Indra продовжує працювати над придбанням Hispasat

Indra продовжує працювати над придбанням Hispasat, стратегічною операцією, яка має на меті перетворити компанію на лідера у сфері космосу та оборони. Банки-фінансисти операції, BNP Paribas та BBVA, активували синдикацію кредиту на 700 мільйонів євро, за допомогою якого було придбано оператора супутників у Redeia, за якого заплатили 725 мільйонів євро.

На другому етапі організації, що координують кредит, планують залучення інших фінансистів. Згідно з документацією, яку вже передано великим банкам, BNP Paribas та BBVA пропонують синдикувати кредит на 500 мільйонів євро на чотири роки. Крім того, ця операція передбачає ще 200 мільйонів євро у вигляді короткострокового перехідного кредиту, який планується рефінансувати за рахунок продажу активів, згідно з документацією, що вже є у потенційних зацікавлених сторін. Джерела в Indra, BNP Paribas та BBVA відмовилися від коментарів.

Придбання Hispasat компанією Indra було завершено невдовзі після того, як компанія під керівництвом Хосе Вісенте де лос Мозос офіційно розпочала 30 вересня 2024 року процес продажу платіжного підрозділу Minsait, свого підрозділу цивільних технологій. Початкова оцінка цього підрозділу становила від 500 до 600 мільйонів євро, але джерела на ринку вважають, що це була завищена ціна, яку деякі інвестори не були готові запропонувати.

Ця холодна реакція з боку ринку відбулася до важливих віх для Indra. На початку 2025 року в компанії змінився президент. Марк Муртра пішов з посади у зв'язку з призначенням на посаду виконавчого голови Telefónica, що змусило компанію Ibex-35 призначити Анхеля Ескрібано виконавчим головою. Escribano Mechanical & Engineering є найбільшим приватним акціонером Indra з 14,3% капіталу, поступаючись лише Державному товариству промислових холдингів (SEPI), якому належить майже 28% акцій компанії.

Після приходу Ескрібано було придбано Hispasat. За допомогою цього придбання Indra має намір трансформувати компанію. З постачальника технологій фірма прагне стати національним чемпіоном, зосередженим на обороні та космосі. Дочірня компанія Hispasat з питань оборони, Hisdesat, відіграє ключову роль у цій трансформації, і Indra вже попередила, що має намір консолідуватися в цій фірмі, в якій їй належить 50% (інші 50% знаходяться у власності Isdefe, Airbus та Sener).

З огляду на цю стратегічну спрямованість, компанія розмірковує над тим, яку роль відіграє Minsait, і на ринку не виключають, що цей актив буде остаточно виставлено на продаж, включаючи не лише платіжний підрозділ, а й решту технологічного підрозділу. Протягом 2024 року вже з'явилися потенційні зацікавлені сторони в цьому активі, такі як Apax або Bain Capital. Однак фінансові джерела зазначають, що Telefónica Tech може бути більш вигідним варіантом.

Фонди прямих інвестицій можуть застосувати політику короткострокових продажів та коригувань, які передбачатимуть звільнення, що важко реалізувати для компанії, контрольованої SEPI. Якщо вона об'єднається з Telefónica Tech, держава збереже більший вплив на Minsait, оскільки володіє 10% капіталу Telefónica. Це може гарантувати, на думку ринку, що не буде прийнято суперечливих з соціальної точки зору рішень, таких як скорочення персоналу.

Indra важко пережила придбання Hispasat. Наприкінці січня, коли це видання повідомило про неминучість придбання супутникового сектору, акції компанії торгувалися майже по 19 євро. Котирування впали на 15% під час цієї операції, до трохи більше 16 євро 7 лютого. Однак з того часу вона відновила всю втрачену вартість у бичачому біржовому ралі, яке призвело до подорожчання більш ніж на 18%. У середу компанія представить свої результати за 2024 рік, які, за консенсусом аналітиків, будуть дуже позитивними.

Це зростання на ринку відбувається в контексті, коли Сполучені Штати, головний партнер НАТО, вимагають від своїх європейських колег збільшення оборонних бюджетів. Країни Співтовариства все більше схиляються до збільшення військових витрат, щоб стати більш незалежними від свого партнера по інший бік Атлантики.

Брюссель вступає в геополітичний конфлікт з Вашингтоном через ситуацію в Україні. Дональд Трамп висловив схильність до завершення конфлікту на українській землі, погодившись на територіальні вимоги Росії, які передбачають анексію всієї зони Донбасу. Європейський Союз не хоче жодного рішення, яке не враховувало б участь України в рівнянні. Досягнення справедливого миру все більше свідчить про те, що Європа повинна буде збільшити свою військову допомогу Україні. З усіх цих витрат можуть скористатися європейські оборонні компанії. Саме тут інвестори визнають цінність перепозиціонування Indra.