Торговельна війна Трампа та її наслідки

Торговельна війна, розв'язана президентом США Дональдом Трампом проти світу, мала численні негативні наслідки для найбільшої економіки: загальне падіння на Волл-стріт, тривожне погіршення американського ринку боргу, девальвація долара, зниження прогнозу зростання на цей рік від МВФ та запровадження мит третіми країнами у відповідь. Попри цю низку поганих новин, Білий дім чіпляється, як потопельник за дошку посеред моря, за оголошення або демонстрацію намірів компаній різних секторів збільшити свої виробничі потужності в США, і тим самим обійти мита Трампа. Рішення, які адміністрація Трампа представляє як успіхи, але експерти затьмарюють їх побічними ефектами: збільшенням витрат і додатковим тягарем для гаманців американських споживачів. Перемоги в битвах посеред війни з поганим прогнозом.

Список компаній, які вирішили перейти на бік Трампа, різноманітний: від японської автомобільної компанії Honda до італійського виробника лікерів Campari, французького бренду люкс Louis Vuitton або швейцарського фармацевтичного гіганта Roche. Перша з них минулого тижня повідомила про перенесення виробництва гібридної версії своєї популярної моделі Civic з Японії до США. Campari та Louis Vuitton, зі свого боку, висловили зацікавленість у збільшенні своїх виробничих потужностей у країні, а Roche оголосила про інвестиції в розмірі 50 мільярдів доларів (43,97 мільярди євро за поточним курсом) протягом наступних п'яти років.

«Ці оголошення – це не просто кон'юнктурна реакція компаній, це спроба уникнути наслідків мит Трампа або будь-якого іншого президента, який прийде після Трампа, наприклад, Венса», – пояснює Рафаель Пампіллон Ольмедо, професор економіки Університету CEU San Pablo. Рух, за допомогою якого компанії «не лише прагнуть зменшити негайні витрати, такі як мита, але й адаптуватися до все більш протекціоністського торговельного середовища». Тим не менш, професор попереджає про наслідки цих переїздів: «Вони можуть спровокувати повну реконфігурацію ланцюгів поставок».

Мануель Алехандро Ідальго, доктор економічних наук Університету Помпеу Фабра та професор Університету Пабло де Олавіде в Севільї, висловлює своє здивування поспішними кроками цих фірм, враховуючи непередбачуваність, яку Трамп неодноразово демонстрував. «Людина, яка сьогодні говорить одне, а завтра інше, не здається дуже надійною, щоб брати на себе величезні витрати, пов’язані з відкриттям певних типів фабрик у такій країні, як Сполучені Штати», – застерігає він. Ідальго сумнівається, що результат цих переїздів може бути вигідним для фірм, навіть якщо вони уникнуть мит, і водночас зазначає, що саме американці врешті-решт нестимуть неминуче збільшення кінцевої вартості продуктів. «Існують економічні докази, які вказують в одному напрямку: мита призводять до інфляції. І те, що роблять Сполучені Штати, – це стріляють собі в ногу, як би вони не представляли ці рухи як успіх», – підсумовує він.

Не всі експертні голоси настільки критичні. «Поточна ситуація характеризується високою невизначеністю, оскільки досі невідомі остаточні мита, які застосовуватимуться до інших регіонів, а також податкові стимули, які уряд хоче запровадити. Кілька компаній вже оголосили про свій намір відкрити нові підприємства в США, такі як Nvidia, яка вперше виготовить свої чіпи Blackwell AI в країні у співпраці з TSMC, і вже будує центри в Техасі разом з Foxconn», – пояснює Адам Мікель, директор з альтернативних інвестицій в Aurica Capital, який стверджує, що переміщення компаній сприятиме таким секторам, як електронні послуги, з можливим відкриттям сотень центрів обробки даних, які потребують всього: від доступу до електромережі до встановлення спеціальних модулів. Саме TSMC оголосила в березні про інвестиції в розмірі 100 мільярдів доларів у виробництво чіпів у США, які доповнюють 65 мільярдів, вже оголошені під час адміністрації Джо Байдена. Ці інвестиції в чіпи насправді отримують вигоду від зливи субсидій, відрахувань, позик і гарантій, наданих їм Законом про чіпи 2022 року, який був схвалений Байденом, чий бюджет становить близько 280 мільярдів, і який мав на меті забезпечити національне виробництво напівпровідників. Крім TSCM, Micron, Samsung або Intel скористалися цими стимулами для нових інвестицій у заводи та дослідження та розробки.

Власне, попередник Трампа в Білому домі також сприяв збільшенню промислового виробництва в країні через Закон про зниження інфляції (IRA), прийнятий у 2022 році. Він має загальний бюджет приблизно в 750 мільярдів доларів і був спрямований на зменшення витрат на охорону здоров'я та енергію, сприяння інвестиціям у чисту енергію та зміцнення штату податкової служби. Крім того, він оцінював створення до 1,5 мільйона нових робочих місць і збільшення ВВП на 0,88% до 2030 року. Національні компанії, такі як Ford, скористалися допомогою цього закону для будівництва трьох нових заводів з виробництва акумуляторів для електромобілів у Стентоні (Теннессі) та Глендейлі (Кентуккі). Тоді як стратегія Байдена базувалася на допомозі та привабливості ринку, стратегія Трампа більше зосереджена на запровадженні мит.

