Останніми місяцями лунають прогнози про перегрів ринків.

Два роки стабільного зростання на Уолл-стріт, що перевищувало 20% щорічно, призвели до надто високих оцінок, особливо в технологічному секторі. Перемога Дональда Трампа з його обіцянками дерегуляції та зниження податків для великого бізнесу змусила інвесторів повірити в продовження «свята» до 2025 року, але підсумки поточного року з його торговими війнами та зростаючими побоюваннями рецесії в США зруйнували плани: індекс S&P 500 завершив минулий четвер у зоні корекції, перевищивши падіння на 10% від своїх максимумів. Однак ситуація далека від однорідної: величезна вага жменьки великих компаній, так званих «Сім чудових», які втратили понад 15% з початку року, приховує хороші показники інших акцій. Дехто вирішив вийти з біржі, щоб уникнути шквалу, і отримувати прибуток від інших активів. Ось деякі з виграшних стратегій поточного періоду.

Європейський фондовий ринок.

З ретроспективи це може здатися логічним рішенням: європейські акції відставали в 2024 році порівняно з американськими. Але, незважаючи на це, можливість того, що індекси старого континенту проігнорують турбулентність по той бік Атлантики та підуть власним шляхом до зростання, не передбачалася багатьма аналітиками. Наразі так і відбувається: Ibex 35 або німецький Dax зростають двозначними цифрами, тоді як Nasdaq американських технологічних компаній наближається до тієї ж двозначної цифри, але на падінні, а S&P 500 втрачає понад 6% у 2025 році. Фіскальні плани з більшими видатками, запропоновані Брюсселем і Берліном для пом'якшення десятиліть недостатніх інвестицій у озброєння та інфраструктуру, виступають каталізаторами, що поєднується з успішною роботою європейських банків, де BBVA та Santander лідирують в Euro Stoxx 50, основному європейському індексі, з підвищенням понад 35%.

Компанії з виробництва зброї.

Їхній підйом пов'язаний з попереднім пунктом, тобто більшими європейськими витратами на оборону, щоб заповнити вакуум, залишений низькими показниками військового союзу з США. Але якщо інвестиції в європейський фондовий ринок вже приносять значні зміни за два з половиною місяці, ті, хто зміг передбачити дипломатичну напруженість, спровоковану Трампом, і поставити свої гроші на європейську реакцію у великих масштабах, щоб зміцнити свої армії, отримують відмінні результати, отримуючи солідний прибуток. Німецька Rheinmetall зросла на 118% з початку року, французька Thales – на 76%, італійська Leonardo – на 74%, шведська Saab – на 63%, а британська BAE Systems – на 39%. Велике питання: чи не пізно вже входити, чи ще є простір для подальшого зростання?

Дефензивне споживання та REITs.

Акції з низькою волатильністю та високими дивідендами були на другому плані під час висхідного тренду великих технологічних компаній. Але тепер вони стали притулком для менш агресивних інвесторів. Споживчі компанії, такі як Coca-Cola, фармацевтичні компанії, як-от Johnson & Johnson або AbbVie, тютюнові компанії, як-от Altria, та REITs нерухомості – які в Іспанії називаються socimis – як-от American Tower, зростають двозначними цифрами. І багато інших гравців у цих секторах також б'ють S&P 500, що є симптомом того, що в часи турбулентності пріоритет віддається фірмам із усталеним бізнесом, а не тим, що мають високі очікування зростання.

Золото.

Благородний метал є одним із найуспішніших активів на початку року. Він торгується на історичному максимумі, перевищивши в п'ятницю бар'єр у 3000 доларів за унцію. Це означає зростання на 13% з початку року. Аналітики Julius Baer роблять ставку на нього, оскільки центральні банки збільшують закупівлі, особливо Індія та Китай, оскільки резерви нижчі за середній рівень, і це спосіб захиститися від ризиків інвестування в облігації. Незважаючи на зростання, експерти Macquarie все ще бачать можливості для покращення та вказують на те, що воно може досягти 3500 доларів у третьому кварталі.

Інверсні ETF.

Робити ставку проти ринку ризиковано, якщо він розвернеться, але в 2025 році ті, хто використовував інвестиційні фонди (ETF) з інверсним показником S&P 500 або технологічного Nasdaq, отримують сприятливу віддачу. Ці продукти дозволяють інвестору заробляти, коли ринок падає: тобто, якщо індекс знижується на 2%, його прибуток зростає приблизно на стільки ж. У фондовій термінології це називається «стати коротким». Це можна робити не лише з великими індексами: деякі брокери також мають ці інструменти, пов'язані з акціями. Інверсні ETF Tesla, наприклад, входять до числа найприбутковіших, оскільки компанія з виробництва електромобілів Ілона Маска накопичила збиток понад 30%. Ризик зростає експоненціально при використанні цих ETF з кредитним плечем у два-три рази. Це означає, що якщо S&P 500 впаде на 2%, прибуток складе 4% або 6% відповідно. Але, навпаки, якщо він зросте на цей відсоток, втрата також множиться. BlackRock, Vanguard або Invesco є одними з найбільших постачальників ETF.

Прибуткова ліквідність.

Архів не бреше. Уоррен Баффет, найвідоміший нині живий інвестор, вже деякий час робить ставку на ліквідність як стратегію для свого конгломерату Berkshire Hathaway. На 31 березня 2024 року у нього було 188,993 мільйони доларів, на кінець другого кварталу минулого року ця сума вже становила 276,900 мільйонів доларів, 325,212 мільйони – у третьому, і 334,201 мільйон – на кінець 2024 року. Гора капіталу, що зростає, була побудована з гучними деінвестиціями в Apple, Bank of America та Citi. Компанії, які накопичують негативну прибутковість на початку цього року.

Ліквідність зовсім не є синонімом того, щоб тримати гроші на поточному рахунку: Баффет досяг збільшення операційного прибутку Berkshire Hathaway на 27% у 2024 році, частково завдяки цій консервативній стратегії. Дохідність казначейських облігацій покращилася, і Оракул з Омахи суттєво збільшив свої вкладення в ці цінні папери на короткий термін. В Іспанії, однак, прибутковість казначейських векселів дедалі зменшується: на аукціоні минулого тижня відсоток за тримісячними векселями впав до 2,379%, а за дев'ятимісячними дещо зріс до 2,281%.