«The Big One»

«The Big One» – так називають катастрофічний землетрус, що може статися в Каліфорнії. «The Big One» – так Дональд Трамп назвав раунд мит, які планує оголосити або запровадити 2 квітня. Цей найбільший залп у торговельній війні, оголошеній президентом США світові, спричинить землетрус для світової економіки невідомої магнітуди та з непередбачуваними наслідками. Весь світ із завмиранням серця чекає на новий крок, починаючи з головних торговельних партнерів США, серед яких Європейський Союз, Мексика, Канада, Китай, Японія, Індія та Південна Корея.

Торговельна війна Трампа загрожує перевернути догори дриґом економічний порядок, що виник після Бреттон-Вудських угод наприкінці Другої світової війни. Руйнуючи правила, які десятиліттями регулювали міжнародну торгівлю, Трамп провокує найсильнішу ескалацію протекціонізму з часів тієї, що сприяла поглибленню Великої депресії у 1930-х роках. Новий сценарій, з більш ніж ймовірними заходами у відповідь з боку постраждалих країн, загальмує економічне зростання та підживить інфляцію, а також загрожує посиленням геополітичної напруженості.

Трамп назвав 2 квітня «Днем звільнення». У його хибній риториці всі країни використовували Сполучені Штати, і настав час помсти. «ДЕСЯТИЛІТТЯМИ всі нації світу, як друзі, так і вороги, обманювали та погано поводилися з нами. Тепер, нарешті, настав час для старих добрих Сполучених Штатів ПОВЕРНУТИ частину цих ГРОШЕЙ та ПОВАГИ», – написав він про свої плани у Truth, своїй соціальній мережі.

Президент з ностальгією згадує епоху XIX століття, коли США мали високі мита, і представляє її як найуспішнішу для країни. Він хоче залишити слід своїм протекціонізмом («мито – найпрекрасніше слово у словнику», – сказав він під час кампанії), і деякі його союзники навіть замислювалися про те, щоб зробити 2 квітня святковим днем ​​на згадку про різкий поворот в економічній та торговельній політиці, який він хоче здійснити цього дня.

«Взаємні мита»

Головною стравою меню середи є те, що Трамп називає «взаємними» митами, які насправді такими не є. Минулого тижня, можливо, наляканий ефектом, який вони мають на ринки та економіку ще до їх затвердження, він намагався применшити їхнє значення. «Ми будемо дуже поблажливими», – сказав він у середу в Овальному кабінеті. «Думаю, люди будуть дуже здивовані. У багатьох випадках мито буде нижчим за те, яке нам стягували десятиліттями. Інші країни не ставилися до нас добре, але ми будемо добрими. Тож, гадаю, люди будуть приємно здивовані», – додав він.

Цієї неділі він наполягав на цьому ж посланні: «Мита будуть набагато щедрішими, ніж ті країни були до нас, що означає, що вони будуть добрішими, ніж ті країни були до Сполучених Штатів Америки протягом десятиліть. Нас обманювали так, як ніколи не обманювали жодну країну в історії, і ми будемо набагато добрішими, ніж вони були до нас. Але, незважаючи на все, це важливі гроші для країни», – сказав він цієї неділі на борту Air Force One, президентського літака, зазначивши, що мита будуть оголошені практично для всіх країн.

Незрозуміло, чи буде негайне застосування. «Що станеться 2 квітня, так це те, що кожна країна отримає цифру, яка, на нашу думку, відображає її мита. Тож для деяких країн вона може бути досить низькою. Для інших – досить високою», – сказав цього місяця міністр фінансів Скотт Бессент в ефірі одного з телеканалів. Бессент додав, що деякі мита «можливо, не доведеться застосовувати, оскільки існує заздалегідь узгоджена угода». В інших випадках є ймовірність, що як тільки країна дізнається про розмір мит, вона «захоче домовитися про зниження».

