Тарифи та рецесія

Тарифи та рецесія – ось два слова, які найкраще характеризують квітень, місяць, коли фінансові ринки були в центрі уваги. Падіння фондового ринку потрапляє в заголовки газет і навіть відкриває випуски новин лише раз на багато років. Протягом останніх тижнів це траплялося неодноразово, що є чітким сигналом важливості протекціоністського курсу Дональда Трампа, оголошеного 2 квітня, для світової економіки. Прискорений продаж облігацій та падіння долара, активів-притулків під час попередніх криз, змусили республіканця піти на поступки. Хоча 5 квітня набув чинності універсальний тариф у 10%, адміністрація США відклала застосування взаємних мит. Очікування більш сприятливого торговельного середовища допомогли стримати падіння фондових ринків, але, як попереджали аналітики, для відновлення довіри потрібно більше, ніж обіцянки.

Агресивність, яку Трамп демонстрував у перші 100 днів свого терміну, вже позначається на економіці США. У першому кварталі 2025 року, коли в силу вступили лише тарифи на сталь, алюміній та мита на Мексику та Канаду, ВВП США впав на 0,3% у річному обчисленні, що є першим скороченням з 2022 року і значно нижче середнього зростання у 3% за попередні два роки. Інвестори, які кілька днів робили ставку на відновлення, прискорюють продаж акцій. Після шести сесій поспіль зростання Wall Street впав на 1% на закритті європейських ринків. Песимізм поширюється на решту європейських індексів, серед яких виділяється Ibex. Іспанський індекс, який протягом сесії страждав від падіння банків, впав на 0,59%. Іспанська фондова біржа, яка минулої п'ятниці подолала падіння, що послідувало за протекціоністською заявою 2 квітня, за місяць зросла на 1,16%. Більше, ніж іспанський індекс, зріс німецький Dax, який у квітні додав 1,3% з надіями на більше економічне зростання. Берлін ще не почав реалізовувати інфраструктурний план, оголошений у березні, але більша політична стабільність і, перш за все, фіскальне стимулювання розглядаються як гарантія майбутнього. Аналітики підкреслюють, що в той час як США зосередилися на заходах, які найбільше шкодять економіці, Європа починає виходити зі сплячки. Дотримуючись порад Енріко Летти та Маріо Драґі, Старий континент робить акцент на фіскальному стимулюванні.

Середовище економічної слабкості та зростання цін, як це змальовано в економічній програмі Трампа, є найгіршим сценарієм для інвестицій. Аналітики зазначають, що, окрім відступу від протекціоністської політики, єдиний спосіб уникнути жахливої рецесії першої економіки світу – це зниження ставок. Незважаючи на постійний тиск з боку Трампа, голова Федеральної резервної системи Джером Павелл вже попередив, що потрібно більше часу, щоб перевірити вплив тарифів, і що на сьогоднішній день його метою залишається стабільність цін. Базовий індекс споживчих цін (PCE), показник, за яким найбільше стежить монетарна влада, залишається високим. У першому кварталі показник зріс на 3,5% у річному обчисленні.

Якою є динаміка боргу, валют і сировинних товарів?

Ціни на нафту продовжують різко падати з попередньої сесії через занепокоєння щодо глобального зростання та його впливу на попит. Ф'ючерси на нафту Brent впали на 0,28% до 64,07 долара за барель після падіння на 2,4% за ніч. Американська нафта, зі свого боку, втратила 0,35% і досягла 60,21 долара за барель після падіння на 2,6% у вівторок. Дохідність казначейських облігацій США, при цьому дохідність дворічних облігацій досягла тритижневого мінімуму в 3,6400%. Орієнтовна дохідність 10-річних облігацій склала 4,1580%, що є найнижчим рівнем з початку квітня.

На валютному ринку долар стабілізувався цієї середи після хвилі продажів американської валюти, яка зупинилася, поки трейдери аналізували перспективи врегулювання тарифів шляхом переговорів. Євро тримається на певній відстані від свого максимуму за більш ніж три роки в 1,1383 долара.

Фондові біржі - Валюти - Борг - Відсоткові ставки - Сировинні товари