Ціна на золото встановила низку рекордів

Ціна на золото встановила низку рекордів. У 2024 році було зафіксовано 40 нових максимумів, і з початку року ціна досягла небачених висот, перевищивши 3300 доларів за унцію, із сукупним зростанням на 27%. Це зростання прискорилося через торговельну війну, оголошену Дональдом Трампом, і пов'язане з роллю золота як притулку в часи невизначеності та як активу для диверсифікації портфелів. Слабкість долара та перспективи інфляції також сприяли підвищенню попиту.

Інвестори мають різні способи отримати вигоду від зростання цін на золото: купівля фізичного металу, інвестиції в біржові фонди (ETF), які відстежують ціну золота, або придбання акцій гірничодобувних компаній, що займаються видобутком дорогоцінного металу. Найбільш прибутковим варіантом є останній, зі значним зростанням вартості з початку року. Крім того, очікування залишаються позитивними. Дієго Франзін, директор зі стратегій портфеля в Plenisfer Investments, стверджує, що «золото й надалі підтримуватиметься невизначеністю, що оточує геополітичні події, торговельні напруження та фіскальні дисбаланси, а також попитом з боку центральних банків, що є надійною підтримкою для його ціни». За даними Всесвітньої золотої ради, попит на золото у 2024 році досяг 4974 тонн (+1% порівняно з 2023 роком), причому центральні банки залишалися чистими покупцями третій рік поспіль, купивши понад 1000 тонн.

Goldman Sachs прогнозує, що золото закінчить рік на рівні 3700 доларів, а UBS – на рівні 3500 доларів.

Goldman Sachs прогнозує, що ціна на золото досягне 3700 доларів за унцію до кінця року і 4000 доларів до середини 2026 року, тоді як UBS прогнозує 3500 доларів за унцію в грудні цього року, порівняно з майже 3300 доларами зараз. Необхідно буде побачити ці нові рівні, щоб стимулювати котирування гірничодобувних компаній, оскільки багато рекомендацій застаріли для деяких компаній через значне зростання, хоча сектор зберігає свою привабливість для багатьох менеджерів.

В UBS у нещодавньому звіті зазначають, що «поточний контекст, в якому світова торгівля, економічні та геополітичні відносини можуть змінюватися, підсилює необхідність диверсифікації в активи-притулки, такі як золото. Ми визнаємо низькі операційні та вартісні показники гірничодобувних компаній у минулому, але зберігаємо позитивну позицію щодо акцій сектору». І додають: «За ціни на золото вище 3000 доларів за унцію, ми вважаємо, що консенсус буде переглянуто у бік підвищення через ціни на золото найближчими тижнями; це має створити позитивний імпульс у прибутках для золотодобувних компаній, порівняно з консенсусними мультиплікаторами, які вже знаходяться значно нижче своїх історичних рівнів», – підсумовують вони. Найбільш перспективними акціями, на думку швейцарського банку, є Barrick Gold, Newmont Corporation, Northern Star Resources, AngloGold Ashanti, Endeavour Mining і Franco-Nevada.

Гірничодобувні компанії

Найбільшим виробником золота у світі є американська Newmont Corporation, вартість якої з початку року зросла на 50%, і має численні рекомендації щодо купівлі. Наразі її котирування коливаються в районі 55 доларів, і Jefferies & Co дає їй цільову ціну в 61 долар, порівняно з попередніми 57 доларами, тоді як Bernstein оцінює, що вона має досягти 63 доларів. Зі свого боку, аналітики UBS оцінюють її в 60 доларів, змінивши свою рекомендацію з нейтральної на купівлю. Ці позитивні прогнози ґрунтуються на покращенні її результатів, які перевищили очікування аналітиків в останньому кварталі року. Компанія зі штаб-квартирою в Денвері повідомила про прибуток на акцію в розмірі 1,40 долара в четвертому кварталі, що на 0,29 долара перевищує консенсус аналітиків. Крім того, вони прогнозують, що в 2025 фінансовому році вона досягне прибутку на акцію в розмірі 3,45 долара.

Більш відповідно до ціни на золото, китайський гірничодобувний гігант Zijin Mining Group досяг зростання вартості на 22% у цьому році і торгується на рівні 17,24 гонконгських доларів. Аналітики відзначають сильну експансію державної компанії з новими родовищами в Конго, Сербії та Колумбії. Прибуткова частина Zijin Mining зросла на 62%, перевищивши консенсус Bloomberg. У Goldman Sachs відзначають, що в майбутньому повна продуктивність її золотодобувного заводу Haiyu (Китай) має досягти 30 тонн виробництва у 2028 році, порівняно з 16 тоннами, видобутими у 2024 році. Американський банк дає їй цільову ціну в 17 гонконгських доларів, на рівні якої зараз знаходяться акції гірничодобувної компанії. І ринковий консенсус дає їй потенціал у 29%.

Ціна на золото зросла на 23% у цьому році, але вартість деяких гірничодобувних компаній зросла більш ніж на 50%.

Найбільше зросла в ціні за рік південноафриканська AngloGold Ashanti – на 98%, яка працює в Африці, Австралії та Південній Америці. Особливо виділяються її глибокі золоті копальні в Південній Африці. Після значного зростання вартості акцій, аналітики розділилися в думках: 58,3% рекомендацій залишаються щодо купівлі, а 33,3% – щодо утримання. У ринковому консенсусі, зібраному Bloomberg, тільки HSBC нещодавно знизив свою рекомендацію до скорочення.

Іншим важливим активом є канадська Agnico Eagle Mines, акції якої зросли на фондовій біржі майже на 60% з початку року. Вона має шахти в Канаді, Мексиці та Фінляндії, а в 2022 році об'єдналася з Kirkland Lake Gold, посиливши свої позиції в Австралії та Канаді. Аналітики відзначають її низьку заборгованість, чистий борг становить 209,2 мільйона доларів, який значно скоротився за останній рік.

Південноафриканська Gold Fields з шахтами в Південній Африці, Австралії та Чилі, зросла в ціні на 85% з початку року. RBC Capital Markets позитивно оцінює цінні папери, однак аналітики Scotiabank або BMO Capital зберігають нейтральну та продажну рекомендацію щодо цінних паперів відповідно. У довгому списку золотодобувних компаній виділяються інші акції, такі як канадська Barrick Gold, ціна акцій якої зросла на 33% з початку року, або канадська Kinross Gold, вартість якої зросла на 62%.

Золота лихоманка вже охопила ці компанії, які стали найкращим варіантом для використання тяги жовтого металу. Інвесторам слід бути обережними, оскільки буде важко підтримувати таку траєкторію прибутків, якщо вона не супроводжуватиметься новими максимумами цін на золото. Однак сюрпризи в управлінні компаніями та їхні плани експлуатації можуть принести несподівані радощі.