Дональд Трамп приніс хаос на ринок

Дональд Трамп приніс хаос на ринок. Його хаотичні заходи, особливо в торговельній сфері, породили таку невизначеність, що мало хто наважується робити прогнози щодо майбутнього інвестиційних активів. Найбільше це стосується Китаю, де протистояння забезпечене. Усі учасники ринку чекають на те, що може статися протягом 90 днів пільгового періоду, встановленого президентом США з іншими країнами, яким він погрожував безпрецедентними тарифами. Від переговорного процесу залежатиме серйозність рани, завданої політикою нового мешканця Білого дому. Єдине, що здається зрозумілим на даний момент, це те, що світове економічне зростання цього року буде меншим, корпоративні прибутки постраждають, а оцінки компаній, що котируються на біржі, будуть піддані стресу.

2 квітня було проголошено Трампом «Днем визволення». Переломний момент для інвесторів, коли вони переконалися в масштабах тарифної ставки США. Тому, у винятковому порядку, опитування довіри іспанських вкладників, яке щоквартально проводить JP Morgan Asset Management і публікує в ексклюзивному порядку Джерело новини, цього разу охоплює перший квартал 2025 року, щоб більш точно відобразити вплив політики американської адміністрації на настрій інвесторів. І цей вплив був значним. Індекс ледь не потрапив на негативну територію, але падіння довіри вкладників є очевидним. Зокрема, індикатор закрив квартал із середнім показником лише 0,22 пункту, тоді як на кінець 2024 року він становив 2,11 пункту. Якщо проаналізувати лише динаміку квітня, то індекс зазнав серйозного падіння до -3,5 пункту. Цей термометр, який вимірює довіру іспанських вкладників, формується на основі відповідей учасників опитування (1807 інтерв'ю в цій хвилі) на запитання про те, як, на їхню думку, будуть розвиватися фондові ринки в наступні шість місяців. Цього разу оптимісти – ті, хто бачить «ймовірне» або дуже ймовірне» зростання на ринках – становлять 34,1% від загальної кількості, песимісти – ті, хто визнає достатньо ймовірним падіння котирувань – становлять 32,5% відповідей, а нейтральні – ті, хто прогнозує, що фондові індекси залишаться на своїх поточних рівнях – становлять 33,4%. Активи Ті, хто менше вірить у потенціал акцій, виправдовують свій песимізм «протекціонізмом», який пробудився в США після перемоги Трампа. Іншим їхнім аргументом є зростаючі «міжнародні конфлікти», які вимальовуються на горизонті. Враховуючи помітне ослаблення довіри іспанських вкладників в останній місяць, їх інвестиційні стратегії посилили свій консервативний профіль. Депозити, ощадні книжки або рахунки з виплатою відсотків є інвестиційним продуктом, який обирають 44,7% респондентів для інвестування в наступні шість місяців. Інвестиційні фонди (21,3%) і пряма купівля акцій (13,2%) є іншими найбільш поширеними альтернативами

Більше обережності з акціями

Всі аналітичні відділи очікували певних турбулентностей з початком другого терміну Дональда Трампа на посаді президента США. Але ніхто не очікував нинішньої бурі, спричиненої його заходами. У JP Morgan AM вважали, що його обіцянки щодо зниження податків і дерегуляції «компенсують» негативний вплив його імміграційної та торговельної програми. За словами Люсії Гутьєррес-Мелладо, керівника стратегії для Іспанії та Португалії, ця рівновага має забезпечити прийнятне економічне зростання та консолідувати тенденцію до зростання на фондовому ринку. Однак тарифна війна з Трампом змусила їх погіршити свої прогнози. Тепер вони очікують, що зростання США буде нижчим за їхній тренд. «Існує велика невизначеність, і якщо не буде торговельних угод, ризик рецесії зросте». Окрім погіршення економічних прогнозів, американська компанія з управління фондами змінила розподіл активів у портфелях: їхній погляд на американські акції переходить від надмірної ваги до нейтральної, водночас покращуючи їхній погляд на європейські акції з недостатньої ваги до нейтральної. «Здається, континент прокидається», — каже Гутьєррес-Мелладо. Цей більш обережний погляд на інвестиційну стратегію змушує їх обирати приватний борг як свій улюблений актив у короткостроковій перспективі. «Настав час для активного управління, але не для збільшення ліквідних позицій», — підсумовує стратег JP Morgan AM.