Grupo Caixa: Повернення з «Вигнання»

Grupo Caixa розпочала масштабну операцію з повернення з «вигнання», в якому вона опинилася майже сім років тому. По суті, це операція з нормалізації бізнесу. Зазвичай, згідно з правовими нормами, юридичні адреси повинні розташовуватися там, де знаходиться керівництво компанії, особливо якщо це епіцентр її діяльності або один з основних ринків. З цієї точки зору, невідповідність юридичних адрес є аномалією як для компаній, особливо фінансових, так і для надконцентрованої географії економічної влади в Іспанії: символічна адреса в місті походження, а фактична – в столиці.

Але це також має потужне політико-економічне значення: це підтверджує, що внутрішньому ринку Іспанії не загрожує розрив. Це позитивна новина навіть для тих, хто в це не вірить. Це пов'язано з тим, що вона ґрунтується на досить новій парадигмі: політична ситуація в Каталонії в основному нормалізована з тих пір, як уряд соціаліста Сальвадора Ілли почав працювати (замість того, щоб мріяти, як це зазвичай буває), чому сприяв, не забуваймо, його попередник Пере Арагонес (з Esquerra).

Поверненню Grupo Caixa передувало повернення її колеги, Banco de Sabadell, що підкреслює його своєчасність і мотивацію, що виходить за межі процесу поглинання BBVA. Це створює низку потужних подій. Банки демонстрували максимальну схильність будь-якої компанії до ризику територіального відокремлення Іспанії та подальшого виключення від'єднаної території з ЄС, оскільки вони втратили б захист ЄЦБ: це запрошення до катастрофи.

Якщо найбільше постраждалі запобігають цій небезпеці, вони запрошують інших, менш постраждалих, наслідувати їхній приклад. Адже причиною добровільного «вигнання» на Майорку чи в Аліканте – подорожі, до якої змусила реальність, а не виборчий каприз – була відсутність «правової безпеки». І це те, що зараз відновлено і в очах банкірів. Незважаючи на те, що деякі опозиціонери продовжують заперечувати це, продовжуючи ставитися до всіх каталонців як до роботизованих терміналів Ватерлоо.

Повернення Grupo Caixa ще не завершене. Додому повертаються дві з трьох її великих установ. Фонд, який є першим в Іспанії та другим в Європі. І бізнес-холдинг Criteria, який щойно відновив свою історичну схильність до промислового залучення, щоб стати сполучною ланкою національних основних груп у ключових компаніях.

Але банк, Caixabank, залишається, принаймні на даний момент, у своїй штаб-квартирі в Аліканте. Тож цей крок є вирішальним, але неповним. Це данина синдрому обережного балансу, характерного для групи і досить часто використовуваного її головним актором, Ісідро Файне: не турбувати. Але аргумент, який використовується пошепки в чорних вежах Барселони для відкладення змін – що це вже дуже «мадридизований» банк – слабкий.

Відомо, що всі банки перенесли свої казначейські департаменти та багато інституційних операцій до столиці. І розташування у Валенсії не є більш сприятливим для цих цілей, ніж оригінальне. Якщо можливі спекуляції про те, що вони прагнуть зберегти додаткову безпеку на випадок, якщо знову стане погано (ефект ЄЦБ), отримають підтримку, це принизить якість вже зробленого кроку. Що також посилює сприйняття плюралізму на карті економічної влади Іспанії.

Швидше, в поетапному процесі відчувається план потрійного збігу в недалекому майбутньому: повне повернення групи; зміна керівництва; і впорядковане засвоєння, без спотворень, пакету акцій, який утримує держава в Caixabank.