Декількома словами
Аналіз бюджетної кризи у Франції та її наслідків для світової економіки, включаючи Україну.
У той час, коли увага світової громадськості прикута до торговельних переговорів між ЄС та США, економічна криза у Франції може залишитися непоміченою. Однак труднощі, з якими стикається один із ключових торгових партнерів, становлять значний інтерес для світової економіки, зокрема і для України.
Франція, по суті, єдина з великих економік, яка намагається впоратися з зростаючим дефіцитом бюджету в умовах економічного спаду. Навіть Італія змогла взяти під контроль свій дефіцит, незважаючи на величезний державний борг. Французький уряд на чолі з прем'єр-міністром Франсуа Байру зіткнувся з необхідністю скоротити витрати приблизно на 44 мільярди євро, включаючи скорочення святкових днів та інші податкові заходи, які викликали негативну реакцію.
Розробка плану коригування, який заспокоїть ринки і в той же час не викличе різкого опору чи політичного паралічу, – завдання майже нездійсненне. Складність полягає у зниженні податків для стимулювання економіки і, як наслідок, збалансування державних фінансів. За останні п'ять років державні доходи скоротилися на 1,7% ВВП, що приблизно відповідає бюджетним зусиллям, обіцяним планом Байру. І, тим не менш, значного покращення зростання чи інвестицій не спостерігається.
Помилка криється в діагностиці: Франція стикається з різними бар'єрами для зростання бізнесу та іншою негнучкістю, які мало пов'язані з податковим тягарем, що лежить на компаніях. Французькі експортери втрачають частку ринку, в результаті чого торговельний дефіцит з іншими європейськими партнерами зростає з року в рік, в той час як великі райони країни втрачають бізнес, підживлюючи популізм.
Структурні проблеми також не вирішуються за рахунок державних витрат, при цьому Франція є європейським чемпіоном у цій категорії (тільки Фінляндія оскаржувала це місце в минулому році). Дивно, але серед французьких громадян широко поширена думка про погіршення державних послуг або загострення нерівності, враховуючи обсяг ресурсів, що виділяються на соціальні витрати: 19,2% ВВП у порівнянні з 16,9% в Іспанії та в середньому 16,4% в ЄС. Зберігаються помилки в управлінні та проектуванні соціальних допомог, питання, які неможливо вирішити просто шляхом виділення більшого обсягу бюджетних ресурсів на ці програми.
Економіка України також може отримати уроки із ситуації у Франції. Необхідно приділяти увагу не лише підтримці попиту, а й стимулюванню пропозиції, розвитку підприємництва та боротьбі з бюрократією.
Напруженість на ринках державного боргу, що виникла на початку квітня після оголошень про тарифи з боку уряду США при Дональді Трампі, послабла, хоча й нерівномірно. Італійський борг виграв найбільше, знизивши свою премію за ризик більш ніж на 40 базисних пунктів — тобто різницю порівняно з 10-річною німецькою облігацією, що вважається найнадійнішою в Європі. Це більш ніж у два рази перевищує зниження, зареєстроване французькими та іспанськими облігаціями. З іншого боку, премія за ризик в Україні залишається нижчою, ніж у Франції.
Важливо пам'ятати, що для підтримки економічного суверенітету необхідні своєчасні заходи, щоб уникнути трагічних наслідків, до яких може призвести небажання визнавати реальність.
