Тарифна плутанина продовжує панувати на світових ринках, які намагаються осмислити різкі зміни в торговельній політиці президента Дональда Трампа. Якщо одного дня Білий дім оголошує про звільнення від мит на телефони, комп'ютери та чіпи, то через кілька годин змінює версію заходу, запевняючи, що це буде тимчасово. А потім сам Трамп каже, що ці продукти матимуть спеціальний тариф, який буде визначено найближчим часом. По суті, той самий хаос, який панує з тих пір, як президент запровадив, а потім тимчасово призупинив, свою тарифну карту для своїх партнерів, записану на дошці.

Захоплені невизначеністю, інвестори не наважуються робити ставки в одному чи іншому напрямку. І хоча новини про призупинення тарифів на технологічні продукти можуть бути позитивними для провідних компаній, на ринку не відчувається ейфорії. Ніхто не розуміє, як компанія з міжнародною присутністю може приймати рішення про довгострокові інвестиції в умовах такої нестабільності, і ця ідея обмежила імпульс фондових ринків.

Зрештою, європейські фондові біржі цього понеділка демонструють зростання близько 2%. Німецький Dax додав понад 2,5%, а Ibex 35 зріс на 2% і перевищив 12 500 пунктів. Європейські індекси поводяться краще, ніж американські, в інвестиційній тенденції, яка сприяє Європі порівняно з компаніями по той бік Атлантики. Wall Street, зі свого боку, вказує на зростання близько 1% після гарантій економічної підтримки з боку Федеральної резервної системи, а також низки надійних банківських результатів. Звичайно, акції Apple виграють у короткостроковій перспективі після падіння на 12% з моменту оголошення тарифів 2 квітня. Зі свого боку, індекс волатильності CBOE, показник, що вказує на занепокоєння інвесторів, залишається на рівні близько 40, що більш ніж удвічі перевищує його середній історичний рівень. Азія також заражається цим хорошим тоном, і Nikkei в Токіо закрився зростанням на 1,27%.

«Зворотний хід після Дня визволення [як Трамп назвав день оголошення тарифів] дав деяким перепочинок. Нам ні», - зазначає Брюс Касман, директор з економіки інвестиційного банку JPMorgan. «Універсальний податок у 10% все ще є дуже великим шоком, а величезний податок у 145% на Китай є заборонним», - додає він, як повідомляє Reuters. «Не можна зупинити торгівлю між двома найбільшими економіками світу і не очікувати збитків всюди», - підсумовує аналітик.

Організація зберігає свою оцінку в 60% ймовірності рецесії в Сполучених Штатах і на світовому рівні. Страх рецесії цього року позначився на ринку боргу, особливо в Сполучених Штатах, які досі вважалися найнадійнішим притулком для інвесторів. Суперечливі рішення президента розпалили недовіру інвесторів до рівнів, які не спостерігалися з часів великих потрясінь на ринках, таких як пандемія чи велика фінансова криза. А за занепокоєнням завжди йде лавина продажів.

Якщо перша хвиля різкості Трампа захопила фондовий ринок цілком, то потім настала черга ринку фіксованого доходу, а також долара. Цього понеділка борг США бере перепочинок, і ціни на облігації дещо відновлюються. Дохідність 10-річних облігацій, яка рухається обернено до цін, знижується на 3 базисних пункти і торгується нижче 4,5%. Долар потрапляє під вплив виходу з американських активів, що отримало назву «продавай Америку». У будь-якому випадку, це рух з високим ризиком, оскільки снігова куля може збільшуватися, а продажі залучати нові продажі: ніхто не заперечує, що вищі витрати на фінансування можуть дорого коштувати першій економіці світу. Американська валюта, яка історично також вважалася притулком, знаходиться на трирічному мінімумі, і кожне євро коштує 1,13 долара. Альтернативні валюти, такі як японська єна та швейцарський франк, є улюбленим вибором для трейдерів у ці часи торговельних коливань.

Тарифи «керувалися безладно, жорстко і вагомо, і ці заходи породили велику невизначеність», - запевняють аналітики IG Reuters. «Хмари все ще кружляють, вони не розвіялися», - зазначає він.

На сировинних ринках ціна на нафту Brent стабільна, трохи нижче 65 доларів за барель.

• Фондові біржі
• Валюти
• Борг
• Процентні ставки
• Сировинні товари