Ця стаття є частиною журналу «TintaLibre» за грудень.

Щоб щось пояснити, потрібно це добре зрозуміти. Щоб пояснити це дитині, краще, ніж добре. У той самий день, коли я прийняв замовлення на цю статтю, моя дочка впритул вистрілила в мене однією зі своїх куль, і це була далеко не найскладніша: «Тату, що таке криптовалюти?».

У харчовому ланцюгу середньої освіти хлопці змішують інформацію з дому з інформацією з їхнього оточення. Якщо вони запитують про криптовалюти, це тому, що хтось у класі сказав, що займається трейдингом. Криптовалюти — це віртуальні гроші. Вони не належать жодній країні, не мають фізичної підтримки, ними не можна платити. Гроші, які нічого не представляють (як у Monopoly або Brawl Stars), але мають величезну цінність. І ось страшне повторне питання: «Чому?».

Спойлер: тому що їх мало, і тому що ми жадібні. Завдяки таким старим концепціям, як «мадам, у мене це вихоплюють з рук», які застосовують від телемагазинів («останні одиниці») до мереж моди.

Походження біткойна описано в цій статті 2008 року, підписаній таємничим псевдонімом Сатоші Накамото (про якого мало що відомо: лише те, що він володіє біткойнами на суму майже 100 мільярдів доларів), яка закладає основи, у відкритому коді, технології блокчейн або ланцюжка блоків: мережева база даних, розподілена та криптографічно захищена, таким чином, що коли додається новий запис, зміна консолідується назавжди для всіх учасників. Це безпечний механізм збереження інформації без залежності від центрального реєстру.

Пропозиція щодо використання біткойна як валюти передбачає, що кожне переведення від одного члена мережі до іншого реєструється в блокчейні, тому, теоретично, біткойн міг би бути грошима світу без банків. У свою чергу, біткойни створюються з самої мережі блокчейн, як винагорода для членів, які, крім операцій, перевіряють транзакції та захищають їх криптографічно, у процесі, який називається майнінгом. Валюту не можна зрозуміти без технології, і навпаки. Однак це вже не новаторська концепція; нам ще належить відкрити її прибуткове, масове та масштабоване застосування, її killer app. Порівняння чіткі; на той час в Іспанії циркулювало лише кілька одиниць першого смартфона, iPhone, який Apple щойно випустила в країні. Економічно він містить дві ключові характеристики: контроль над пропозицією та розповідь.

Стаття Накамото датована двома тижнями після банкрутства Lehman Brothers, в той час, коли громадяни, зі своїх податків, повинні були витягувати банки з фінансових дірок, в які вони самі потрапили. Система вижила і відновилася. Вуличні фінанси — ні. Перший запис у ланцюжку блоків (січень 2009 року) містив заголовок новини про банківську допомогу. Біткойн, гроші, незалежні від банків (центральних і комерційних), анонімні та децентралізовані, тому що вони нікому не належать і належать усім, вписувалися в Zeitgeist, дух часу. Коли Visa і Mastercard наклали вето на пожертви Wikileaks, Ассанж прийняв біткойни.

Але він ніколи не функціонував як валюта. З трьох основних характеристик грошей (засіб обміну, одиниця обліку та збереження вартості) він виконує лише третю, завдяки своїй концепції. Криптосвіт був і досі є Диким Заходом без «шерифа». Без правил і органів влади уява є межею, як на краще, так і, звичайно, на гірше. Суміш відеоігри, антиутопії та анархо-капіталістичного раю.

Накамото розробив валюту так, щоб пропозиція збільшувалася передбачувано та незмінно: з 2008 року відомо, коли буде видобуто останній біткойн (2140 рік). Досі точаться дебати про те, чи базувався він на еволюції видобутку золота, чи хотів, щоб біткойн був резервом вартості, захищеним від інфляції. Але міф про цифрове золото перетворив валютний проєкт на реальність як інвестиційний актив. Золото також зародилося як валюта обміну і, після століть як орієнтир для валют, сьогодні купується на сировинних ринках. Біткойн здійснив цю подорож за кілька років. Майже місяців. З обмеженою пропозицією та великою розповіддю, з квітня по червень 2011 року біткойн збільшив свою вартість більш ніж у 25 разів. З січня по квітень 2013 року — більш ніж у 20 разів. У 2017 році він збільшився в 10 разів за п’ять місяців, як і під час пандемії (з березня 2020 року по квітень 2021 року). Кожне зростання супроводжувалося сильним падінням, а іноді й роками перетину пустелі (так звана криптозима). Але кожен максимум завжди був вищим за попередній, а підйоми — магнітом для нових інвесторів/користувачів.

