Американські фондові ринки відчутно знизилися

Американські фондові ринки відчутно знизилися з моменту інавгурації Дональда Трампа 20 січня. Індекс S&P 500, що об'єднує найбільші компанії країни, втратив 7% за перші 53 дні його нового терміну. Це падіння нівелювало прибутки, які індекс накопичив після перемоги Трампа на виборах у листопаді.

Інтерес до динаміки ринку

Хоча фондовий ринок не є найкращим економічним показником, інтерес до його динаміки подвоюється, оскільки Трамп приділяє йому увагу. За перший рік свого попереднього терміну Трамп твітив про ринки 63 рази. Майже завжди він це робив, щоб похвалитися. Ці дні, навпаки, тон інший. В нещодавньому інтерв'ю на Fox, відповідаючи на питання про ризик уповільнення, Трамп описав те, що відбувається, як «період переходу», ніби це необхідний крок для досягнення його економічних цілей.

Причини падіння ринку

Падіння фондового ринку не можна повністю приписати поверненню Трампа до Білого дому. Наприклад, великі американські технологічні компанії зазнають збитків, викликані появою двох розробок штучного інтелекту китайського походження — DeepSeek та Manus — які підтверджують піднесення азіатського гіганта. З початку року Nvidia впала на 16%, Alphabet — на 14%, а Microsoft — на 10%. У той же час, здається, незаперечним, що ринки також реагують на політику Трампа, як через потенційну вартість торговельної війни, так і через невизначеність, яку викликає геополітична напруженість між США та їхніми партнерами в Європі та Америці.

Порівняння з попередніми президентствами

Як це початок порівнюється з попередніми президентствами? На графіку показано динаміку S&P 500 за перші 53 дні кожного терміну. Падіння на 7% у цей другий термін Трампа є найгіршим початком з 2001 року, коли Джордж Буш вступив на посаду на тлі кризи доткомів.

Перші 53 дні

Перші 53 дні — це невелика, але не незначна вибірка. Якщо взяти кожне президентство та порівняти прибутковість фондового ринку за цей перший період і за весь термін, спостерігається взаємозв'язок: хороший старт асоціюється з майбутніми прибутками. Звичайно, є винятки, як це було з Бараком Обамою у 2009 році. Індекс втратив 6% вартості за перші 53 дні його президентства, але коли він залишив Білий дім вісім років потому, прибуток становив 182%. Трамп та багато інвесторів очікують чогось подібного.

Побоювання рецесії

Побоювання рецесії

Ключове питання зараз: чи є ризик рецесії у США? Наразі економічні показники є хорошими: зайнятість продовжує зростати, а інфляція в лютому стабілізувалася, але зростає занепокоєння, що економіка США втрачає хватку. За даними прогнозу ринку Polymarket, ймовірність рецесії у 2025 році вже досягає 40%, тоді як місяць тому вона оцінювалася приблизно в 20%.

Ці побоювання легко пояснити. Будуть попередні фактори, такі як прогрес штучного інтелекту, який може стримати найм, якщо компанії діятимуть обережно, чекаючи, щоб побачити його потенціал. Потім політика Трампа відкрила нові фронти: його масові звільнення в адміністрації можуть скоротити споживання; торговельна війна загрожує витратам; і, перш за все, своїми непередбачуваними коливаннями множить глобальну невизначеність.

Олів'є Бланшар, колишній головний економіст МВФ, підсумував це так: «Причина очевидного уповільнення — це надзвичайна невизначеність у політиці, яка змушує споживачів турбуватися, компанії чекати з інвестиціями, а попит падати. Натомість нічого особливо хорошого для майбутнього. Лише чиста втрата».

Невизначеність — це страх перед поганим майбутнім. А економічне зростання живиться, по суті, протилежним: оптимізмом. Вірою в те, що ви можете купити більший будинок, створити малий бізнес або змінити роботу, не боячись того, що має настати.