Старе біржове прислів'я

Старе біржове прислів'я говорить, що біржа піднімається сходами, а спускається ліфтом. Це попередження про те, як швидко іноді зникають прибутки, на отримання яких на ринках пішли місяці або роки. 2025 рік має в собі щось подібне: найбільші статки планети побачили, як початкова ейфорія від перемоги Дональда Трампа змінилася ще більшим відступом з боку Волл-стріт. Це не крах, і він не стирає досягнень більш ніж дворічного періоду «вина та троянд», яким насолоджувалися індекси в Сполучених Штатах, але його вплив залишив слід на великих світових статках, які дуже залежать від еволюції їхніх часток на фондовому ринку: сотні тисяч мільйонів випарувалися за лічені тижні в ритмі торгової війни та невизначеності, до якої нова республіканська адміністрація штовхає економіку.

Погляд на список десяти найбагатших людей світу, опублікований Bloomberg, достатній, щоб отримати уявлення про тих, хто найбільше постраждав від корекції останніх тижнів, яку явно очолює Ілон Маск (який накопичив 310 мільярдів доларів, але втратив колосальні 175 мільярдів доларів зі свого максимуму 17 грудня, 56% від загальної суми). За ним йдуть засновник Facebook Марк Цукерберг з 53 мільярдами доларів менше і засновник Amazon Джефф Безос з 43 мільярдами доларів, наразі третій і другий у рейтингу відповідно, які досягли свого піку багатства в лютому.

Цифри важко засвоїти: якщо до них додати спад з недавніх максимумів колишнього генерального директора Microsoft Стіва Балмера (-18 мільярдів доларів); співзасновників Alphabet Сергія Бріна (-31 мільярд доларів) і Ларрі Пейджа (-33 мільярди доларів); і засновника та основного акціонера Oracle Ларрі Еллісона (-39 мільярдів доларів), всі вони входять до першої десятки, то загальний крах становить 392 мільярди доларів, що випарувалися, близько 360 мільярдів євро. Це в два з половиною рази більше, ніж вартість Inditex на фондовому ринку.

Серед тих, хто ухиляється від турбулентності, виділяються два імені: ветеран-інвестор Воррен Баффет з його конгломератом Berkshire Hathaway і імператор розкоші, француз Бернар Арно, власник LVMH. Перший виграв від того, що значно скоротив свою частку на фондовому ринку, накопичивши рекордні рівні ліквідності, які він використав для купівлі більш консервативних активів, таких як американський борг. А другий — від повороту інвесторів до європейських компаній, які, на відміну від своїх північноамериканських колег, мають дуже прибутковий початок року. Це єдині двоє, для кого технології не є основним джерелом доходу, крім того, що Баффет все ще зберігає значну частку в Apple, яку він значно скоротив з 50% свого портфеля, які вона представляла в 2023 році, до 26% у вересні минулого року.

Чому технологічні магнати найбільше постраждали?

Коли інвестори розуміють, що настають часи процвітання і втрачають страх перед жменькою ризиків, які завжди витають над ринками, вони, як правило, обирають акції зростання, технологічні, чиї оцінки мають тенденцію до зростання, тому що в багатьох випадках вони відображають більше очікування нібито більш процвітаючого майбутнього — випадок штучного інтелекту — ніж їхні поточні прибутки.

Однак, коли відбувається навпаки і посилюються побоювання рецесії, вони першими зазнають покарання. Це сталося за ці майже три місяці: технологічний Nasdaq втрачає майже 8%, а так звана «Чудова сімка» — 15%, що позначилося на статках мільярдерів. Вісім з десяти найбагатших людей так чи інакше пов'язані з технологічним сектором, через свої пакети акцій у таких фірмах, як Amazon, Apple, Alphabet, Nvidia або Tesla, яка постраждала найбільше — вона коштує вдвічі менше, ніж у грудні, — яка, хоч і продає електромобілі, але багато хто вважає її технологічною компанією через її інвестиції в автономні транспортні засоби або штучний інтелект.

Не всю корекцію можна віднести до політики Трампа. Оцінки великих технологічних компаній вже були предметом обговорення до його приходу до Білого дому. І не рідкість, коли бувають періоди збору прибутку, коли щось сильно зросло, як це було у даному випадку.

Парадокс Маска

Погана поведінка фондових ринків також впливає на звичайних громадян, враховуючи, що десятки мільйонів американців інвестують частину своїх зарплат в акції або мають свої пенсійні плани, пов'язані з еволюцією Волл-стріт. Проте падіння Tesla, а отже, і статків Ілона Маска, викликає певну радість серед зростаючої групи недоброзичливців мільйонера, який народився в Південній Африці. Його політична участь на боці Трампа, його масові звільнення державних службовців і його підтримка ультраправих партій у всьому світі даються взнаки фірмі з виробництва електромобілів, яка є об'єктом бойкоту. Минулого тижня губернатор Міннесоти Тім Вальц, який був кандидатом у віце-президенти від Демократичної партії як номер два Камали Гарріс, жартував перед присутніми на мітингу у Вісконсині про те, як йому піднімає настрій дивитися на своєму мобільному телефоні, як котирування Tesla падають день у день. «225 і падає!», — вигукнув він перед своєю аудиторією, маючи на увазі зменшення ціни за акцію виробника автомобілів.

Маск переживає парадокс. Ймовірно, зараз він накопичує більше влади, ніж будь-коли раніше, через свої стосунки з Трампом, але водночас він бачить, як Tesla втрачає частину аури, яка колись підняла її до більш ніж трильйона доларів вартості на фондовому ринку і зробила однією з десяти найбільших компаній за капіталізацією через запеклу китайську конкуренцію — BYD щойно запустила технологію для зарядки електромобіля всього за п'ять хвилин — і через її погану репутацію серед все ширших верств населення.

Це не єдине протиріччя, з яким він стикається. Через падіння Tesla на фондовому ринку Дональд Трамп організував пропагандистський захід у Білому домі, щоб купити автомобіль цієї марки, підтримати свого друга і звинуватити «лівих божевільних радикалів» в організації бойкоту. Але, як пояснив Financial Times Пер Лекандер з хедж-фонду Clean Energy Transition, стратегія просування електромобілів серед республіканської бази, яка виступає за розширення нафтових свердловин і звикла до великогабаритних транспортних засобів, можливо, не спрацює. «Маск шукає покупців не з того боку. Ті, хто купує Tesla, не носять ковбойські чоботи».