Ґрунт був родючий, з процентними ставками на рівні 0% (стимул до ризику) і під впливом Google і компанії. Аналогія проста: технологія, яка почалася в гаражі та змінює правила гри. З додатковою кулею: це не заробляння грошей з компанією інших. Це зробити швидко, замінивши економічну еліту свого роду «спільнотою» і не турбуючись про бізнес-плани, залежно від кількості членів спільноти та їхнього настрою (який зазвичай позитивний, інакше навіщо?). Ця мутація пояснює його соціологічний дрейф: децентралізований проєкт почав грати головну роль у одах до легких грошей у соціальних мережах. Інша шахрайська аналогія: вибух творців контенту поза традиційними ЗМІ та ідея (явна чи ні) «ти теж можеш» узгоджується з криптофілософією і перетворила криптоінфлюенсерів на фінансових експертів (і на звеличення тестостерону та індивідуалізму) одного-двох поколінь. Пандемія, великий прискорювач багатьох речей. Мільйони людей, замкнених у будинках, з грошима, які можна витратити, і достатньо часу, щоб споживати відео та подкасти альтернативних реальностей. Це було помітно на фондових ринках (акції-меми, опціони на один день), а крайнім прикладом були NFT, унікальні комп’ютерні файли завдяки технології блокчейн. Все пішло не так. Але апетит до сильних емоцій і популярність соціальних мереж посіяли насіння великого криптовибуху та його перетворення на мейнстрім.

Шлях був важким. Криптосвіт був і досі є Диким Заходом без шерифа. Без правил і органів влади уява є межею, як на краще, так і, звичайно, на гірше. Суміш відеоігри, антиутопії та анархо-капіталістичного раю.

Насправді неправильно говорити, що біткойн не використовується як валюта. Якщо нам потрібно заплатити викуп хакеру, купити наркотики в темному інтернеті або торгувати даними кредитних карток, це наша валюта. Як співає американська поп-культура, з фургонів Заходу народилися міста, селища та міста. Навколо біткойна з нуля виросла фінансова індустрія. Список криптовалют величезний: близько 18 000 активних криптовалют, загальна ринкова вартість яких становить 2,8 трильйона доларів. Біткойн є найбільш серйозним орієнтиром завдяки його зв’язку з оригінальною технологією та обмеженню пропозиції, і на нього припадає 60% пирога. Ethereum (другий) дозволяє «програмувати» гроші. Tether, третій, є stablecoin; його вартість (на даний момент) прив’язана до долара і використовується як криптоверсія стандартних грошей. Dogecoin — це memecoin, інтернет-жарт, який, дивними шляхами долі, перетворився на фінансовий актив, який, крім того, охрестив міністерство Ілона Маска. Solana — це ще одна криптовалюта, на основі технології якої ви можете запустити memecoin менш ніж за час, потрібний для читання цієї статті. Якщо ви не вірите, пошукайте в Google. Або запитайте у Хав’єра Мілея або самого Трампа, який отримав 320 мільйонів доларів, продавши $TRUMP. Той, хто купив, втратив до 90%.

Перше велике протиріччя криптовалют полягає в тому, що, маючи децентралізацію як прапор, це індустрія набагато більш централізована, ніж традиційна банківська справа. Це не єдиний парадокс. Його сила незрозуміла без спільноти користувачів, але розподіл пирога не такий, як у комуні: 0,28% власників володіють 82% випущених біткойнів Платформи сектора пропонують не лише купівлю-продаж або зберігання (криптовалюти зберігаються у віртуальних гаманцях); а також депозити, кредити та всі послуги традиційного банку. Але ця відсутність правил призвела до шахрайства, крадіжок або хакерських атак, які звалили або вразили майже всі провідні фірми. Впали Mt Gox, Terra-Luna або FTX. Binance все ще стоїть, але її звинуватили в шахрайстві… Якщо те саме станеться з Santander, BBVA та CaixaBank, ми можемо запідозрити, що щось не так у традиційній банківській справі.

