Інвестиції іспанських сімей

Інвестиції ніколи не приносили стільки прибутків іспанським сім'ям, як протягом минулого року. Вперше в історії валові доходи, отримані цими шляхами, перевищили 90 мільярдів євро за один рік, що на 22,6% більше, ніж у 2023 році, і вдвічі перевищує рівні, зафіксовані після фінансової кризи 2008 року. Вони також перевищують показники, досягнуті в період до вибуху іпотечної бульбашки, які досі залишалися неперевершеними. Про це свідчать останні дані, опубліковані Податковим агентством, які показують, як значна частина сімей робить ставку на збільшення своїх статків за допомогою таких інструментів, зазвичай пов'язаних з платниками з високими доходами. Орган виділяє три основні джерела доходу для сімей: дохід від рухомого капіталу, приріст капіталу та дохід від оренди житла.

Дохід від рухомого капіталу

Дохід від рухомого капіталу — це дохід, який фізична особа отримує від інвестування своїх грошей у фінансові продукти. Це включає відсотки, що генеруються банківськими рахунками, строковими депозитами, облігаціями та кредитами, а також дивіденди, що розподіляються акціями або прибутки інвестиційних фондів. Це, безумовно, вид доходу, який найбільше зріс протягом 2024 року з усіх, які Податкове агентство розбиває у своїй статистиці. Він зріс на 45% порівняно з 2023 роком, з 21 171 мільйона до 30 767 мільйонів євро валового доходу.

Хорхе Онубіа, дослідник з Fedea, професор і доктор економічних наук Мадридського університету Комплутенсе, пояснює це поступовим підвищенням процентних ставок, організованим Європейським центральним банком для боротьби з інфляційною кризою. «Ми вийшли з років, коли винагорода за банківські депозити та інші портфелі активів була дуже низькою, що змінилося в другій половині 2023 року та у 2024 році з посиленням монетарної політики та підвищенням відсотків», — зазначає він.

До цього, продовжує Онубіа, додаються значні результати діяльності компаній і відповідний розподіл дивідендів: «Це доходи від капіталу, і є частина, яку отримують сім'ї». Дійсно, згідно з власними даними агентства, компанії зафіксували того року позитивний бухгалтерський результат у розмірі 339 000 мільйонів євро та консолідовану базу оподаткування податку на прибуток у розмірі 180 800 мільйонів євро. Хоча жоден з показників не відповідає суворо поняттю чистого прибутку, вони демонструють позитивну поведінку — фактично, найкращу в серії — для корпоративних інтересів, що, в свою чергу, призводить до більшого розподілу дивідендів.

Приріст капіталу

Ще одним з основних джерел доходу для сімей є приріст капіталу, який у 2024 році зріс до 28 818 мільйонів євро брутто, що на 22% більше, ніж у попередньому році. Цей обсяг не є найвищим в історії. Для цього слід звернутися до років, що передували вибуху іпотечної бульбашки, коли в Іспанії цими шляхами обліковувалося до 42 000 мільйонів євро за рік. Однак він демонструє тенденцію до зростання і є найвищим рівнем з 2008 року.

За словами Онубіа, частина цього явища зумовлена прибутком, отриманим від переоцінки акцій. «Акції, що котируються на фондовій біржі, значно зросли у вартості, і було здійснено багато продажів, що призвело до значного приросту капіталу», — стверджує він. Дані підтверджують цю тезу. У 2024 році Ibex 35 переоцінився на 14,78% на кінець року і відзначив друге поспіль зростання, чого не траплялося з 2014 року. За останні 24 місяці прибутки в іспанському вибірці досягли 40,9%. На зростання приросту капіталу також вплинули продажі нерухомості та прибутки, які продавці отримали від високих цін на житло протягом року, який завершився купівлею понад півмільйона будинків з вторинного ринку.

Дохід від оренди

Нарешті, у зв'язку з ринком житла, агентство підкреслює роль доходу від оренди. У 2024 році цей дохід досяг 31 504 мільйонів євро, що на 6,5% більше, ніж у попередньому році, і є найвищим показником за цим поняттям з моменту появи даних. Прибутки, отримані орендодавцями, є іншим способом наблизитися до проблеми житла та перегріву ринку оренди, ціни на якому закінчили рік на максимумах, близько 13,5 євро на місяць за квадратний метр в середньому в Іспанії, згідно з порталами нерухомості.

Цифри, які Податкове агентство пропонує в статистиці на кінець року, стосуються всіх іспанських домогосподарств, без розрізнення за типом або рівнем доходу. Однак інші публікації, зосереджені виключно на IRPF — податку, за яким щорічно оподатковуються всі ці доходи, — показують, що, як правило, сім'ї, які зазвичай використовують ці інвестиційні інструменти та формули, перебувають у верхній частині доходу.

Це стосується конкретної статистики податку на прибуток, підготовленої тим же Податковим агентством. Остання публікація стосується 2022 року і підтверджує цей різний склад доходів у міру збільшення доходу: ті, хто заробляє найбільше, також найбільше інвестують і найменше отримують, пропорційно, від своєї роботи. Різниця дуже помітна в останньому податковому класі. Менше половини доходу близько 15 000 людей, які перебувають у верхній частині розподілу, вище порогу в 600 000 євро, надходить від трудового доходу. Для цієї групи платників податків близько 60% їхнього доходу надходить від інвестицій. Якщо дивитися з протилежного боку, нижчі та середні класи, з доходами до 60 000 євро, декларують переважно доходи від своєї зарплати (понад 90% від загальної суми) і отримують найменше прибутків від капіталу (оскільки мають найменше заощаджень для інвестування).

Ця концентрація повторюється в інших сферах доходу від капіталу. Рухомий капітал, наприклад, становить від 1% до 4% від задекларованого в податку платниками з низькими та середніми доходами, тоді як він досягає 26% для дуже високих доходів. З приростом капіталу відбувається те ж саме. У той час як пропорція є подібною у випадку низьких і середніх доходів, вона досягає 37% бази оподаткування найбагатших домогосподарств.

Що стосується доходу від нерухомості, то тут також можна зробити інше прочитання, яке розповідає ту саму історію. Нинішня криза доступу до житла має два обличчя, які окреслюють поляризований ринок. В останні роки зросла як частка домогосподарств, які орендують житло через неможливість його придбати, так і відсоток тих, хто, крім свого основного місця проживання, придбав більше нерухомості, яку здає в оренду на ринку. Згідно зі звітом «Житло для життя. Від товару до права», підготовленим центром Future Policy Lab, цей останній колектив «збільшився» після фінансової кризи, з 2,5% у 2008 році до майже 7% у 2020 році, що свідчить про більшу нерівність у доступі до житла.