Декількома словами
ОПЕК+ нарощує видобуток нафти, що разом із торговельною війною може призвести до зниження цін на нафту до 50 доларів за барель. Саудівська Аравія прагне покарати країни, які не дотримуються квот, а США збільшують видобуток сланцевої нафти. Аналітики прогнозують подальше зниження цін, що може вплинути на прибутки нафтових компаній.
Торговельна війна та ціни на нафту
Торговельна війна, розв'язана США, ймовірно, призведе до подорожчання багатьох споживчих товарів (залежно від того, як вона кристалізується), але ціна на нафту, схоже, буде нижчою не лише в короткостроковій, але й у середньостроковій перспективі. Її вартість знизиться через зменшення попиту на нафту, що випливає з уповільнення зростання, спричиненого митами, на ринку, який вже має чіткі ознаки надлишкової пропозиції. Але, крім того, ОПЕК має намір відновити частку ринку, навіть ціною сприяння ще дешевшій нафті.
Рішення, прийняте цієї суботи, прискорити збільшення видобутку призвело до того, що ціна на Brent впала в понеділок нижче 60 доларів за барель, а деякі прогнози вже вказують на рівень близько 50 доларів у 2026 році. ОПЕК+ (як називають нинішній картель, до якого входить Росія) вирішили цієї суботи збільшити видобуток нафти в червні на 411 000 барелів на добу. Це нове прискорення видобутку нафти, в тому ж обсязі, що й вирішено на початку квітня і набуло чинності в травні, і підтверджує глибоку зміну стратегії з боку нафтового картелю з наслідками для цін у середньостроковій перспективі. Фактично, він поспішно скасовує шлях, яким пішов у 2018 році, зі скороченням виробництва, щоб сприяти підвищенню цін.
Якщо додати коригування у квітні, травні та червні, спільна пропозиція групи збільшиться на 960 000 барелів на день, що становить розворот 44% скорочень, які блок підтримував з 2022 року. Саудівська Аравія очолює цю зміну стратегії. Вона представляє свій захист збільшення видобутку нафти як спосіб покарати країни, які не виконують квоти на виробництво, такі як Казахстан, який видобував більше, ніж домовлено його союзниками. Королівство прагне згуртувати групу в той час, коли геополітична ситуація кардинально змінилася з приходом до влади Дональда Трампа, і не втрачає з поля зору видобувну міць США.
Сполучені Штати збільшили видобуток сланцевої нафти за допомогою фрекінгу, ставши найбільшою країною-виробником у світі, і зниження ціни на нафту грає проти рентабельності цього методу видобутку, який є набагато дорожчим. На зустрічі минулої суботи Саудівська Аравія запропонувала своїм партнерам нове збільшення виробництва в липні, що прискорює падіння цін і коригування прогнозів аналітиків у бік зниження. Goldman Sachs знизив свої прогнози щодо ціни на нафту до 60 доларів за Brent і 56 доларів за барель West Texas цього року та до 56 і 52 доларів відповідно на 2026 рік.
«Наше головне переконання залишається тим, що висока надлишкова потужність і високий ризик рецесії зміщують ризики для цін на нафту в бік зниження», — пояснює американський банк. Інвестиційний банк не вважає, що уповільнення попиту є достатньо очевидним, щоб переконати нафтовий картель. Організація прогнозує, що повне скасування скорочення виробництва (2,2 мільйона барелів на день) залишить Brent нижче 50 доларів до кінця 2026 року. У випадку, малоймовірному для Goldman, якщо скасування скорочень буде завершено поспішно і глобальна економіка сповільниться, Brent впаде приблизно до 40 доларів до кінця 2026 року. У Morgan Stanley також інтерпретували, що збільшення виробництва, вирішене ОПЕК, є сигналом того, що це збільшення може тривати, і знизили свій прогноз щодо Brent у третьому та четвертому кварталах цього року до 62,5 доларів.
Bank of America також розглядає ціну нижче 62 доларів до кінця року та попереджає про вплив на нафтові компанії. Вони визнають, що ці рівні цін мають значний вплив на фінансові результати, і прогнозують кінець викупу акцій: «Це лише питання часу». Ф'ючерси на Brent вже вказують на зміну структури пропозиції, яку відображають аналітичні фірми. Вперше з грудня 2023 року нафтовий ринок увійшов у те, що у фінансовій сфері називають контанго, коли ціна ф'ючерсу на сировину вища за її поточну спотову ціну. Ціна на барель Brent впала в понеділок до 58,5 доларів за барель, тоді як ф'ючерс на три місяці становить понад 60 доларів.
«Це означає, що нафта коштує дешевше сьогодні, ніж через кілька місяців, що є чітким сигналом того, що ринок добре забезпечений», — зазначає Серхіо Авіла, аналітик IG. Цінова структура, яка стимулює зберігання. На його думку, ОПЕК+ може повністю скасувати скорочення до жовтня, що ще більше посилить тиск на зниження цін на нафту Brent і West Texas.
