Була епоха, коли заощаджувальні каси панували в іспанській економіці. Тоді як великі банки були більше заклопотані зміцненням своєї міжнародної експансії, ці установи зосередилися на зростанні в Іспанії, як у фінансовому бізнесі, так і шляхом інвестування у великі національні компанії через придбання часток у капіталі. Вони були ключовим гравцем в "іспанізації" ключових компаній у процесах приватизації, розпочатих державою, діяли як "рятувальне коло", надаючи фінансову допомогу важливим компаніям, і завжди були готові створювати контрольні ядра для стабілізації інших фірм і підтримки їх керівництва.

Це були 90-ті роки, коли, наприклад, La Caixa була присутня в Repsol, тодішній Gas Natural Fenosa або Abertis. Caja Madrid робила те ж саме з Indra, Iberia, Sacyr або Cepsa. Інвестори такого типу також були присутні в інших, менших фірмах, таких як Deoleo (власник Carbonell), Duro Felguera, Tubacex або Abengoa. Більше двох десятиліть потому, і після того, як стара модель кас зникла внаслідок вибуху іпотечної бульбашки та Великої рецесії 2008 року, банківські фонди, посилені як менеджери соціальної роботи та основні акціонери своїх опорних банків, також стали авангардом нових промислових холдингів, які часто нічим не поступаються тим зусиллям минулого століття.

Першою хід зробила Criteria, фінансове крило Fundación La Caixa. Її новий генеральний директор, Анхель Сімон, чітко виклав новий курс холдингу близько року тому, під час презентації свого нового стратегічного плану. Ця дорожня карта передбачає збільшення вартості її активів на 48%, до 40 мільярдів євро, шляхом інвестування 22 мільярдів у так звані стратегічні участі. Ці інвестиції вже відчутні на ринку. Справедливо, що з нащадків старих кас, всесвіт La Caixa зберіг найбільшу промислову вагу, маючи частки в Naturgy, Cellnex або Telefónica. В останні місяці інвестиційне крило увійшло до капіталу ACS, Puig або Inmobiliaria Colonial, а також посилило свою позицію в Telefónica до 10%.

Цунамі, влаштоване командою Фаіне, знайшло свій відповідник у деяких з її колег. Останнім, хто зробив ставку на цю стратегію, був Kutxabank, банк, народжений від об'єднання трьох баскських кас: BBK, Kutxa і Caja Vital. Кілька тижнів тому він оголосив про запуск Indar, компанії з капіталом 500 мільйонів, за допомогою якої він має намір придбати частки в компаніях, як у компаніях, які вважаються рушійними, так і для створення інвестиційних платформ. З можливістю виходу на фондову біржу в майбутньому, діяльність цієї фірми буде незалежною від діяльності фондів, які контролюють банк, хоча це відкриває двері для спільного інвестування в деяких конкретних випадках. Цей крок узгоджується з метою банку посилити свої можливості у фінансуванні компаній.

Крім того, Kutxabank має значний портфель промислових інвестицій, який включає його частки в Iberdrola (1,59%), Ingeteam (12,86%), CAF (10,23%) і Petronor (14,02%). Цього ж місяця він домовився про виплату дивідендів у натуральній формі на суму 400 мільйонів євро шляхом розподілу частини своїх акцій Iberdrola, які перейдуть у власність трьох фондів, що складають його акціонерний капітал, а його частка зменшиться до 1,15%. Окремо від усього цього залишається діяльність цих фондів. Прикладом є можливість того, що його перший акціонер, BBK, візьме участь разом з Sidenor у консорціумі з придбання Talgo.

У цьому ж напрямку Fundación Unicaja також щойно зробила крок вперед у цій сфері. Він придбав 35% Alma Cruceros, компанії з Малаги, що спеціалізується на круїзному туризмі. У 2024 році він придбав 40% Технологічного університету Атлантики-Середземномор'я, першого приватного онлайн-університету в Андалусії. А в 2018 році він заснував компанію Fundalogy для інвестування в стартапи. В організації пояснюють, що вони дотримуються стратегії диверсифікації свого портфеля з метою підвищення автономії та стійкості соціальної роботи.

Поза цим рухом знаходиться арагонська сфера. Ibercaja не має подібних планів щодо збільшення промислових інвестицій. Фонд має інвестиції лише в будівлі та мистецьку спадщину, тоді як банк також є акціонером компанії з п'ятьма арагонськими гірськолижними курортами та має частку в Grupo Henneo, видавцю Heraldo de Aragón і 20 Minutos. Поки що він не передбачає багато змін.

Попередня модель розвалилася з кризою 2008 року. Старі каси, які страждали від надмірно політизованого управління, були в центрі банківського краху, який завершився допомогою Брюсселя сектору в розмірі до 100 мільярдів. Європейська влада змусила припинити цю структуру, перетворити суто фінансовий бізнес на банки, професіоналізувати їх управління та залишити банківські фонди як простих акціонерів компаній, які зазвичай котируються на фондовій біржі. Промислова міць була повністю розмита.

Цей рух мав позитивні наслідки, такі як збільшення платоспроможності цих установ, але також призвів до відсутності національного капіталу та іспанських інвесторів, готових підтримувати промислові проекти, що почало змінюватися в останні місяці. До кас знову звернулися в момент національного відступу і коли надання Іспанії та Європі стратегічної автономії стало ключовою метою урядів. Крім того, рухи Criteria також виявилися дуже вигідними. Компанія закрила 2024 рік з чистим прибутком у 1,061 мільйона євро, що на 30% більше, ніж роком раніше, завдяки великому врожаю дивідендів від компаній, у яких Criteria має частки (1,878 мільйона, що на 69% більше, що перевищує прогнози).