Декількома словами
BBVA розглядає можливість продовження операції з поглинання Sabadell. Рішення залежатиме від підтримки великих інвесторів. Bloomberg повідомляє про деталі угоди та умови уряду.
Іспанський банк BBVA розглядає можливість продовження операції з поглинання Sabadell, рішення залежатиме від підтримки великих інвесторів. Про це повідомляє Bloomberg.
BBVA почав аналізувати умови, висунуті Радою міністрів Іспанії, з моменту їх оголошення у вівторок. Ці умови можуть суттєво вплинути на плани банку.
Агентство Bloomberg повідомляє, що попередні розрахунки BBVA показують, що більшість синергій, оцінених у 850 мільйонів євро, все ще можуть бути реалізовані, хоча й повільнішими темпами, ніж очікувалося. Спочатку BBVA планував отримати ці вигоди через два роки після пропозиції про поглинання.
Ключовим питанням є те, як буде реалізовано роздільне управління двома організаціями, на якому наполягає уряд. Міністр економіки Іспанії Карлос Куерпо заявив, що, наприклад, BBVA не зможе проводити звільнення у зв'язку з поглинанням або значно скорочувати мережу відділень. Також незрозуміло, якою мірою BBVA зможе реалізувати 450 мільйонів євро економії на адміністративних і технологічних витратах, а також чи зможе об'єднати технологічні платформи. Уряд постановив, що протягом трьох років банк не зможе отримати 300 мільйонів євро за рахунок скорочення персоналу, під питанням залишаються і 100 мільйонів євро, призначені для фінансування.
Рішення, як повідомляє Bloomberg, не є остаточним. Все залежить від опитування думки основних акціонерів BBVA та Sabadell, яке банк планує провести найближчими днями. В основному це загальні акціонери, серед яких найбільші інвестиційні фонди світу.
За даними CNMV (Національної комісії з ринку цінних паперів Іспанії), найбільшим акціонером BBVA є BlackRock (6,8%), за ним слідує Capital Research (5%). У Sabadell BlackRock також є найбільшим акціонером (6,7%), за ним слідують Zurich (4,1%), фонд Dimensional (3,69%) та мексиканський інвестор Давид Мартінес (3,49%).
Пропозиція про поглинання залежить від згоди 49,3% акцій та 50,01% прав голосу Sabadell. Враховуючи, що до пропозиції інституційні інвестори володіли трохи більше 50% капіталу Sabadell, а решта припадала на міноритарних акціонерів, думка цих великих фондів має вирішальне значення для успіху угоди.
З січня ринок оцінює Sabadell вище пропозиції BBVA, з розрахунку одна акція банку BBVA та 70 центів дивідендів за кожні 5,3456 акцій Sabadell. За даними біржі, каталонський банк на 5% вище пропозиції BBVA, що може бути інтерпретовано як тиск з боку інвесторів з метою поліпшення пропозиції.
Крім того, BBVA залишає за собою можливість розпочати судову тяжбу проти уряду через цю додаткову умову. Пропозиція про поглинання потрапила на стіл Ради міністрів після того, як Національна комісія з ринків і конкуренції (CNMC) схвалила операцію 30 квітня, обумовивши її низкою зобов'язань.
Уряд, зі свого боку, вважає, що закон про конкуренцію дозволяє йому пом'якшувати або посилювати ці зобов'язання, завжди з питань, що представляють загальний інтерес і відмінним від конкуренції. Але BBVA вважає, що може тільки пом'якшити їх, як це сталося у прецеденті злиття Antena 3 і La Sexta, або залишити їх незмінними.
