ASML, нідерландський виробник літографічних машин, за допомогою яких виготовляються найсучасніші чипи, падає на біржі більш ніж на 7% після повідомлення про портфель замовлень за перший квартал 2025 року, що майже на 1 мільярд євро нижчий від очікуваного ринком. Під час презентації результатів за перші три місяці року інвесторам зізналися, що не знають, як точно кількісно оцінити вплив тарифів, і тому «очікувана маржа на другий квартал 2025 року є вищою, ніж зазвичай».

Падіння цієї середи стирає понад 10 мільярдів євро ринкової капіталізації та опускає компанію до найнижчого рівня з листопада 2023 року. ASML прогнозує, що якщо попит на штучний інтелект (ШІ) залишатиметься сильним і якщо її клієнти зможуть збільшити потужності відповідно до своїх планів, компанія зможе досягти верхньої межі свого прогнозу загальних чистих продажів на 2025 рік, який коливається від 30 до 35 мільярдів євро.

Однак, невизначеність з деякими з її клієнтів може призвести до нижньої межі діапазону, визнали вони. Ринок обрав менш сприятливу версію через комерційну невизначеність. За даними Citi, замовлення за перший квартал «розчарували», а невизначеність щодо тарифів «явно затьмарює» перспективи.

Зі свого боку, Саймон Коулз з Barclays сказав, що ASML потрібно буде від 3 до 5 мільярдів євро замовлень щоквартально протягом наступних трьох-п’яти кварталів, щоб досягти консенсусних очікувань. «Це виглядає керовано, але наше занепокоєння полягає в тому, що двоє важливих клієнтів не розмістять значних замовлень найближчим часом», — уточнив він.

Серед цих клієнтів є такі гіганти, як TSMC або Intel. Замовлення за ці перші три місяці склали 3,94 мільярда євро, тоді як аналітики очікували в середньому 4,82 мільярда євро, за даними, зібраними Bloomberg.

ASML є єдиним виробником дорогих літографічних машин, які використовуються компаніями-виробниками напівпровідників для виготовлення передових чипів для різноманітних продуктів, таких як процесори штучного інтелекту Nvidia. Компанія скористалася бумом штучного інтелекту (ШІ), оскільки технологічні гіганти інвестують мільярди доларів у центри обробки даних для розвитку цієї технології, які, в свою чергу, потребують чипів, що виготовляються лише за допомогою систем ASML.

Компанія прогнозує дохід від 44 до 60 мільярдів євро у 2030 році. Але занепокоєння щодо можливого уповільнення попиту посилилося після розчаровуючих прогнозів деяких виробників і попереджень аналітиків, які вбачають у тарифах явний зустрічний вітер для галузі.

«Останні оголошення про тарифи посилили невизначеність у макроекономічному середовищі, і ситуація залишатиметься динамічною протягом деякого часу», — зазначив генеральний директор ASML Крістоф Фуке в заяві цієї середи.

Серед способів, якими тарифи США можуть вплинути на бізнес, ASML назвала додаткові бар’єри в поставках нових систем або інструментів, або той факт, що інші країни [можливо, Китай] «запровадять тарифи на речі, які відправляються зі Сполучених Штатів», за словами фінансового директора Роджера Дассена.

Фуке уточнив, що, наразі, переговори з клієнтами підтверджують його очікування, що 2025 та 2026 роки будуть роками зростання. США заборонили експорт передових напівпровідникових технологій до Китаю, щоб стримати розвиток вітчизняної промисловості чипів Пекіна, як спосіб обмежити його військові можливості та можливості штучного інтелекту.

ASML ніколи не мала дозволу продавати свої машини для екстремальної ультрафіолетової літографії (EUV) до Китаю через обмеження США. Уряд Нідерландів також обмежив експорт других за складністю машин, систем глибокої ультрафіолетової літографії занурення (DUV), після тиску з боку адміністрації Байдена. Машини EUV компанії склали 1,2 мільярда євро чистих замовлень у кварталі.

Незважаючи на це, Китай становив 27% чистих продажів менш досконалих систем ASML, ставши другим за величиною ринком для компанії протягом цього періоду. Хоча це той самий внесок, що і за попередні три місяці, це падіння із середнього показника в 41%, який був у 2024 році, і компанія вже прогнозує, що продажі гіганту з Азії скоротяться до 20% від загального доходу в 2025 році.

Тарифи Дональда Трампа обіцяють зруйнувати ринок напівпровідників. Акції виробників чипів загалом впали після того, як Трамп у вівторок заборонив Nvidia продавати свій чип H20 Китаю, у відповідь на те, що вони назвали новими правилами для підриву можливостей суперкомп’ютерів Пекіна. Акції гіганта Кремнієвої долини впали на 6% в операціях після закриття Wall Street, після того як було сказано, що обмеження коштуватиме йому 5,5 мільярда доларів.

Результати ASML за перший квартал з’явилися через два тижні після того, як Трамп оголосив про тарифи на всіх експортерів до США, що спровокувало масовий розпродаж акцій через побоювання економічної рецесії, послаблення споживчого попиту та невизначеність щодо повномасштабної торговельної війни. Аналітики попереджали, що цей захід вплине на попит на чипи і, в свою чергу, на інвестиційні плани клієнтів ASML.

Минулого тижня адміністрація Трампа звільнила від своїх так званих взаємних тарифів певні продукти, такі як смартфони, комп’ютери та машини, що використовуються для виробництва напівпровідників. Але в понеділок Міністерство торгівлі США заявило, що розпочало розслідування впливу на національну безпеку США «імпорту напівпровідників та обладнання для виробництва напівпровідників», що було розцінено як передвісник запровадження конкретних тарифів для цієї галузі.