Перше велике протиріччя криптовалют полягає в тому, що, маючи децентралізацію як прапор, це індустрія набагато більш централізована, ніж традиційна банківська справа. Підйом сектора зумовлений його технологією, але також (можливо, в першу чергу) регуляторною перевагою, оскільки без дорожнього руху легше прибути раніше. Це не єдиний парадокс. Його сила незрозуміла без спільноти користувачів, але розподіл пирога не такий, як у комуні: 0,28% власників володіють 82% випущених біткойнів (з цієї суми від 10% до 20% — це криптовалюти, що належать окремим особам, які зберігаються третіми сторонами). Тут немає жодних сюрпризів; анархо-капіталістична філософія (Айн Ренд і компанія) або одержимість золотом завжди перемагали як серед стажерів інвестиційних банків, так і серед мільйонерів-спадкоємців. Криптовалюта — це дуже маскулінізована спільнота; домінування чоловіків у фінансах і технологіях додає звичайну меншу схильність до ризику з боку жінок. І факт, який викликає взаємодію між руками та криптовалютами.

Якщо криптовалюти вже захопили Zeitgeist 2011 року, то в 2025 році вони перевершили себе. Дональд Трамп зневажав їх у своєму першому терміні; сьогодні він працює в оточенні магнатів, пов’язаних з цим світом, і щедро ними фінансується. Технофеодальні або безпосередньо середньовічні випари стають дедалі щільнішими: зростаюча влада, реальна та конкретна, жменьки аристобро (термін, який я щойно вигадав), тоді як уряди грають у карти. Відсутність розрізнення між суспільним і приватним інтересами внаслідок культу лідера. Занепад письмової інформації на користь усної культури, де міфи та оповідачі цінуються більше, ніж інформація чи аргументи. Світ, де невідповідності не існують, а наукові знання приватизуються, як ілюструє розвиток ШІ. Той факт, що гроші також мають тенденцію бути приватними, не повинен нас дивувати. Але я також не забуваю про Ділана. Часи змінюються, і нам, старшим, не слід критикувати те, чого ми не можемо зрозуміти.

Незважаючи на багато криптобратів-протофашистів, на багатьох ютуберів з Lamborghini, орендованим маєтком та ескортом Onlyfans, неможливо навісити ярлик на спільноту з десятків мільйонів людей. Є хлопці, які торгують відповідно до галасливості м’язистих гуру. Інші купують біткойни на тривалий термін, тому що колишнє ясніше майбутнє (кар’єра, робота, будинок або необов’язкова сім’я) є невизначеним, чи то через зламаний соціальний ліфт, чи то з вибору. «Той, хто має багато грошей, може спекулювати; той, хто має мало грошей, повинен спекулювати; той, хто взагалі не має грошей, зобов’язаний це робити», — сказав Костолані, один із найвідоміших біржових інвесторів в історії. Я не той, хто може дорікати нікому, хто молодший 30 років, певним нігілізмом. І, перш за все, у цьому світі є мільйони адептів не стільки швидких грошей, скільки блокчейну, багато з яких вже мають професійну кар’єру за плечима.

Спускаючись на землю, технологія все ще є чудовим рішенням за відсутності проблеми. Це може бути, як і багато футболістів, обіцянкою до дня виходу на пенсію або знайти своє місце у світі. Існує безліч ініціатив з автоматизації брудної роботи фінансових ринків, але вони перебувають на стадії тестування. Юридично блокчейн визнається представленням приватної власності, тому він також має потенційне використання в таких секторах, як нерухомість, реєстрація або право. Його програмований характер також пропонує широкий спектр застосувань, і про всяк випадок Європейський центральний банк роками працює над можливим цифровим євро.