Нові робочі місця

За словами фармацевтичної компанії Roche, як тільки всі нові виробничі потужності запрацюють, вона експортуватиме більше ліків зі США, ніж імпортуватиме, хоча нагадала, що наразі її діагностичний підрозділ вже має профіцит експорту зі США в інші країни. Компанія заявила, що ці інвестиції зміцнять її вже значну присутність у США, де вона має 13 виробничих підприємств і 15 центрів досліджень і розробок. «Очікується, що ці інвестиції дозволять створити понад 12 000 нових робочих місць, включаючи майже 6 500 робочих місць у будівництві, а також 1 000 нових робочих місць на нових і розширених об’єктах», – заявила Roche цього тижня. У компанії працює понад 25 000 людей, розподілених між 24 центрами у восьми штатах: Кентуккі, Індіана, Нью-Джерсі, Орегон, Арізона, Пенсильванія, Массачусетс і Каліфорнія.

Через два дні після оголошення генеральний директор Roche Томас Шайнекер знову підтримав нову ставку на США на презентації перед інвесторами та аналітиками, нагадавши, що за останні десять років компанія інвестувала в країну 67 мільярдів доларів. Фактично, американський ринок становить 52% доходів фармацевтичного підрозділу, найбільшого в групі. У першому кварталі продажі в США зросли на 6%. Джерела в компанії підкреслюють цьому виданню, що ці інвестиції узгоджуються з довгостроковою стратегією компанії «бути там, де» її клієнти і де пацієнти її потребують.

Інша швейцарська компанія, Novartis, кілька тижнів тому оголосила про інвестиції в розмірі 23 мільярди доларів (близько 20,229 мільярдів євро за поточним курсом) у США. Фармацевтична компанія планує побудувати шість нових виробничих підприємств, деякі з яких вироблятимуть фармацевтичні інгредієнти, а також новий центр досліджень і розробок у Сан-Дієго, Каліфорнія. Ці об'єкти будуть побудовані протягом наступних п'яти років і створять 1000 нових спеціалізованих робочих місць, таких як інженери та науковці, а також ще 4000 робочих місць для персоналу та людей, які займаються їх будівництвом. Компанія чекає на рішення, де будуть побудовані чотири з цих нових фабрик, хоча дві з них, призначені для розробки методів лікування раку, будуть розміщені в Каліфорнії та Техасі. В рамках цієї тенденції Eli Lilly наприкінці лютого, вже в розпал наступу Трампа, оголосила про інвестиції в розмірі 27 мільярдів доларів у нові заводи в США протягом наступних п'яти років.

В автомобільному секторі, крім Honda, інші компанії були змушені переосмислити свій ланцюг поставок і виробництво в регіоні. Група Volkswagen, наприклад, призупинила морські та наземні перевезення автомобілів до США таких марок, як Audi. Фірма з чотирма кільцями багато продає в США, особливо Q5, модель, зібрану в Мексиці. За даними Reuters, преміальна фірма має намір виробляти свої автомобілі-бестселери в США на місцевому заводі, про місцезнаходження якого вона оголосить цього року. BMW, зі свого боку, була головним автомобільним експортером США минулого року завдяки своєму заводу в Спартанбурзі, Південна Кароліна, з 225 000 спортивних автомобілів і купе, проданих за кордон, на суму понад 10 мільярдів доларів. Незважаючи на це, німецька компанія оголосила цього місяця, що збільшить виробництво на цьому заводі на 80 000 одиниць на рік. Mercedes-Benz, інша велика німецька автомобільна компанія, не виробляє жодних автомобілів у США, хоча й виробляє в Мексиці. Як визнав цього місяця Райнер Хепс, президент Mercedes-Benz España, компанія відстежує ситуацію і вивчає різні сценарії, серед яких можливість виробництва в Сполучених Штатах. «У ці місяці ми продавали як божевільні в США, тому що був ефект очікування. Зараз продаються автомобілі, на які не поширюється 25% тариф. Після того, як запаси закінчаться, ми очікуємо сповільнення. Завдяки поєднанню обох ефектів ми розраховуємо, що поставки в США трохи скоротяться, приблизно на 3% або 5%. Ефект буде набагато більшим у 2026 році, якщо мита збережуться», – зазначив керівник.

Teknia, іспанський виробник автомобільних компонентів, визнає цьому виданню, що шукає «можливості» для зростання в США шляхом придбання інших компаній або виробничих потужностей. У баскської фірми є завод у Нешвіллі (Теннессі), і вона відвідала інші компанії для можливих нових придбань. «Хоча ще немає нічого конкретного, жодної операції в процесі», – зазначає Teknia, яка підкреслює, що в її стратегічному плані вже була включена ідея зростання в Північній Америці, «а зараз, через мита, особливо в Сполучених Штатах».

У будь-якому випадку, збільшення місцевого виробництва для заміни імпорту, попереджає Пампіллон, ймовірно, призведе до збільшення цін як для компаній, так і для приватних осіб. «Продукти та компоненти, імпортовані з-за кордону, будуть дорожчими; виробництво, яке починається в США під захистом мит, буде здійснюватися менш ефективними компаніями і, отже, з вищими витратами; і американські компанії, спостерігаючи, що продукти, які надходять з-за кордону, дорожчі через мита, скористаються цією меншою конкуренцією з-за кордону, щоб підняти свої ціни та збільшити свій прибуток. Зрештою, більша інфляція», – резюмує професор, який, однак, додає: «У довгостроковій перспективі прихід іноземних компаній до США може принести країні значні вигоди з точки зору створення робочих місць і зміцнення її виробничої інфраструктури».