Логотип Grifols

Інвестори та аналітики почали висловлюватися щодо нового сценарію, що відкрився для Grifols, після того, як Brookfield та члени родини-засновниці визнали відновлення контактів для можливої спільної пропозиції про поглинання (OPA), після невдалої спроби минулого листопада. Тоді канадський фонд запропонував 10,50 євро за кожну акцію типу А, що оцінювало іспанського гіганта гемодериватів у 6,45 мільярдів євро. Рада директорів компанії, без участі родини Гріфольс, тоді вважала, що пропозиція недооцінює компанію.

Ринкові джерела зазначають, що для успіху цієї спроби Brookfield повинен зробити значно вищу пропозицію, ніж у листопаді, – понад 14 євро за кожну акцію типу А. Вчора ці акції закрилися на рівні 8,37 євро. На противагу цій позиції, інші джерела нагадують, що канадський фонд вирішив не продовжувати OPA за 10,5 євро за акцію, виходячи з вимог щодо прибутковості та ризику; тобто, якби ціна зросла, рентабельність інвестиції знизилася б.

У цьому сенсі Alantra зазначає, що Brookfield все ще шукає низьку пропозицію, і вказує, що оцінка компанії в 7 мільярдів євро, як припускають, означала б ціну близько 11,3 євро за акцію класу А та 8,2 євро за акцію типу B, з премією 20% відносно середньої ціни котирувань за останні шість місяців. На думку цієї організації, за відсутності побоювань щодо неминучого збільшення капіталу, «ми вважаємо, що пропозиція провалиться». Фірма дотримується своєї думки і зазначає, що не піддаватиметься спекуляціям щодо злиттів та поглинань.

Інші інвестори дивляться далі за Brookfield. Ринкові джерела пояснюють, що Grifols має унікальні активи, з широкою присутністю в таких країнах, як США та Німеччина, і, на їхню думку, не можна виключати появи іншої інвестиційної групи з пропозицією 13 або 14 євро за акцію, щоб спробувати заволодіти компанією. Родина Гріфольс, у будь-якому випадку, в рамках діалогу з Brookfield, чітко дала зрозуміти, що залишиться відданою компанії і не продаватиме акції столітнього сімейного бізнесу. Члени родини через різні компанії та інвестиційні інструменти володіють близько 30% капіталу.

Проти них грає динаміка компанії на біржі, яка втратила близько 12% з початку року, котируючись на рівні 8,37 євро на вчорашнє закриття; це далеко від 15 євро, за якими вона торгувалася наприкінці 2023 року, до того, як у січні 2024 року вибухнула криза з Gotham. Галузеві джерела зазначають, що якщо ціна акцій продовжить падати, це може чинити тиск на гарантії боргу самої родини Гріфольс. Волатильність, однак, дуже висока. У середу, на тлі перших новин про нову OPA, акції злетіли більш ніж на 15%, знову наблизившись до позначки дев'ять євро.

У цьому сценарії також втрутилася Асоціація міноритарних акціонерів Grifols (AMG), яка вчора позитивно оцінила будь-яку корпоративну операцію, що може бути на столі для формування OPA щодо компанії, «оскільки, на нашу думку, очевидно, що рада директорів повинна була радикально припинити неприпустиму операцію коротких продажів, яка так нашкодила компанії». AMG зазначила, що не знає умов можливої операції, однак висловилася за те, щоб пропозиція, яка може плануватися, не була пропозицією про виключення з біржі. «Якщо це зрештою станеться, акціонери, які вірять у розвиток міцного бізнесу Grifols, а також в управління, що здійснюється, та в незаперечні перспективи зростання бізнесу, зможуть залишитися в акціонерному капіталі компанії, що котирується на біржі, яка, на нашу думку, має внутрішню вартість акції від 20 до 21 євро», – заявила AMG.

Поза біржовою ситуацією, Grifols вдалося вирішити деякі проблеми, серед яких рефінансування боргу та продовження термінів погашення до 2027 року. Компанія випустила боргові зобов'язання на 1,3 мільярда євро незабаром після скасування можливої OPA від Brookfield, що стало підтримкою з боку інвесторів. За даними Alantra, Grifols тепер має сильнішу позицію для переговорів, оскільки її проблеми з ліквідністю покращилися.

Grifols також представила наприкінці лютого свій новий стратегічний план на 2025-2029 роки під час Capital Markets Day, заходу, на якому зібрала в Лондоні членів фінансової спільноти, щоб спробувати відновити довіру. Фармацевтична компанія під керівництвом Начо Абіа оприлюднила нові прогнози щодо генерації грошових потоків та збільшення доходів. В останньому випадку метою є досягнення обсягу бізнесу в 10 мільярдів євро у 2029 році. Крім того, компанія оголосила про своє зобов'язання відновити політику винагороди акціонерів, з наміром повернутися до виплати дивідендів з цього року, винагорода, яка буде доповнена викупом акцій протягом періоду виконання стратегічного плану, між 2025 та 2029 роками.

Компанія, незважаючи на потрясіння від кризи Gotham та невдалої OPA від Brookfield, досягла у 2024 році доходу в 7,212 мільярда євро, що на 10,3% більше, з прибутком у 157 мільйонів, майже втричі більше, ніж попереднього року.

Нова відповідальна за репутацію

Grifols вчора повідомила про призначення Монтсе Рібас на посаду головного відповідального за комунікацію та репутацію компанії, посаду, яку донедавна обіймала Тереза Ріоне.

Компанія пояснила, що цим призначенням прагне «розширити знання про компанію та зміцнити її глобальну репутацію». Її прихід відбувається в момент, коли фармацевтична компанія намагається відновити довіру після кризи, спричиненої на початку 2024 року звинуваченнями у фальсифікації звітності, висунутими фірмою Gotham City Research, з якою вона веде різні судові процеси в судах Іспанії та США.

Компанія підкреслила, що Монтсе Рібас керувала корпоративною комунікацією, стратегією комунікації та репутації та інституційними відносинами Puig в Іспанії протягом останніх 25 років.