Для основних торговельних партнерів, з якими США мають найбільший дефіцит і яких Вашингтон вважає нечесними через їхні торговельні практики, можливе швидке набуття чинності. «Є те, що ми б назвали «брудною п'ятнадцяткою», і вони мають значні мита», – сказав Бессент. «Це 15% країн, але це велика частина нашого обсягу торгівлі», – пояснив він. «І вони мають значні мита, і так само важливі, як мита, деякі нетарифні бар'єри», – стверджував він.

Китай, Європейський Союз, Мексика, В'єтнам, Тайвань, Японія, Південна Корея, Канада, Індія, Таїланд, Швейцарія та Малайзія – це країни або блоки, з якими США мають найбільший торговельний дефіцит. Вони виглядають найбільш загрозливими, незалежно від рівня їхніх мит на американські товари. Кожен готує свої заходи у відповідь або стратегію переговорів.

Часом здавалося, що Трамп блефує. Він використовував погрози митами як інструмент шантажу чи тиску, але значною мірою його риторика вказує на прихильність до постійних бар'єрів. Стівен Міран, голова Ради економічних радників Білого дому, раніше був стратегом фірми Hudson Bay Capital і як такий написав «Посібник користувача з реструктуризації світової торгової системи», який став обов'язковим для прочитання. «Ми можемо стояти на порозі зміни поколінь у міжнародних фінансових та торговельних системах», – говорив він. Серед його тез – те, що сила долара посилила торговий дефіцит США та погіршила їхню промислову базу, і що односторонні мита та торговельна війна можуть бути способом реструктуризації системи, навіть змушуючи десятки країн підвищити вартість своїх валют.

Трамп ставить перед своїми митами цілі, які не цілком сумісні між собою. З одного боку, він сподівається зібрати з них астрономічні суми (його мрія – щоб вони замінили податки на прибуток, що здається нездійсненним, незважаючи на те, що його радник Пітер Наварро заявив цими вихідними, що вони генеруватимуть 600 мільярдів доларів на рік); з іншого боку, він хоче, щоб вони стимулювали вітчизняне виробництво. Водночас він применшує зростання цін. Але для того, щоб мита стимулювали заміщення імпорту, ціни мають зрости. А якщо вітчизняне виробництво різко зросте, а імпорт скоротиться, то великих сум для збору не буде. Крім того, вони мають сприйматися як постійні.

«Враховуючи витрати на перенесення виробництва до США (переважно будівництво та робоча сила), можливо, багато виробників вирішать, що дешевше залишити виробничі потужності там, де вони є, і просто поглинути мито в межах операційних витрат», – вважає Джеймс Найтлі, головний міжнародний економіст ING у Нью-Йорку. «Крім того, деякі виробники можуть вважати, що з часом існує можливість досягнення угод між США та торговими партнерами, з можливістю зниження мит. Інші можуть бути сміливішими і вірити, що коли термін повноважень Трампа закінчиться менш ніж за чотири роки, новий президент може мати інший погляд на ефективність торговельних мит, і вони будуть скасовані», – додає він. Він робить висновок, що релокації будуть зосереджені в секторах з високою доданою вартістю, які становлять від 10% до 15% імпорту США.

Цей тиждень також є ключовим для інших зборів. Теоретично, передбачається, що 2 квітня також мають почати застосовуватися мита у розмірі 25% на імпорт з Мексики та Канади (10% для канадських енергетичних продуктів). З 2 квітня, також, держсекретар Марко Рубіо має повноваження на власний розсуд запроваджувати 25% мита на країни, що купують нафту у Венесуели, серед них Іспанія. 3 квітня, тим часом, набирають чинності 25% мита на легкові автомобілі (автомобілі, мінівени, кросовери, вантажні фургони) та їхні компоненти (двигуни, трансмісії, запчастини, електричні компоненти...), імпортовані з усього світу, які Трамп оголосив минулого тижня. Проте, з Трампом завжди є місце для несподіванок та сюжетних поворотів.

