Декількома словами
Стаття аналізує шість інвестиційних фондів, які демонструють стійкість до ринкових турбулентностей та пропонують альтернативні стратегії управління ризиками, зокрема використання деривативів, інвестиції в золото та облігації, що може бути корисним для інвесторів, які шукають захист від волатильності та тарифних коливань.
Інвестиційні фонди переживають найгірший початок року з 2022 року
Інвестиційні фонди переживають найгірший початок року з 2022 року. В Іспанії ці продукти накопичили збитки в розмірі майже 10 мільярдів євро з початку року. Затята позиція Дональда Трампа щодо введення тарифів для всіх країн світу — з відповідними відповідями з боку постраждалих — підсилила невизначеність, здорожчала багато споживчих товарів і загальмувала інвестиції по всій планеті. У цьому надзвичайно складному ринковому контексті деяким продуктам вдалося вистояти та досягти позитивних результатів.
Навіть усвідомлюючи, що на фондових ринках відбудеться сильна корекція, не завжди легко передбачити її, вчасно зреагувати або мати гнучкість для пошуку альтернативних активів чи стратегій. Тому є деякі керуючі, які спеціально розробляють свої способи діяльності, щоб дотримуватися встановлених рівнів волатильності, реєструючи фонди, які можуть купувати всі види фінансових активів, щоб адаптуватися до кожного моменту ринку.
1. Olea Neutral
Це стосується фонду Olea Neutral, розробленого для мінімізації волатильності ринку та уникнення тимчасових втрат. З початку року він зріс на 2,7%, а за останні п'ять років показав середню прибутковість 5,8%. Ернан Кортес, який керує продуктом протягом багатьох років, пояснює, що вже наприкінці 2024 року вони зменшували ризик у портфелі, «тому що ми бачили, що фондовий ринок дорогий і що адміністрація Трампа може спричинити багато несподіванок».
Як захиститися від шторму? В Olea, зокрема, вагу акцій було знижено до 25% (тоді як історичне середнє значення становить 40%), вагу технологічного сектору — найбільш переоціненого — було скорочено, вагу суверенних облігацій було збільшено, було укладено угоди про хеджування для захисту від девальвації долара та зроблено ставку на більш тривалі терміни в фіксованому доході. «У нас також були деякі точкові дії, як-от введення до портфеля деяких китайських технологічних компаній, які дуже добре спрацювали, а також використання фінансових деривативів, таких як продаж опціонів «пут», — підсумовує Кортес. Опціони на продаж акцій — «пути» в жаргоні — це фінансові контракти, які надають покупцеві право, але не зобов'язання, продати акцію за певною ціною (ціна виконання) до певної дати. Вони використовуються в основному для захисту портфеля від падінь (як страховка) або для отримання доходу від їх продажу — як у випадку з керуючими Olea — якщо вони готові купувати акції, у разі їх падіння, за узгодженою ціною.
2. Dunas Valor Prudente
Керуюча активами компанія Dunas Capital з моменту свого створення виділялася тим, що виходила за рамки звичайних схем. Замість того, щоб мати пару фондів акцій, інші фонди з фіксованим доходом у короткостроковій і довгостроковій перспективі та якийсь змішаний фонд, вони обрали менш традиційний шлях. Вони розробили продукти, в яких встановили теоретичну ціль прибутковості та прийнятний діапазон коливань ціни. Наприклад, у випадку їхнього флагманського продукту, Dunas Valor Prudente, він має на меті досягти позитивної прибутковості в будь-якому ринковому середовищі, підтримуючи максимальну волатильність 5% на рік. Їхня мета — дати те, що платить 12-місячний Euribor плюс 100 базисних пунктів. Щоб досягти цього, їхні менеджери не орієнтуються на певний тип активів, а шукають у кожний момент найбільш підходящі інвестиції.
За майже вісім років існування продукт працював як годинник, генеруючи сукупну прибутковість 16,5% майже без збоїв. Навіть у 2022 році, коли практично всі фінансові активи впали. З початку року він додав 1,3%. Що стосується прийнятої стратегії, то переважала купівля коротко- та середньострокових облігацій, випущених європейськими та північноамериканськими фінансовими установами. Надзвичайна гнучкість інструменту дозволяє йому мати в портфелі навіть невелику частку акцій, орієнтовану в 2025 році на компанії оборонного сектору.
3. Acacia Renta Dinámica
Фонд Acacia Renta Dinámica має формат змішаних та гнучких інвестицій, розроблений для забезпечення прибутковості, вищої за традиційні інвестиції з фіксованим доходом, зберігаючи помірний профіль ризику. За останні п'ять років він забезпечив середньорічну прибутковість 5,6% з дуже низькою волатильністю. А з початку року додав ще 0,84%.
