Протягом десятиліть сімейні заощадження в Іспанії мали чітке місце розташування: банк.

Протягом десятиліть сімейні заощадження в Іспанії мали чітке місце розташування: банк. Чи то у формі поточного рахунку, строкового депозиту чи навіть під матрацом, іспанські сім'ї за своєю природою були консервативними зі своїми грошима. Але пейзаж змінився. Сьогодні все більше домогосподарств відмовляються від традиційних банківських депозитів і роблять ставку на інвестиційні фонди. Дані Банку Іспанії підтверджують це явище. З 2013 року інвестиції у фонди постійно зростають, збільшившись з 8% до понад 16% від загальної суми фінансових активів. На противагу цьому, відносна вага депозитів у заощадженнях домогосподарств поступово зменшувалася, досягнувши історичного мінімуму у 2024 році. Якщо до кризи нерухомості вони становили понад 43% активів, то сьогодні вони наближаються до зниження до 35%.

Трансформація передбачає зміну у відносинах сімей з ризиком, доступі до фінансової інформації, старінні населення та еволюції фінансової системи. «Після великої боргової кризи між 2008 і 2013 роками відбулося навчання», — зазначає Сантьяго Карбо, директор з фінансових досліджень Funcas. «Зараз домогосподарства позичають гроші з більшою розсудливістю і, перш за все, інвестують стратегічніше».

Зміни почали формуватися після фінансової кризи, коли процентні ставки впали до історичних мінімумів. Протягом багатьох років зберігання грошей на рахунку майже не приносило прибутку. Потім, з інфляційною кризою, вони навіть втрачали купівельну спроможність через зростання цін і низькі процентні ставки, які пропонували банки. На тлі цього сценарію інвестиційні фонди пропонували привабливість, яку важко ігнорувати: обіцянку вищої прибутковості, хоча і з більшими ризиками.

Цей зсув співпав зі сприятливим економічним і фінансовим середовищем. Незважаючи на глобальні потрясіння — пандемію, війну в Україні, інфляційну кризу, а тепер і торговельну напруженість — останні два роки були позитивними для фондових ринків. Відновлення споживання, пожвавлення фондових бірж (особливо американської) та поступове повернення до нижчих процентних ставок сприяли прибутковості багатьох фондів.

Минулого року іспанська біржа досягла 12 000 пунктів, рівня, якого не бачила з січня 2010 року. Ibex 35 зріс на 14,7% і відзначив свій другий рік зростання. Банки були головними героями разом з Inditex, IAG та Iberdrola. Хороша динаміка не обмежувалася національним ринком, італійська, німецька та британська біржі також зафіксували зростання. За межами Європи Волл-стріт встановив історичний максимум, з приростом у 23,4%. «Інвестиції в ці фонди стали набагато привабливішими через високу прибутковість. Багатство сімей з грошима в цих фондах могло зрости до 20%», — наполягає Карбо. Незважаючи на це, він визнає, що поточний сценарій є більш невизначеним через торговельну війну, розв’язану президентом США Дональдом Трампом. «Ніхто не знає, чи ринок продовжить зростати, чи зробить паузу».

Несправедливо розподілене багатство

На кінець 2024 року фінансове багатство іспанських сімей знову встановило рекорд. Загалом домогосподарства накопичили понад 3,1 трильйона євро фінансових активів, що майже вдвічі перевищує розмір економіки країни. Це відображення двох факторів: з одного боку, багато сімей продовжували інвестувати — особливо у фонди та акції — а з іншого боку, ці активи зросли в ціні протягом року, який був щедрим для ринків. Якщо відняти борг, який вони все ще мають, чисте багатство домогосподарств — активи мінус борги — також досягло найвищої точки, перевищивши 2,3 трильйона євро. Ніколи раніше фінансовий баланс сімей не був таким міцним. Не те щоб вони зовсім перестали позичати, але роблять це обережніше. І найголовніше: їхнє майно зростає швидше, ніж їхні борги.

Валове фінансове багатство домогосподарств зросло не тільки в абсолютному вираженні, а й відносно розміру економіки. Таким чином, у 2024 році воно становило 196,8% ВВП. Зі свого боку, чисті фінансові активи становили 149,2% ВВП, що на 4,6 відсоткових пункти більше, ніж у грудні 2023 року. Борг домогосподарств також зріс — приблизно на 4,9 мільярда більше — але все ж його вага у ВВП впала до 43,7%, найнижчого рівня з 2000 року.

Крім загальних цифр, важливо підкреслити, що не всі домогосподарства беруть однакову участь у накопиченні багатства. Як пояснює Карбо, найбільшу частину фінансових заощаджень концентрують переважно сім'ї з вищим доходом і люди старше 50 років. Це створює дилему: хоча ці профілі навчилися диверсифікувати свої активи, вони також мають менш динамічну поведінку в споживанні та меншу здатність до ризику. «Рівень доходу є визначальним», — додає аналітик. «Люди з вищим доходом можуть дозволити собі заощаджувати та інвестувати. А дохід зазвичай концентрується у старших вікових групах». До цього додається значний регіональний розрив: такі спільноти, як Мадрид, Каталонія чи Країна Басків, демонструють вищі показники фінансових заощаджень, пов’язані з їхнім вищим доходом на душу населення, уточнює аналітик.

Сам Банк Іспанії визнав, що молодші покоління накопичують менше чистого багатства, ніж їхні попередники. «Покоління, народжені приблизно в 1960 році, мали трохи більше 200 000 євро середнього чистого багатства у віці 45 років, що майже вдвічі більше, ніж ті, хто народився приблизно в 1980 році в тому ж віці (107 031 євро)», — уточнив орган в «Аналізі багатства в Іспанії: 20 років Фінансового опитування сімей», опублікованому в лютому цього року.