Агресивна торговельна політика президента США Дональда Трампа

Агресивна торговельна політика президента США Дональда Трампа поки що не спрямована безпосередньо на найбільші іноземні інфраструктурні фірми. Однак у секторі починають побоюватися скорочення економіки країни, яка є одним з основних напрямків для будівельних компаній та концесіонерів.

Оптимізм іспанських компаній

З певним оптимізмом, іспанські компанії не бачать ризиків для цілісності та репатріації дивідендів, особливо тих, що надходять від експлуатації автомагістралей. Різні керівники, які просять про анонімність, виключають введення податків, хоча Трамп доручив міністру фінансів підготувати список заходів захисту від країн з фіскальними правилами, які ставлять американські компанії в невигідне становище. Цей факт згадується в звіті Sacyr про результати за 2024 рік.

Відстежування кроків Трампа

Такі фірми, як Ferrovial, ACS, OHLA або згадана Sacyr, деякі з яких вже закріпилися, а інші стрімко розвиваються на американському ринку, відстежують кожен крок Трампа. OHLA, наприклад, включає повернення республіканця до Білого дому як фактор невизначеності на поточний рік через «потенційні корпоративні, комерційні та геополітичні наслідки». Перевагою будівельних компаній є те, що вони придбали або створили місцеві компанії з міцним корінням. «Ми працюємо в Сполучених Штатах як американці, сприяючи роботі постачальників та місцевих трудових колективів, як того вимагають умови контракту», – зазначає один із керівників.

Детальніше про OHLA, ACS, Ferrovial та Sacyr

Згадана OHLA оподатковується за режимом фіскальної консолідації як в Іспанії, так і в Сполучених Штатах, де вона отримала чотири з п'яти найбільших проектів у своєму портфелі. ACS, зі свого боку, має північноамериканський ринок як перший за контрактами, що підлягають виконанню, з 44,4 мільярдами (Австралія – другий, з 18,3 мільярдами), в той час як її концесіонер Abertis полює на можливості там. Ferrovial, один з основних операторів автомагістралей у Північній Америці, у 2024 році отримала 947 мільйонів євро дивідендів від своїх концесійних активів, з дедалі більшою роллю доріг США: отримала 205 мільйонів від I-77, до 89 мільйонів як перший платіж з I-66, і загалом 244 мільйони від автомагістралей з динамічною оплатою в Техасі. Зараз група під керівництвом Рафаеля дель Піно робить ставку на аеропорт Нью-Йорка JFK як основний напрямок своїх інвестицій. Sacyr, зі свого боку, вирішила зосередити свої інвестиційні зусилля як концесіонер на американській карті інфраструктури.

Стагнація економіки та інфляція

Серед керівників цих котируються компаній нагадують, що саме штати, а не Білий дім, сприяють більшості інфраструктурних проектів, але визнається, що стагнація економіки може зашкодити підтримці робіт з федеральними фондами. Будь-яке зростання інфляції призведе до підвищення вартості поставок, і турбує ефект, який імміграційна політика може мати на робочу силу. Асоціація будівельних компаній ABC підкреслила необхідність майже півмільйона нових працівників щороку в будівництві та вимагає програм тимчасових робочих віз, адаптованих до цієї галузі.

Сектор, який вже багато років страждає від сильного дефіциту персоналу, пояснює, що відбудова Лос-Анджелеса (Каліфорнія) після руйнівних січневих пожеж та необхідність збільшення бази встановлених центрів обробки даних заслуговують на збереження іноземної робочої сили в країні. Звіти Pew Research Center вказують на те, що 26% будівельників у США – іммігранти, і в секторі знаходять притулок 13% нелегальних працівників у країні.

Перегляд федеральних фондів

Що стосується інфраструктурної політики, різні джерела звертають увагу на перегляд федеральних фондів, який було наказано в перший день перебування Трампа на посаді. В очікуванні детального оголошення про політику інвестицій в дороги, аеропорти або залізницю, першим проектом, на який націлився президент, стала високошвидкісна залізниця Каліфорнії, на будівництво якої ACS та Ferrovial отримали підряди.

Міністр транспорту Шон Даффі минулого місяця залишив каліфорнійський проект у підвішеному стані, переглянувши понад 4 мільярди доларів федерального фінансування, з яких 3,1 мільярда доларів було схвалено адміністрацією Байдена. Лінія, яка мала з'єднати Лос-Анджелес і Сан-Франциско, мала потроїти свій первісний бюджет у 33 мільярди доларів, що призвело до обмеження маршруту сегментом між Мерседом і Бейкерсфілдом. Незважаючи на скорочення траси, робота знову ставиться під сумнів, як і багато інших, підтриманих урядом Джо Байдена.