Трамп вже запровадив 20% мита на китайські товари (хоча йому довелося відступити і залишити звільненими більшу частину поставок через неможливість їх обробки). Він також запровадив 25% мита на частину імпорту з Мексики та Канади (ті, що не відповідають нормам чинної угоди про вільну торгівлю між трьома країнами) та застосовує 25% мита на алюміній та сталь з усього світу. У портфелі у нього також є мита на фармацевтичну продукцію, мікропроцесори, деревину та мідь, серед іншого. Незрозуміло, наскільки одні накладаються на інші.

Економічний вплив

Федеральна резервна система підкреслила зростання невизначеності щодо економіки США. Її члени знизили прогнози зростання та підвищили прогнози інфляції, частково внаслідок мит. Хаотичні заяви Трампа вже призвели до втрати темпів американською економікою. Федеральний резервний банк Атланти минулого тижня у своїх прогнозах вказав на можливе серйозне скорочення економіки у першому кварталі року.

Більшість аналітиків не очікують скорочення економіки в першому кварталі, але різко переглянули свої прогнози зростання у бік зниження. Останнє опитування економістів, опубліковане також цієї п'ятниці, знижує прогноз зростання у першому кварталі на один пункт, з 2,2% до лише 1,2%. Для 2025 року в цілому середній прогноз знижується з 2,3% до 2%.

«Основним каналом передачі невизначеності торговельної політики на ВВП є інвестиції бізнесу. Коли зростає невизначеність торговельної політики, майбутні джерела доходу від інвестицій стають більш невизначеними, що збільшує опцію відкладання інвестиційних рішень доти, доки ситуація не стане яснішою», – вважає Майкл Пірс, заступник головного економіста США в Oxford Economics.

Останні дані, опубліковані в п'ятницю, – індекс споживчих настроїв Мічиганського університету, який впав до мінімуму з листопада 2022 року. Рік тому він становив 79,4 пункту; місяць тому – 64,7, а в березні знизився до 57 пунктів. Зі свого боку, індекс очікувань впав на 18%, втративши вже понад 30% з листопада 2024 року. Заходи Трампа сприяють цьому песимізму, хоча їхній справжній вплив на економіку ще попереду.

«Мита почнуть сильніше позначатися в найближчі місяці, але поточний набір даних опитувань перебільшує збитки, на нашу думку. Наш базовий сценарій вже включає припущення, що середня ефективна ставка мита зростає вище 10%, що є найвищим показником з часів Другої світової війни. Нові мита на автомобілі піднімуть її вище 12%, але ми переоцінимо наші припущення після оголошень цього тижня», – пояснює Пірс.

Як теоретично встановлюються «взаємні мита»

Ніхто не вірить, що мита, які США оголосять цієї середи для кожної країни чи торговельного блоку, відповідатимуть бар'єрам, які ці країни застосовують до американських товарів. Проте, у президентському указі, яким було розпочато процес, було встановлено п'ять критеріїв розрахунку. Проблема в тому, що вони настільки загальні та невизначені, що дозволяють Вашингтону призначати будь-яке мито на власний розсуд. Трамп вже заявив, безпідставно, що вважає податки на додану вартість еквівалентними миту, тому ніхто не може очікувати справді «взаємних» мит.

Згідно з нормою, для розрахунку мит, що накладаються на кожну країну, комплексно враховуватимуться п'ять елементів. По-перше, ті, які ця країна застосовує до товарів США. По-друге, будь-який «несправедливий, дискримінаційний або екстериторіальний податок, застосований торговими партнерами до компаній, працівників та споживачів США, включаючи податок на додану вартість». По-третє, «нетарифні бар'єри або заходи та несправедливі чи шкідливі акти, політики чи практики, включаючи субсидії та обтяжливі регуляторні вимоги для американських компаній, що працюють в інших країнах». По-четверте, політики обмінних курсів, що шкодять американцям, низькі витрати на заробітну плату та інші заходи, що знижують конкурентоспроможність США. І по-п'яте, будь-яка інша практика, що вважається несправедливою чи нечесною. З усім цим можливе будь-яке мито.