Продукт поєднує дві стратегії. Частина портфеля інвестована в високоякісні короткострокові цінні папери з фіксованим доходом: інвестує в облігації з хорошим кредитним рейтингом і термінами погашення, що наближаються, що забезпечує стабільність і ліквідність. Складність виникає з другою частиною. Керуючі фондом займаються систематичним продажем волатильності: використовують похідні інструменти, в основному шляхом продажу опціонів пут на такі індекси, як Ibex 35 і EuroStoxx 50. Ця стратегія дозволяє фонду отримувати додатковий дохід за рахунок премій, отриманих за ці опціони, використовуючи волатильність ринку. «Коли відбуваються сильні падіння і на ринку панує страх, учасники готові платити нам більшу премію за отримання захисту, тому ми покращуємо маржу і дуже швидко відновлюємося після корекцій», — пояснюють у фірмі.
Мета полягає в досягненні негарантованої річної прибутковості приблизно 3%, що перевищує дохідність річних казначейських векселів, з інвестиційним горизонтом від 6 до 12 місяців.
4. UBAM Global High Yield Solutions
Це стратегія інвестування в цінні папери з фіксованим доходом, якою управляє Union Bancaire Privée (UBP), зосереджена на забезпеченні ліквідної експозиції на глобальному ринку високодохідних облігацій (high yield) з активним управлінням, спрямованим на максимізацію прибутковості з урахуванням ризику.
Феліпе Лерія, керівник швейцарської фірми в Іспанії, пояснює, що в організації «ми переконалися протягом багатьох років, що найефективніший спосіб наблизитися до цього активу — це зайняти позиції в індексах CDS, що в кінцевому підсумку є більш ліквідним форматом і дає більшу прибутковість». Директор має на увазі страхування від невиконання компаніями своїх зобов'язань — кредитні дефолтні свопи (CDS), — але у вигляді індексу, а не для кожної окремої облігації.
Коли настають моменти максимальної фінансової напруги, ці високоприбуткові облігації обпікають руки інвесторів. Ніхто не знає напевно, які компанії можуть збанкрутувати, тому ніхто не хоче купувати їхні борги. У ці моменти контракт на страхування від невиконання зобов'язань стрімко зростає. «Цей фонд інвестує в індекси CDS, які включають покриття для найбільш ліквідних компаній з найбільшим обсягом торгів: 100 для американського індексу та 75 для європейського», — розповідає він. Зазначений фонд досяг середньорічної прибутковості 5,5% за останні п'ять років, а в поточному році він практично незмінний, незважаючи на волатильність, спричинену торговельною війною.
5 Dux Mixto Moderado
Це один із найкращих захисних змішаних фондів, які продаються в Іспанії, із середньорічною прибутковістю 4,4% за останні п'ять років і невеликим прогресом у поточному неспокійному році.
Серед найчіткіших ставок цього інструменту є європейський фондовий ринок, з 22% портфеля в індексі Eurostoxx 50. Їхні менеджери також зберігають тверду переконаність щодо золота, одного з активів, який найкраще працював в останні квартали.
Фондом управляє фірма Dux Inversiones, яка зараз перебуває в процесі інтеграції з Abante. Згідно з останніми даними, наданими фірмою Morningstar, 32% портфеля фонду інвестовано в акції, 30% — в облігації та 28% — у ліквідність (решта — в деривативи).
6. DWS Kaldemorgen Concept
Клаус Кальдеморген — одне з відомих імен у європейській індустрії управління активами. Зірковий менеджер DWS — фірми, контрольованої Deutsche Bank, — завжди характеризувався власним і обережним інвестиційним підходом. Після перемоги Дональда Трампа на президентських виборах у США він вже попереджав, що його політика може спровокувати колапс світової торгівлі.
Його флагманський фонд, DWS Kaldemorgen Concept, дуже добре витримав корекції перших місяців 2025 року, практично зрівнявшись. Його середній прибуток за останні п'ять років склав 5%. Його мета — досягнення позитивних результатів у будь-якому ринковому середовищі.
В даний час у його портфелі значна вага золота — через біржові фонди, які повторюють динаміку цін на дорогоцінний метал. Він також продовжує утримувати майже 42% в акціях, з інвестиціями у великі європейські багатонаціональні корпорації, такі як Axa, Allianz, Roche або Deutsche Telekom. А також деякі американські, такі як Alphabet або Microsoft, які найбільше вплинули на фонд.