Ми звикли, я перший, оцінювати переваги та недоліки біткойна очима першого світу. Але в Кенії майже все населення використовує платіжну систему M-Pesa, розроблену за допомогою аналогових мобільних телефонів з 2007 року. Закон надає грошам багато їхніх властивостей, але закон народжується з використання, і там, де фінансова система не функціонує, криптовалютам легше зайняти своє місце. Блокчейн ні для чого конкретного не потрібен, але він може стати в нагоді для багатьох речей, і для того, щоб він працював, потрібні криптовалюти. Біткойн зрештою злився зі своїм антагоністом.

У січні 2024 року США дозволили запуск біржових фондів на біткойнах. Продукт відкрив криптосцену для професійних та приватних інвесторів, яким з доброї волі чи за мандатом було заборонено це робити, з приголомшливим успіхом. Логічно, що Уолл-стріт не вагаючись обійняв його. Однак, якби тільки через це, ні я б цього не написав, ні ви б цього не читали. Саме біткойн як інвестиція дав йому злет у суспільстві, економіці та ринках. Гроші кличуть гроші, і біткойн зрештою злився зі своїм антагоністом. У січні 2024 року США дозволили запуск біржових фондів на біткойнах, що стало критичним моментом. Продукт відкрив криптосцену для професійних та приватних інвесторів, яким з доброї волі чи за мандатом було заборонено це робити, з приголомшливим успіхом. Логічно, що Уолл-стріт не вагаючись обійняв його.

Існує безліч продуктів та ініціатив, пов’язаних з криптовалютами, а фінансова інженерія, пов’язана з цими активами, робить іпотеки subprime дитячою грою. Фінансові фріки, дізнайтеся про структуру капіталу MicroStrategy. Ризики для інвестора очевидні. Навіть не вдаючись до аналогій з великими бульбашками в історії, пірамідальні схеми, шахрайство та хакерські атаки були частими. Хоча в Європі правила, які набули чинності цього року, обмежують ризики, за межами ЄС все ще панує Дикий Захід. Екологічні ризики також є очевидними, оскільки майнінг біткойнів є енергоємним (і більше, якщо ціни зростуть). Технологічно в майбутньому квантові чіпи або ШІ можуть підірвати криптографічні основи біткойна. І в короткостроковій перспективі ризики для фінансової системи ще належить визначити, але їх зростання, складність і взаємозв’язок повинні насторожити будь-кого, хто, переживши дві-три кризи, знає, як вони розгортаються, поширюються і закінчуються. Тут різниця поколінь грає на користь X і пояснює ентузіазм тисячолітніх і Z.

Зрештою, не можна не замислитися, що сталося б, якби гроші, присвячені біткойнам, були присвячені не стільки зменшенню голоду в світі, скільки хоча б фінансуванню виробничих інвестицій. Те, що народилося як гроші, вільні від центральних банків, політиків і високих фінансів, закінчилося як улюблена іграшка найбагатших людей світу, Білого дому, Уолл-стріт і з ціною, яка очікує, остаточним і майже остаточним парадоксом, чи використовують центральні банки фіатні гроші (як звичайні гроші називаються у світі криптовалют), щоб роздути ціну майбутніх грошей

Останній поворот сценарію нам дали Трамп, Маск і компанія, коли розчистили обережних наглядачів проєктами «бери гроші та тікай» та ідеєю стратегічного резерву криптовалют. Те, що народилося як гроші, вільні від центральних банків, політиків і високих фінансів, закінчилося як улюблена іграшка найбагатших людей світу, Білого дому, Уолл-стріт і з ціною, яка очікує, остаточним і майже остаточним парадоксом, чи використовують центральні банки фіатні гроші (як звичайні гроші називаються у світі криптовалют), щоб роздути ціну майбутніх грошей.

Тепер мені здається менш дивним, що в середніх школах знають про існування криптовалют. Але, повертаючись до початку, що таке біткойн? Це ніщо, насправді нічого не представляє, і тому ми не можемо, ні я, ні хтось інший, сказати, чи він дорогий чи дешевий. Але, далеко не слабкість, це його головна сила. Як і слова, які вимовляє Шалтай-Болтай в «Алісі в країні чудес», біткойн є тим, чим кожен хоче, щоб він був, не більше і не менше.