Multiply Group купує Tendam

Multiply Group, інвестор з Абу-Дабі, який у вівторок оголосив про придбання контрольного пакету акцій Tendam, розробив потужний план зростання для іспанської текстильної компанії, як на органічному, так і на неорганічному рівнях, що є його першою інвестицією в сектор роздрібної торгівлі. Операція не була закрита «раптово». Переговори між сторонами тривали протягом 18 місяців, як повідомила генеральний директор Multiply Самія Буазза. У цей період Tendam розглядала можливість виходу на біржу, до чого майже все було підготовлено: фінансові, юридичні консультанти, банки-андеррайтери та навіть умови виплати бонусів і дивідендів своїм власникам, CVC і Pai.

Фактично, в останніх звітах компанія визнавала, що бере участь у підготовці до дебюту на біржі «протягом другого або третього кварталу 2024 року», але відмовилася від цього варіанту через низькі гарантії ринку досягнення оцінки, на яку розраховували її власники, близько 2 мільярдів євро. Звідси й альтернатива продажу інвестиційній групі, що активізувало варіант Абу-Дабі через плани зростання, які Multiply підготував для Tendam. Проте 1 мільярд євро, у який оцінюється переданий пакет у 67,91%, передбачає оцінку 100% приблизно в 1,5 мільярда євро, що також нижче оцінок, яких текстильна група прагнула під час свого виходу на біржу. Це також не дуже відрізняється від того, що CVC, Pai і Permira заплатили сім'ям Інохоса та Гарсія-Кірос у 2005 році.

Хауме Мікель, президент і генеральний директор Tendam, і Самія Буазза, генеральний директор Multiply Group. EFE7Multiply

Після завершення операції, яке очікується протягом наступних шести місяців після отримання відповідних дозволів, Multiply займе місце в раді директорів Tendam і розпочне реалізацію плану, передбаченого для фірми, який очолить Хауме Мікель, нинішній виконавчий президент, разом з нинішнім керівництвом. Це відповідатиме стратегії, яку Multiply застосовує щоразу, коли виходить у новий сектор: придбання еталонної компанії в цьому секторі, яку вони називають «якірною» компанією, що дозволяє їм отримати значний обсяг діяльності, а потім брати «значну участь у компаніях, які додають синергетичну цінність до якоря», як описано в їхньому досьє для інвесторів.

Після придбання «якірної» компанії зростання відбувається як на органічному, так і на неорганічному рівнях. Так буде і з Tendam. У цьому випадку генеральний директор Multiply вчора у своєму профілі в LinkedIn розкрила три пріоритети для іспанської текстильної компанії «в короткостроковій перспективі».

Перший – це «органічне збільшення результатів Tendam шляхом географічної експансії, відкриття нових магазинів і прискорення роздрібних продажів». У цьому аспекті, як пояснюють консультанти, план полягає в тому, щоб просувати бренди, які сьогодні мають меншу вагу в портфелі Tendam і які група придбала або розробила самостійно протягом останніх п’яти років. Сюди входять такі бренди, як Hoss Intropia, бренд, який було врятовано в 2019 році від ліквідації; Slow Love, фірма, заснована журналістами Сарою Карбонеро та Ісабель Хіменес, яку було придбано в 2021 році; та інші, такі як Fifty, High Spirits, Dash and Stars, Ooto або HI&BYE, створені всередині компанії. Ці бренди, чиї колекції зараз інтегровані в торгові точки Cortefiel, Springfield або Women’s Secret на різних ринках, підуть шляхом, який уже розпочала Hoss Intropia, і матимуть свої власні ексклюзивні магазини.

Щодо географічної експансії, то ключовими пунктами є Мексика та Гонконг, де є дистриб'юторські центри, з яких постачаються товари на латиноамериканський та азіатський ринки відповідно. Хоча Tendam продає свою продукцію у 80 країнах, 83% її обороту припадає на Іспанію та Португалію. З решти 25% припадає на Мексику, країну, де вже було відзначено розширення і де вона має понад 120 торгових точок з 1800, які має група. Tendam бачить у цій країні «осередок стратегічного зростання», оскільки вона така ж прибуткова, як Іспанія та Португалія, через її розмір і чисельність населення. У Європі в центрі уваги також Угорщина, Бельгія, Сербія та Франція.

Нові бренди та покупки

Другий пункт бізнес-плану включає неорганічну частину, з придбанням «менших конкурентів», інвестиціями в «залежні компанії» та розробкою нових брендів всередині компанії, визнає Самія Буазза. І по-третє, вона пропонує прискорити використання штучного інтелекту та технологій для підвищення ефективності та покращення аналізу даних.

Нова Tendam прагне бути важливим гравцем на світовій текстильній арені. У цьому процесі ще належить побачити, як довго CVC і Pai залишатимуться міноритарними акціонерами. Консультанти говорять про зацікавленість у тому, щоб залишитися в компанії в середньо- і навіть довгостроковій перспективі.

Дивіденди та бонуси

Обидва фонди вже виклали умови розподілу дивідендів у разі виходу на біржу, коли це було найочевиднішим варіантом виходу. Останні звіти Tendam Brands, компанії, яка консолідує результати групи, показують, що в разі виходу на ринок вона може розподілити до 7% своєї ринкової капіталізації.

Так само рада директорів у травні минулого року, коли були підписані звіти за 2023-2024 фінансовий рік, схвалила виплату надзвичайного бонусу, «неразового та неконсолідованого», у розмірі максимум 750 000 євро готівкою «певним членам вищого керівництва та іншим співробітникам», знову ж таки, пов’язаного з виходом на біржу. Зокрема, як винагорода «за їхню роботу з підготовки потенційної публічної пропозиції з продажу акцій», завжди за умови, що вона буде виконана. Цього, зрештою, не сталося. На запитання, чи застосовувалися ці умови до продажу Multiply, компанія відмовилася від коментарів.