак поточна ціна акцій дещо перевищує середній цільовий рівень, встановлений аналітиками на рівні 7,05 євро.

Негативна реакція інвесторів після звіту за перший квартал, попри відповідність прогнозам та зростання прибутку на 19%, була зумовлена кількома факторами.

Проте, остання корпоративна операція Santander – продаж польського підрозділу – допомогла акціям подолати спад. По-перше, експерти вважають цю угоду вдалою для бізнесу. По-друге, вона безпосередньо збільшує вартість для акціонерів. Як пояснює Нурія Альварес, експерт з Renta 4, "Згенерований капітал дозволить Santander мати більшу стратегічну гнучкість для інвестування в інші ринки Європи та Америки, де банк вже працює, з метою прискорення зростання, збільшення доходів від співпраці між п'ятьма глобальними бізнес-напрямками та максимізації вигод для клієнтів та акціонерів".

Голова правління банку Ана Ботін заявила, що транзакція є "ключовим кроком у стратегії створення цінності для акціонерів". Очікується, що 50% вивільненого капіталу буде розподілено шляхом викупу акцій на суму близько 3,2 мільярда євро. Ця нова програма прискорить досягнення мети виплат акціонерам у розмірі 10 мільярдів євро за рахунок результатів 2025 та 2026 років, перевищивши початковий план.

Хав'єр Бельдаррайн з Bestinver Securities вважає, що "крім незначного позитивного впливу від ціни угоди [7 мільярдів євро], вона покращує траєкторію розвитку Santander. Хоча диверсифікація є позитивною, вибіркова концентрація та ризикова експозиція у прибуткових регіонах із потенціалом зростання можуть збільшити прибутковість. Угода передбачає реалізацію вартості в регіоні, де вартість була близька до максимальної, та можливий перерозподіл капіталу в бізнес-підрозділи, де зростання тільки починається".

Згідно з коментарями керівництва банку, Бельдаррайн вважає, що розвиток може бути зосереджений на ринках США та Мексики. Крім того, експерт додає, що "дезінвестиція підсилює наступну стратегічну програму Santander (оголошення якої заплановано на останній квартал 2025 року або перший квартал 2026 року), щодо якої ми маємо позитивний погляд".

Аналітики Jefferies підвищили цільову ціну акцій на 12% до 7,10 євро. "Вперше на одному з основних ринків стратегічні та фінансові основи збігаються: Santander Польща мала низьку взаємозв'язаність (становила лише 4% доходів) і торгувалася за історично високою оцінкою. Операція демонструє прихильність керівництва до управління та ротації капіталу, спрощує структуру групи, водночас вивільняючи капітал для стимулювання органічного зростання, підвищення прибутковості для акціонерів та додаткових злиття та поглинань. Хоча попередній прогноз про викуп 10 мільярдів євро протягом періоду 2025-2026 років формально не був оновлений, ця операція передбачає та прискорює виплати акціонерам".

Банк Santander повідомив, що програма викупу акцій, що розпочалася у лютому, досягла обсягу 1,404 мільярда євро, що становить приблизно 88,5% від запланованого максимуму. Найвища ціна покупки у перші дні травня становила 6,44 євро, найнижча – 6,10 євро; обидві нижчі за поточне ринкове котирування. За даними самого банку, з 2021 року він придбав близько 14% своїх акцій в обігу на той момент.

Santander є найбільшим банком за капіталізацією серед тих, що входять до індексу Euro Stoxx 50, оцінюючись у 100 мільярдів євро. Найближчий конкурент – UniCredit з капіталізацією 83 мільярди євро. На іспанській біржі банк вже давно веде боротьбу з Iberdrola за друге місце у рейтингу за капіталізацією і зараз випереджає енергетичну компанію.