Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл вважає за краще зайняти вичікувальну позицію.

Глава американського центрального банку не хоче поспішати зі змінами процентних ставок. Цієї середи, виступаючи в Економічному клубі Чикаго, Пауелл наполягав на інфляційних ризиках тарифів, запроваджених урядом Дональда Трампа, і висловився за те, щоб дочекатися більшої ясності в нинішній хаотичній економічній політиці, перш ніж змінювати вартість грошей. «У міру того, як ми краще розумітимемо зміни в політиці, ми матимемо чіткіше уявлення про наслідки для економіки і, отже, для монетарної політики. Цілком ймовірно, що тарифи створять принаймні тимчасове зростання інфляції. Інфляційний ефект також може бути більш стійким», – попередив він.

«Нова адміністрація впроваджує суттєві зміни в чотирьох різних сферах: торгівля, імміграція, фіскальна політика та регулювання. Ця політика все ще розвивається, і її вплив на економіку залишається дуже невизначеним. У міру надходження додаткової інформації ми продовжуватимемо оновлювати нашу оцінку», – пояснив голова ФРС, який особливо відзначив торговельну політику.

«Рівень підвищення тарифів, оголошених на сьогоднішній день, є значно вищим, ніж очікувалося. Ймовірно, те саме стосується і економічних наслідків, які включатимуть зростання інфляції та уповільнення зростання. Як показники, засновані на опитуваннях, так і ринкові показники короткострокових інфляційних очікувань значно зросли, і учасники опитувань вказують на тарифи. Показники довгострокових інфляційних очікувань здебільшого, здається, залишаються добре закріпленими; ринкові точки беззбитковості продовжують перебувати близько 2%», – пояснив він, наполягаючи на повідомленні, яке він вже озвучив на початку місяця.

Два сценарії Крістофер Уоллер, один із радників центрального банку, у понеділок зробив один із найповніших діагнозів впливу тарифів, опублікований членами ФРС. Уоллер попередив про високу невизначеність щодо торговельної політики, тому він розглядає два альтернативні сценарії: один, в якому тарифи залишаються дуже високими і тривалими, близькими до середнього поточного рівня в 25% або вище, і інший, який знижує середню ставку до 10%.

Перший сценарій, в якому тарифи залишаються високими до кінця 2027 року, щоб перетворити економіку на менш залежну від послуг і більше орієнтовану на промисловість, «був би драматичною зміною для Сполучених Штатів». На його думку, тарифи матимуть тимчасовий, але гострий вплив на інфляцію. «Інфляція може досягти максимуму близько 5% у річному обчисленні в найближчі місяці, якщо компанії швидко і повністю перекладуть вартість тарифу. Навіть якщо тарифи лише частково перекладуться на споживачів, інфляція може зрости приблизно до 4%», – попередив він. Однак він вважає, що є фактори, які пом'якшать підвищення цін, і що інфляція почне знижуватися у 2026 році. Цей сценарій також призведе до меншого зростання та збільшення безробіття, яке може зрости з поточних 4,2% до 5% на кінець року.

Хоча інфляційний ефект є тимчасовим, вплив на виробництво та зайнятість може бути більш тривалим, і перед ризиком рецесії це сприятиме більшому та швидшому зниженню ставок з боку ФРС, за словами Уоллера. «З економікою, що швидко сповільнюється, навіть якщо інфляція значно перевищує 2%, я очікую, що ризик рецесії переважить ризик ескалації інфляції, особливо якщо очікується, що вплив тарифів на зростання інфляції буде короткочасним», – зазначив він.

Другий сценарій, з середніми тарифами на рівні 10%, максимальний вплив на інфляцію може становити близько 3% у річному обчисленні. Він також матиме негативний вплив на виробництво та зростання зайнятості, але менший. У цьому випадку Уоллер підтримає «обмежену відповідь монетарної політики», в напрямку невеликого зниження ставок і, ймовірно, «у другій половині цього року».

Уоллер висловив подвійне застереження. «Нова тарифна політика є одним з найбільших впливів, яких зазнала економіка США за багато десятиліть», – сказав він спочатку. «Майбутнє цієї політики, а також її можливі наслідки залишаються дуже невизначеними», – додав він згодом. «Це робить перспективи також дуже невизначеними і вимагає від політиків зберігати гнучкість, розглядаючи широкий спектр результатів», – аргументував він, щоб закінчити оптимістичною нотою. «Сполучені Штати – це динамічна і стійка капіталістична система, яка добре реагує на кризи і завжди це робила. Підозрюю, що так буде і зараз», – сказав він.

[Термінові новини. Оновлення буде найближчим часом]