Основні іспанські банки зазнають значних втрат

Основні іспанські банки зазнають значних втрат на тлі зростання нервозності на ринках після рішення адміністрації Дональда Трампа запровадити високі тарифи на імпортні товари. Падіння на біржі були різкими — щоденне зниження досягало 16% для деяких установ.

Хоча аналітики сходяться на думці, що це коригування на ринку в секторі, який досяг піку оптимізму, важко оцінити вплив на банки від погіршення економічної ситуації, викликаної торговою війною. Важливо розрізняти падіння на ринку внаслідок паніки та реальні структурні проблеми, як це було у 2008 році.

Наразі банки мають достатню платоспроможність, яка не залежить від падіння акцій, і виплачують рекордні дивіденди, перевищуючи вимоги до капіталу. Введення тарифів США на торгівлю по всьому світу відродило побоювання щодо уповільнення міжнародної торгівлі.

Незважаючи на те, що банківський бізнес безпосередньо не постраждає, економічна невизначеність впливає на очікування економічного зростання та посилює прогноз тривалого періоду низьких процентних ставок. Це поєднання меншої економічної активності, нижчого попиту на кредити та стиснутих фінансових показників збільшує тиск на банківський сектор.

Таким чином, інвестори вирішили отримати прибуток після періоду значного зростання на фондовому ринку за останні роки, особливо на початку 2025 року. Іспанські банки накопичили зростання від 25% до 18% з початку року. Індекс Euro Stoxx Banks, який об'єднує основні європейські банки, зріс лише трохи більше ніж на 6% і відмовився від прибутку понад 20%, який накопичився до двох тижнів тому.

Безпосередній вплив тарифів обмежений, але потрібно уважно стежити за вторинними ефектами. Експерти деталізують, що банки, найбільше схильні до цієї волатильності, — банки з діяльністю в Азії, Мексиці та США. Менш постраждалими будуть ті, що орієнтовані на внутрішній ринок.

Експозиція до США, ключового ринку для Banco Santander, фактично стає новим джерелом занепокоєння для європейських фінансових установ через поточну девальвацію долара, яка, як очікується, посилиться в міру втрати статусу валюти-притулку. Падіння долара також зменшить прибуток американських філій при конвертації в євро.

Банки також переживають процес диверсифікації, коли інвестори розширюють сферу інтересів та шукають притулку. Фінансовий сектор не серед фаворитів, більш схильний до зниження процентних ставок та поточного ризику зміни економічного циклу.

У іспанських банках ринок покарав їхню залежність від традиційного кредитного бізнесу, чутливого до коливань процентних ставок. На відміну від північноєвропейських установ, більш диверсифікованих у бік інвестиційного банкінгу чи комісійних доходів, іспанські банки більшою мірою залежать від кредитної діяльності та різниці відсоткових ставок: коли ставки зростають, вони стягують більше за позиками зі змінною ставкою, але майже не платять більше за депозитами.

Santander побив свій рекорд прибутку в 2024 році з 12,574 мільярдами євро. BBVA (10,054 мільярди євро), CaixaBank (5,787 мільярди євро), Sabadell (1,827 мільярди євро) та Bankinter (953 мільйони євро).

Перспектива того, що тарифи прискорять зниження ставок, вплинула на котирування, як і сильне зростання вартості сектору. Santander і BBVA (банки з найбільшою географічною диверсифікацією) зазнали падіння на 12% з моменту оголошення Трампа. CaixaBank втратила ще 11,5%, Sabadell – 10,5%, Bankinter – 8,6% та Unicaja – 10,5%.

Експерти наполягають, що банківському сектору нічого не загрожує. Капітал найвищої якості, виміряний коефіцієнтом CET1, залишається значно вище за рівень, необхідний ЄЦБ. Показник відображає здатність установи покривати збитки та є основною довідкою про платоспроможність банку.

Доказом того, що немає занепокоєння щодо платоспроможності іспанських банків, є котирування їх облігацій, де продажі значно менші, ніж на акції. Вплив, який тарифи матимуть на реальну економіку, а отже, і на бізнес банків, поки що дуже невизначений, але обіцяє новий, набагато складніший етап для фінансових установ та їх акціонерів.